DBS espera que la inflaci\u00f3n de Singapur se afiance en julio, con la tasa general prevista en el 2,4% interanual y la subyacente en el 2,3%, frente al 1,9% y el 1,6% de junio. El banco vincula el repunte a un traslado con retraso de los mayores costes globales de la energ\u00eda, junto con precios de los alimentos m\u00e1s firmes; tambi\u00e9n cita un aumento del 17% de las tarifas el\u00e9ctricas en el 3T26. La nota hace referencia al reciente ajuste del banco central al ritmo de apreciaci\u00f3n de su banda de pol\u00edtica cambiaria y apunta a un enfoque en los riesgos alcistas de inflaci\u00f3n asociados a disrupciones y al conflicto en Oriente Medio.<\/p>\n
En cuanto a la actividad, DBS prev\u00e9 un crecimiento de la producci\u00f3n industrial del 9,0% interanual en julio, aceler\u00e1ndose desde el 7,2% de junio. El banco atribuye la mejora a la electr\u00f3nica y la ingenier\u00eda de precisi\u00f3n, apoyadas por la demanda global de hardware vinculado a la inteligencia artificial. Aun as\u00ed, se\u00f1ala que las condiciones fabriles siguen siendo desiguales, con presiones de costes y disrupciones de la cadena de suministro en el estrecho de Ormuz lastrando a la qu\u00edmica y a la industria manufacturera general.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un d\u00f3lar de Singapur m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas. Con una inflaci\u00f3n subyacente que se proyecta que salte al 2,3% y la autoridad monetaria manteniendo un sesgo restrictivo, la trayectoria de apreciaci\u00f3n de la divisa est\u00e1 ampliamente respaldada. Los operadores pueden considerar la compra de opciones call sobre el SGD frente al USD para aprovechar este endurecimiento de la pol\u00edtica.<\/p>\n
El fuerte incremento proyectado del 9,0% en la producci\u00f3n industrial, impulsado por la demanda global de inteligencia artificial, hace que los derivados centrados en tecnolog\u00eda resulten muy atractivos. Recomendamos centrarse en estrategias alcistas con opciones, como los diferenciales alcistas de calls (bull call spreads), sobre valores de semiconductores e ingenier\u00eda de precisi\u00f3n. Esto encaja con la fortaleza exportadora de electr\u00f3nica de la regi\u00f3n, que hist\u00f3ricamente ha mostrado una elevada correlaci\u00f3n con los ciclos alcistas globales de tecnolog\u00eda.<\/p>\n
Sin embargo, tambi\u00e9n debemos prepararnos para volatilidad en los sectores qu\u00edmico y manufacturero debido a las persistentes disrupciones del transporte mar\u00edtimo en el estrecho de Ormuz. Los derivados sobre fletes o las opciones put sobre acciones regionales de industriales pueden servir como una cobertura eficaz frente a estos cuellos de botella en la cadena de suministro. Equilibrar posiciones largas en tecnolog\u00eda con estas coberturas defensivas ser\u00e1 clave para gestionar el riesgo mientras persistan estas disrupciones.<\/p>\n
Por \u00faltimo, la subida del 17% de las tarifas el\u00e9ctricas en el tercer trimestre implica que las presiones inflacionistas probablemente se mantendr\u00e1n, manteniendo elevados los tipos de inter\u00e9s locales. Esperamos que los derivados sobre el Singapore Overnight Rate Average (SORA) recojan este sesgo restrictivo persistente, lo que hace que las posiciones cortas sobre expectativas de recortes de tipos sean una decisi\u00f3n acertada. Este entorno favorece posicionarse para rentabilidades \u201cm\u00e1s altas durante m\u00e1s tiempo\u201d en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n