El d\u00f3lar estadounidense abri\u00f3 la semana en t\u00e9rminos generales estable, mientras la atenci\u00f3n del mercado se manten\u00eda en las medidas del Tesoro de EE. UU. destinadas a frenar el repunte de las rentabilidades a largo plazo y en el resurgimiento del debate sobre la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar. La direcci\u00f3n a corto plazo viene marcada por el riesgo de eventos, incluido el enfoque previsto de Scott Bessent de \u201cD\u00eda D Econ\u00f3mico\u201d respecto a Ir\u00e1n y el discurso en Jackson Hole del presidente de la Fed, Warsh, con un sesgo general de riesgos a la baja para la divisa.<\/p>\n\n
Los resultados de pol\u00edtica son el principal canal de transmisi\u00f3n hacia los tipos, el petr\u00f3leo y el d\u00f3lar. Un plan cre\u00edble y severo sobre Ir\u00e1n podr\u00eda impulsar el crudo y ofrecer un apoyo inicial al billete verde, pero la narrativa de depreciaci\u00f3n mantiene incierta la reacci\u00f3n m\u00e1s amplia. Tambi\u00e9n se espera que Bessent detalle planes de consolidaci\u00f3n fiscal tras el anuncio de recompra de bonos del Tesoro de la semana pasada, y el mercado vigila si surge algo concreto. Si Warsh ofrece m\u00e1s de lo mismo y siguen sin aparecer medidas de consolidaci\u00f3n fiscal, podr\u00eda aumentar la presi\u00f3n en el tramo largo; con el petr\u00f3leo tambi\u00e9n al alza, la rentabilidad del bono a 30 a\u00f1os podr\u00eda superar el m\u00e1ximo de la semana pasada del 5,34%. No se da por hecho un \u043f\u043e\u0432\u0442\u043e\u0440 de la venta de d\u00f3lares de enero, que alcanz\u00f3 el -4% desde el m\u00e1ximo intrad\u00eda hasta el m\u00ednimo.<\/p>\n\n
Estamos viendo c\u00f3mo el d\u00f3lar estadounidense afronta una presi\u00f3n bajista significativa a medida que la narrativa de la \u201cdepreciaci\u00f3n\u201d gana tracci\u00f3n en las \u00faltimas semanas de agosto de 2026. Con el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) actualmente rondando la zona de 101,50, los inversores se muestran cada vez m\u00e1s esc\u00e9pticos sobre la capacidad del Gobierno para contener el repunte de las rentabilidades a largo plazo. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una volatilidad elevada, ya que en las pr\u00f3ximas semanas se perfilan decisiones de pol\u00edtica econ\u00f3mica y geopol\u00edtica de primer orden.<\/p>\n\n
Los pr\u00f3ximos detalles del plan \u201cD\u00eda D Econ\u00f3mico\u201d dirigido a Ir\u00e1n podr\u00edan provocar un fuerte repunte de corta duraci\u00f3n en los precios del crudo. Si el Brent supera su nivel actual de 81 d\u00f3lares por barril, esperamos un rebote inicial y reflejo del billete verde. Los traders pueden aprovecharlo comprando opciones call de corto vencimiento sobre futuros de crudo para capturar la prima geopol\u00edtica.<\/p>\n\n
Al mismo tiempo, hay que vigilar la rentabilidad del Treasury a 30 a\u00f1os, que est\u00e1 peligrosamente cerca de romper su reciente m\u00e1ximo del 5,34%. Si los planes de consolidaci\u00f3n fiscal del Tesoro carecen de credibilidad, es muy probable que las rentabilidades del tramo largo se disparen a\u00fan m\u00e1s. Recomendamos comprar opciones put sobre ETF de Treasuries de larga duraci\u00f3n, como TLT, para beneficiarse de esta venta masiva en el mercado de bonos.<\/p>\n\n
Aumenta la tensi\u00f3n en el mercado el pr\u00f3ximo discurso en Jackson Hole del presidente de la Fed, Warsh. Si su tono se mantiene hawkish sin abordar la estabilidad fiscal, la tendencia bajista m\u00e1s amplia del d\u00f3lar probablemente se reanudar\u00e1 tras cualquier repunte temporal impulsado por el petr\u00f3leo. Para posicionarse, favorecemos la compra de opciones put fuera de dinero sobre el d\u00f3lar frente a divisas principales resilientes.<\/p>\n\n\n\n