El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) cerr\u00f3 la semana cerca de 98,80 tras caer a la zona de 98,50, situ\u00e1ndose en torno a su nivel m\u00e1s bajo desde mayo, ya que los planes del Tesoro de, como m\u00ednimo, duplicar las recompras de deuda de mayor vencimiento presionaron a la baja las rentabilidades, incluso mientras los PMI preliminares apuntaban a una aceleraci\u00f3n de la actividad. Los activos de riesgo se mantuvieron s\u00f3lidos: el oro marc\u00f3 un m\u00e1ximo de tres meses por encima de 4.600 d\u00f3lares, el AUD\/USD subi\u00f3 a un m\u00e1ximo de varios meses cerca de 0,7170 y el WTI termin\u00f3 en la franja alta de los 80 d\u00f3lares, cerca de un m\u00e1ximo de cuatro semanas, con las tensiones en Oriente Medio apoyando los precios. La agenda de EEUU de la pr\u00f3xima semana es tranquila hasta el mi\u00e9rcoles, con el \u00cdndice de Precios del PCE de julio; el viernes llega el primer discurso de Jackson Hole del presidente de la Fed, Kevin Warsh, y la revisi\u00f3n anual preliminar (benchmark) del BLS de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas, en un simposio titulado \u00abInnovaci\u00f3n financiera: implicaciones para los pagos y la pol\u00edtica\u00bb.<\/p>\n
En el mercado de divisas, el EUR\/USD cerr\u00f3 en torno a 1,1680 tras fracasar de nuevo por debajo de 1,1700, con catalizadores en la eurozona liderados por el IFO de Alemania y el PIB definitivo del 2T el martes, las actas de la reuni\u00f3n del BCE el jueves y el IPC armonizado (HICP) preliminar de agosto el viernes, junto con declaraciones de Cipollone y Schnabel. El GBP\/USD termin\u00f3 en la zona media de 1,3600, mientras el USD\/JPY se mantuvo justo por encima de 159,00 antes del IPC de Tokio del viernes, ya que los swaps descuentan aproximadamente un 80% de probabilidad de una subida del BoJ el 18 de septiembre. En Australia, el foco estar\u00e1 en las actas del RBA el lunes, el IPC mensual el martes y la inversi\u00f3n en capital (capex) del 2T el mi\u00e9rcoles, con la inflaci\u00f3n general prevista a la baja hacia el 3,2% desde el 3,8%; Canad\u00e1 publica el PIB el viernes.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para movimientos bruscos mientras el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) oscila cerca de su nivel m\u00e1s bajo desde mayo, en 98,80. La reciente decisi\u00f3n del Tesoro de duplicar las recompras de bonos de mayor vencimiento ha logrado bajar las rentabilidades, neutralizando el impacto del s\u00f3lido crecimiento econ\u00f3mico de EEUU. Para posicionarse ante una mayor debilidad, sugerimos comprar opciones put a corto plazo sobre el d\u00f3lar frente a las principales divisas.<\/p>\n
Con el oro cotizando en un m\u00e1ximo sin precedentes por encima de 4.600 d\u00f3lares, el impulso de refugio es extraordinariamente fuerte por las tensiones latentes en Oriente Medio. Hist\u00f3ricamente, combinaciones similares de ca\u00edda de las rentabilidades reales y riesgo geopol\u00edtico han llevado a los metales preciosos a subidas prolongadas, como en los repuntes hist\u00f3ricos de materias primas de la \u00faltima d\u00e9cada. Recomendamos utilizar opciones call largas sobre el oro para capturar un mayor potencial alcista antes de los eventos clave de la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
El pr\u00f3ximo \u00edndice de inflaci\u00f3n PCE de julio del mi\u00e9rcoles y el debut del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes son la prueba definitiva para los operadores del d\u00f3lar. Cualquier comentario dovish de Warsh, combinado con una revisi\u00f3n a la baja de las n\u00f3minas en EEUU, podr\u00eda desencadenar una fuerte oleada de ventas del billete verde. Preferimos comprar straddles en EUR\/USD y GBP\/USD para beneficiarnos de una ruptura de volatilidad pr\u00e1cticamente garantizada.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad destacada en el USD\/JPY cerca de 159,00, ya que los mercados de swaps japoneses descuentan actualmente un 80% de probabilidad de una subida de tipos el 18 de septiembre. Si el IPC de Tokio del viernes sale al alza, probablemente forzar\u00e1 al cruce a bajar hacia su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas. Los operadores pueden posicionarse comprando opciones put fuera del dinero (OTM) en USD\/JPY para aprovechar una posible sorpresa hawkish del Banco de Jap\u00f3n.<\/p>\n
Por \u00faltimo, sugerimos cautela con el d\u00f3lar australiano cerca de 0,7170 antes del dato de inflaci\u00f3n del martes, que se espera que se modere del 3,8% al 3,2%. Una lectura m\u00e1s suave probablemente frenar\u00e1 el reciente rally del aussie, por lo que las opciones put a corto plazo en AUD\/USD son una cobertura sensata. En energ\u00eda, preferimos utilizar bull call spreads sobre el crudo WTI para jugar el pulso en curso con Ir\u00e1n mientras los precios se mantienen en la franja alta de los 80 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n