EE. UU. impuso el s\u00e1bado aranceles del 50% a algunos productos canadienses despu\u00e9s de que las conversaciones comerciales bilaterales se rompieran el viernes. Canad\u00e1 afirm\u00f3 que responder\u00eda con aranceles de represalia a partir del 8 de septiembre, seg\u00fan CNBC, despu\u00e9s de que ambas partes no lograran cerrar un acuerdo comercial.<\/p>\n
En los mercados, el USD\/CAD sub\u00eda un 0,22% hasta 1,3787 en el momento de redactar estas l\u00edneas. Por separado, en 2024 M\u00e9xico, China y Canad\u00e1 representaron el 42% del total de las importaciones de EE. UU., y dentro de ese conjunto M\u00e9xico envi\u00f3 466.600 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan datos de la Oficina del Censo de EE. UU., en un periodo en el que Donald Trump dijo que pretend\u00eda desplegar aranceles como herramienta econ\u00f3mica, utilizando los ingresos para reducir el IRPF.<\/p>\n
Con la imposici\u00f3n repentina de aranceles estadounidenses del 50% a los bienes canadienses y la represalia prometida por Canad\u00e1 para el 8 de septiembre, esperamos una volatilidad intensa para el d\u00f3lar canadiense en las pr\u00f3ximas semanas. Dado que el cruce USD\/CAD ya ha escalado hasta 1,3787, los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones call de USD\/CAD a corto plazo para capturar un mayor impulso alcista. Hist\u00f3ricamente, las disputas comerciales entre estos dos socios empujan al d\u00f3lar canadiense de forma notable a la baja, ya que el temor a una ca\u00edda de las exportaciones lastra las perspectivas econ\u00f3micas del pa\u00eds.<\/p>\n
Dado el plazo firme del 8 de septiembre para las medidas de represalia de Canad\u00e1, la volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre USD\/CAD est\u00e1 destinada a repuntar. Recomendamos operar con straddles o strangles largos para beneficiarse de movimientos bruscos en ambas direcciones, sin necesidad de acertar la direcci\u00f3n exacta del pr\u00f3ximo movimiento pol\u00edtico. En disputas arancelarias similares en el pasado, la volatilidad impl\u00edcita a un mes del USD\/CAD super\u00f3 el 8%, un patr\u00f3n que probablemente se repita mientras las negociaciones sigan bloqueadas.<\/p>\n
Los operadores de derivados de energ\u00eda tambi\u00e9n deben prepararse para el impacto, ya que Canad\u00e1 suministra a EE. UU. m\u00e1s de 4 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda, lo que representa aproximadamente el 60% de las importaciones estadounidenses de crudo. Cualquier interrupci\u00f3n o imposici\u00f3n de aranceles de represalia sobre productos energ\u00e9ticos podr\u00eda afectar con fuerza a los futuros de crudo Western Canadian Select (WCS) y ampliar su descuento frente al West Texas Intermediate (WTI). Sugerimos posicionarse para un mayor diferencial WCS-WTI mediante la operativa con spreads de calendario o vendiendo futuros de WCS frente a posiciones largas en contratos de WTI.<\/p>\n
Para los operadores de opciones sobre acciones, el foco deber\u00eda desplazarse hacia la cobertura de los sectores industrial y del autom\u00f3vil, que dependen en gran medida de cadenas de suministro integradas entre EE. UU. y Canad\u00e1. La compra de puts protectoras sobre las principales compa\u00f1\u00edas manufactureras y de transporte transfronterizas puede proteger las carteras frente a interrupciones s\u00fabitas del suministro durante las pr\u00f3ximas dos semanas. Tambi\u00e9n est\u00e1n aumentando las correlaciones impl\u00edcitas en las opciones sobre \u00edndices, lo que hace que las coberturas sectoriales espec\u00edficas sean m\u00e1s eficientes en coste que las estrategias amplias sobre el mercado.<\/p>\n\n\n\n