ATRenew (RERE) present\u00f3 unos resultados del segundo trimestre m\u00e1s s\u00f3lidos, con unas ventas netas totales que aumentaron un 32,4% interanual, hasta 6.609,3 millones de RMB (974,1 millones de d\u00f3lares), desde 4.991,5 millones de RMB. El resultado operativo creci\u00f3 un 95,7%, hasta 178,3 millones de RMB (26,3 millones de d\u00f3lares), desde 91,1 millones de RMB, mientras que el resultado operativo ajustado no GAAP aument\u00f3 un 70,1%, hasta 206,3 millones de RMB (30,4 millones de d\u00f3lares), desde 121,3 millones de RMB. El beneficio neto ajustado no GAAP avanz\u00f3 un 57,3%, hasta 157,1 millones de RMB (23,1 millones de d\u00f3lares), desde 99,9 millones, y el beneficio neto aument\u00f3 un 78,6%, hasta 129,1 millones de RMB (19,0 millones de d\u00f3lares), desde 72,3 millones. Los ingresos netos por productos crecieron un 35,9%, hasta 6,19 \u043c\u043b\u0440\u0434 de RMB, apoyados por la demanda online de electr\u00f3nica de consumo de segunda mano y la actividad de \u201ctrade-in\u201d en torno al festival de compras del 18 de junio.<\/p>\n
A cierre de junio, las cuentas de comerciantes registradas en PJT Marketplace superaron los 2,27 millones, apoyadas por el env\u00edo gratuito en los tres primeros pedidos y por marketing en Douyin. Las ventas del servicio de reciclaje de lujo aumentaron un 77,3% interanual, a medida que algunas tiendas AHS se remodelaban como establecimientos tem\u00e1ticos de lujo, con m\u00e1s aperturas tem\u00e1ticas de lujo y deporte previstas. Para el 3T de 2026, la compa\u00f1\u00eda gui\u00f3 unos ingresos de entre 6.340,0 millones y 6.440,0 millones de RMB, lo que implica un crecimiento del 23,1% al 25,1%, y el consejo ampli\u00f3 un programa de recompra de acciones que permite recompras por hasta 50 millones de d\u00f3lares. Las operaciones de exportaci\u00f3n en el exterior registraron ventas mensuales de 120 millones de HK$ en junio de 2026, mientras la acci\u00f3n ha cotizado cerca de 4 d\u00f3lares frente a un m\u00e1ximo de 52 semanas de en torno a 6 d\u00f3lares en enero y aproximadamente una cuarta parte de su nivel posterior a la OPV.<\/p>\n
Vemos una oportunidad masiva para los operadores de derivados, dado que ATRenew (RERE) cotiza cerca del nivel de 4 d\u00f3lares, por debajo de su m\u00e1ximo de enero de 6 d\u00f3lares, pese a haber publicado unos excelentes resultados del 2T de 2026. El beneficio neto de la compa\u00f1\u00eda se dispar\u00f3 un 78,6% interanual, hasta 19 millones de d\u00f3lares, mientras que las ventas netas aumentaron un 32,4%, hasta 974,1 millones de d\u00f3lares. Esta desconexi\u00f3n entre un fuerte crecimiento fundamental y una cotizaci\u00f3n deprimida hace que, en las pr\u00f3ximas semanas, las estrategias alcistas con opciones resulten especialmente atractivas.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n optimista se apoya en las agresivas pol\u00edticas nacionales de China para incentivar los \u201ctrade-in\u201d, que siguen revitalizando el sector del reciclaje de electr\u00f3nica de consumo. El importante impulso de pol\u00edtica p\u00fablica del Gobierno chino, respaldado por 300.000 millones de yuanes (41.400 millones de d\u00f3lares) en bonos especiales para programas de renovaci\u00f3n mediante \u201ctrade-ins\u201d, ha alimentado una demanda masiva de los consumidores. Creemos que los operadores pueden aprovechar este viento de cola con respaldo gubernamental comprando opciones call fuera del dinero, apuntando a un precio de ejercicio de 5 d\u00f3lares con vencimientos en octubre o noviembre.<\/p>\n
Adem\u00e1s, el consejo de ATRenew ha ampliado su programa de recompra de acciones para adquirir hasta 50 millones de d\u00f3lares en t\u00edtulos propios. Este programa de recompra aporta un s\u00f3lido \u201csuelo\u201d de apoyo para la cotizaci\u00f3n, reduciendo el riesgo a la baja para los vendedores de opciones. Recomendamos utilizar puts garantizadas con efectivo (cash-secured puts) con precios de ejercicio de 3,50 o 4,00 d\u00f3lares para capturar una prima recurrente, ya que es poco probable que la acci\u00f3n caiga mucho m\u00e1s desde su valoraci\u00f3n actual.<\/p>\n
El impulso internacional de la compa\u00f1\u00eda tambi\u00e9n respalda esta tesis, con las ventas mensuales de exportaci\u00f3n en Hong Kong alcanzando un hito de 120 millones de HK$ en junio de 2026. Para el tercer trimestre de 2026, la direcci\u00f3n espera un crecimiento interanual de los ingresos de hasta el 25,1%, lo que demuestra que el impulso operativo no se est\u00e1 frenando. Con estas m\u00e9tricas de crecimiento, la volatilidad impl\u00edcita actual de las opciones sobre RERE podr\u00eda estar infravalorando el potencial de una r\u00e1pida ruptura alcista.<\/p>\n\n\n\n