El WTI bajaba el lunes, cediendo m\u00e1s de un 2% desde los m\u00e1ximos de la semana pasada y poniendo a prueba la zona de los 85,00 d\u00f3lares. El referente estadounidense cotizaba a 85,35 d\u00f3lares, mientras los mercados esperaban detalles de un nuevo paquete de sanciones de EEUU dirigido a Ir\u00e1n, con posibles efectos de arrastre sobre Rusia o China. El secretario del Tesoro de EEUU, Scot Bessent, afirm\u00f3 que EEUU estaba preparando \u201cla mayor ofensiva jam\u00e1s articulada contra un adversario\u201d y est\u00e1 previsto que detalle las medidas en una rueda de prensa m\u00e1s tarde el lunes, enmarcadas como un \u201cD\u2011day econ\u00f3mico\u201d.<\/p>\n
Ir\u00e1n se\u00f1al\u00f3 que China, Turqu\u00eda y otros pa\u00edses mantendr\u00edan sus v\u00ednculos con Teher\u00e1n, y amenaz\u00f3 con detener todas las exportaciones de crudo desde el Golfo. Funcionarios iran\u00edes tambi\u00e9n advirtieron de que la cooperaci\u00f3n con EEUU ser\u00eda tratada como un \u201cacto de guerra\u201d, elevando el riesgo en torno a la regi\u00f3n del Golfo y Europa. Commerzbank espera que cualquier correcci\u00f3n del petr\u00f3leo sea limitada mientras las reservas de crudo se reducen y los inventarios de di\u00e9sel siguen ajustados; advirti\u00f3 de que nuevas ca\u00eddas podr\u00edan elevar los precios de los productos, mientras que los precios del gas en Europa podr\u00edan seguir subiendo incluso si las reservas aumentan m\u00e1s lentamente. Adem\u00e1s, se\u00f1al\u00f3 que el mantenimiento de la ca\u00edda de existencias de cara a la temporada de calefacci\u00f3n, combinado con una prolongada retirada de exportaciones de Oriente Medio y un nivel de procesamiento en refiner\u00edas en Rusia sin cambios, podr\u00eda empujar al alza los precios de los productos.<\/p>\n
Con el crudo West Texas Intermediate (WTI) rondando el umbral de los 85,00 d\u00f3lares, recomendamos a los traders de derivados prepararse para un repunte de la volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. Las sanciones contra Ir\u00e1n, presentadas como un \u201cD\u2011day econ\u00f3mico\u201d inminente, previsiblemente alterar\u00e1n los suministros globales, lo que convierte a las opciones call sobre WTI en una estrategia atractiva. Hist\u00f3ricamente, escaladas geopol\u00edticas repentinas en Oriente Medio han impulsado el crudo entre un 10% y un 15% en cuesti\u00f3n de d\u00edas, un patr\u00f3n que podr\u00eda repetirse f\u00e1cilmente si se comprometen las rutas de suministro.<\/p>\n
Tambi\u00e9n conviene fijarse en el estrechamiento de los indicadores de oferta, especialmente a medida que los inventarios comerciales de crudo en EEUU han ca\u00eddo recientemente hacia los 420 millones de barriles, por debajo de la media estacional de cinco a\u00f1os. Con la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica (EIA) informando de descensos sostenidos, el mercado f\u00edsico se est\u00e1 mostrando excepcionalmente ajustado incluso antes de que llegue el fr\u00edo. Los traders de derivados deber\u00edan considerar spreads alcistas con calls (bull call spreads) para aprovechar este d\u00e9ficit de oferta subyacente, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.<\/p>\n
Dado que Teher\u00e1n ha amenazado con paralizar las exportaciones de crudo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz \u2014un punto de tr\u00e1nsito vital que canaliza en torno al 20% del consumo diario mundial de petr\u00f3leo\u2014, el riesgo de un repunte s\u00fabito de precios es notablemente elevado. Sugerimos comprar opciones call fuera del dinero como cobertura muy eficiente en coste frente a un gran shock de oferta geopol\u00edtico. Esta estrategia protege las carteras de trading ante escaladas repentinas en el Golfo, manteniendo bajos los requisitos de capital inicial.<\/p>\n
Asimismo, aconsejamos a los traders de derivados centrarse en futuros de destilados y di\u00e9sel, donde los inventarios globales se encuentran actualmente en m\u00ednimos de varios a\u00f1os. En Europa, las bajas existencias de gas y di\u00e9sel implican que cualquier nueva perturbaci\u00f3n de las exportaciones de Oriente Medio o del procesamiento en refiner\u00edas en Rusia disparar\u00e1 los m\u00e1rgenes de los productos refinados. Los traders pueden aprovecharlo mediante operaciones de crack spread, en particular comprando derivados de gas\u00f3leo de calefacci\u00f3n o di\u00e9sel y vendiendo crudo para capturar la ampliaci\u00f3n de los m\u00e1rgenes de refino.<\/p>\n\n\n\n