USD\/JPY oscil\u00f3 entre 158,33 y 159,13, lo que lleva a UOB a ver poca orientaci\u00f3n en la \u00faltima acci\u00f3n del precio para determinar la direcci\u00f3n. El banco espera que la operativa intrad\u00eda siga lateral, con margen para movimientos entre 158,55 y 159,30. En la sesi\u00f3n previa, el d\u00f3lar cay\u00f3 brevemente a 158,33 antes de cerrar casi sin cambios en 158,93, un -0,08% tras un rebote anterior.<\/p>\n
En un horizonte de una a tres semanas, UOB mantiene un sesgo ligeramente negativo se\u00f1alado por primera vez el 20 de agosto cuando el spot estaba en 158,30, si bien considera que el momentum se est\u00e1 debilitando. El banco sigue esperando que el cruce derive a la baja en lugar de prolongar las subidas, pero prev\u00e9 que cualquier descenso quede contenido dentro de una banda m\u00e1s amplia de 156,60 a 159,60. Previamente, USD\/JPY hab\u00eda ca\u00eddo a 158,00 antes de rebotar para terminar en 159,05, una ganancia del +0,56%.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se centren en estrategias de rango lateral para USD\/JPY en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el cruce carece de un momentum direccional claro. En concreto, la venta de opciones fuera del dinero, como los *iron condors*, con l\u00edmites anclados en torno a los niveles 156,60 y 159,60 resulta especialmente atractiva. Este enfoque permite capturar el deterioro de la prima mientras el tipo de cambio permanece consolidado.<\/p>\n
Para quienes busquen exposici\u00f3n direccional, nos inclinamos por un sesgo corto moderado en USD\/JPY, ejecutando cerca del l\u00edmite superior de 159,30 a 159,60. Los datos hist\u00f3ricos recientes muestran que, cada vez que el cruce se aproxima al umbral de 160,00, los temores de intervenci\u00f3n y los cambios en los diferenciales de rentabilidad act\u00faan como un fuerte techo. Los operadores pueden apuntar a una deriva gradual a la baja hacia el soporte de 156,60, manteniendo *stop-loss* ajustados justo por encima de 159,60.<\/p>\n
Esta visi\u00f3n prudente y de rango est\u00e1 respaldada por el estrechamiento de los diferenciales de tipos de inter\u00e9s a medida que la Reserva Federal flexibiliza su pol\u00edtica y el Banco de Jap\u00f3n normaliza. Con el BOJ manteniendo su tipo de referencia cerca del 0,25% tras subidas hist\u00f3ricas y con la Fed estadounidense proyectada a continuar su ciclo de recortes, el enorme diferencial de rentabilidades se est\u00e1 reduciendo de forma sostenida. En consecuencia, la volatilidad impl\u00edcita en las opciones sobre USD\/JPY se ha estabilizado, lo que favorece a\u00fan m\u00e1s las estrategias de opciones generadoras de ingresos frente a las apuestas por rupturas.<\/p>\n\n\n\n