El oro prolong\u00f3 su rally tras una semana previa err\u00e1tica, llevando al XAU\/USD a un m\u00e1ximo de tres meses por encima de los 4.500 d\u00f3lares y tocando posteriormente los 4.600 d\u00f3lares, apoyado por un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil a medida que los mercados recortaban la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal. Los titulares geopol\u00edticos revirtieron brevemente el impulso, mientras que la rentabilidad del Treasury a 30 a\u00f1os subi\u00f3 a su nivel m\u00e1s alto en casi dos d\u00e9cadas, antes de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. dijera de forma inesperada que duplicar\u00eda el tama\u00f1o de algunas operaciones de recompra de deuda a largo plazo para apoyar la liquidez. Con las rentabilidades a la baja, el metal precioso super\u00f3 los 4.500 d\u00f3lares por primera vez desde principios de junio, despu\u00e9s consolid\u00f3, y cerr\u00f3 la semana en un nuevo m\u00e1ximo de 12 semanas por encima de los 4.600 d\u00f3lares tras unas encuestas PMI que apuntaron a una actividad saludable del sector privado.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se desplaza a las declaraciones del lunes del secretario del Tesoro, Scott Bessent, y despu\u00e9s a los datos del mi\u00e9rcoles, entre ellos una segunda estimaci\u00f3n del PIB del 2T anualizado y la inflaci\u00f3n PCE de julio, con el PCE subyacente esperado en el 0,2% mensual; la herramienta CME FedWatch sugiere alrededor de un 35% de probabilidad de una subida de 25 pb el pr\u00f3ximo mes. En el plano t\u00e9cnico, los 4.500 d\u00f3lares se ven reforzados por la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas y el retroceso de Fibonacci del 38,2%, con el RSI acerc\u00e1ndose a 70; la resistencia se sit\u00faa en 4.675-4.700 d\u00f3lares y 4.850 d\u00f3lares, mientras que el soporte se identifica en 4.410-4.400 d\u00f3lares y 4.300-4.280 d\u00f3lares. Por separado, Bitcoin lleg\u00f3 a tocar brevemente los 70.000 d\u00f3lares, y los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro por un valor de unos 70.000 millones de d\u00f3lares en 2022.<\/p>\n
Estamos viendo una ruptura (breakout) de calado en el mercado del oro, ya que los precios se dispararon por encima del nivel clave de 4.500 d\u00f3lares hasta marcar un nuevo m\u00e1ximo en 4.600 d\u00f3lares. Este rally se ve impulsado en gran medida por el plan inesperado del Tesoro de EE. UU. de duplicar sus recompras de bonos a largo plazo, lo que ha reducido con fuerza las rentabilidades. Aconsejamos a los operadores de derivados inclinarse decididamente por posiciones largas, apuntando en concreto a opciones call con precios de ejercicio pr\u00f3ximos a la siguiente gran banda de resistencia de 4.675 a 4.700 d\u00f3lares.<\/p>\n
Para poner este impulso en contexto, las compras de oro de los bancos centrales han sido excepcionalmente s\u00f3lidas, y el World Gold Council informa de que las compras netas mundiales superan de forma constante las 1.000 toneladas anuales. Esta enorme demanda institucional aporta un suelo firme a nuestra visi\u00f3n alcista, haciendo improbable ver retrocesos profundos sin un cambio importante en la pol\u00edtica monetaria. Para quienes operan futuros sobre oro, situar las \u00f3rdenes de stop-loss justo por debajo del soporte de 4.500 d\u00f3lares ayudar\u00e1 a proteger el capital y, al mismo tiempo, a dar margen para que contin\u00fae la tendencia alcista.<\/p>\n
Debemos mantenernos muy atentos a los pr\u00f3ximos datos macroecon\u00f3micos de la semana que viene, en particular al \u00edndice de gasto en consumo personal (PCE) subyacente de EE. UU. Una lectura de inflaci\u00f3n mensual por encima del 0,2% esperado podr\u00eda reavivar r\u00e1pidamente los temores a subidas de tipos y desencadenar una correcci\u00f3n bajista abrupta. Si este dato empuja al oro de nuevo por debajo del umbral cr\u00edtico de 4.500 d\u00f3lares, deber\u00edamos pivotar nuestra estrategia hacia la compra de opciones put de corto plazo con objetivo en el nivel de 4.400 d\u00f3lares.<\/p>\n
Adem\u00e1s, seguimos de cerca el pr\u00f3ximo simposio de Jackson Hole, donde la postura del presidente de la Fed, Kevin Warsh, sobre la inflaci\u00f3n podr\u00eda introducir volatilidad repentina en el d\u00f3lar estadounidense. Junto con el aumento de las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio y las amenazas de nuevas sanciones contra Ir\u00e1n, los precios de la energ\u00eda podr\u00edan repuntar y complicar la din\u00e1mica de mercado. Recomendamos emplear estrategias de derivados basadas en la volatilidad, como straddles largos, para aprovechar estos movimientos bruscos de precios con independencia de la direcci\u00f3n que tome el mercado.<\/p>\n\n\n\n