El crudo Brent se ha visto respaldado por los riesgos de suministro vinculados al estrecho de Ormuz y por unos inventarios ajustados de di\u00e9sel, lo que ha ayudado a mantener los precios cerca de los 94 d\u00f3lares. El contrato sube casi un 20% en el mes y se sit\u00faa casi un 20% por encima de los m\u00ednimos de principios de agosto, aunque sigue por debajo del m\u00e1ximo de abril. La din\u00e1mica m\u00e1s amplia de inventarios tambi\u00e9n ha estrechado el tel\u00f3n de fondo para los productos refinados.<\/p>\n
La AIE se\u00f1al\u00f3 que las existencias mundiales de petr\u00f3leo cayeron por debajo de los 7.900 millones de barriles a finales de julio, el nivel m\u00e1s bajo desde abril de 2025. Con las exportaciones iran\u00edes ya limitadas por un bloqueo naval estadounidense, cualquier nueva perturbaci\u00f3n en torno a Oriente Medio podr\u00eda acentuar el estrechamiento del mercado. Por separado, se describi\u00f3 que los precios del gas en Europa mantienen un sesgo al alza incluso si contin\u00faa la acumulaci\u00f3n de reservas, aunque a un ritmo m\u00e1s lento, mientras que nuevas ca\u00eddas de existencias de petr\u00f3leo antes de la temporada de calefacci\u00f3n podr\u00edan impulsar a\u00fan m\u00e1s los precios de los productos si el procesamiento en refiner\u00edas rusas no aumenta.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una continuidad de la presi\u00f3n al alza sobre el Brent, centr\u00e1ndose en opciones call y en posiciones largas en futuros. Con el Brent rondando los 94 d\u00f3lares por barril \u2014casi un 20% por encima de los m\u00ednimos de principios de agosto\u2014, el impulso del mercado es claramente alcista. Los \u00faltimos datos energ\u00e9ticos de agosto de 2026 muestran descensos semanales sostenidos de las existencias comerciales de crudo, lo que respalda esta trayectoria alcista a corto plazo.<\/p>\n
Las tensiones geopol\u00edticas en torno al estrecho de Ormuz obligan a prepararse para shocks repentinos de oferta que podr\u00edan disparar los precios de la noche a la ma\u00f1ana. Hist\u00f3ricamente, las amenazas a esta v\u00eda mar\u00edtima clave, que canaliza aproximadamente una quinta parte del consumo diario mundial de petr\u00f3leo, han provocado primas inmediatas de precio de dos d\u00edgitos. Los operadores deber\u00edan recurrir a opciones call del Brent fuera del dinero como una forma rentable de cubrirse frente a estas disrupciones s\u00fabitas en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad s\u00f3lida en la compra de crack spreads de destilados medios, en particular en derivados de di\u00e9sel y gas\u00f3leo de calefacci\u00f3n. Los inventarios mundiales de di\u00e9sel se encuentran en m\u00ednimos de varios a\u00f1os justo cuando nos acercamos a las temporadas de calefacci\u00f3n de oto\u00f1o e invierno, de alta demanda. Si el nivel de procesamiento en refiner\u00edas de regiones clave como Rusia sigue limitado, es probable que los precios de estos productos refinados repunten mucho m\u00e1s r\u00e1pido que el propio crudo.<\/p>\n
Las reservas mundiales de petr\u00f3leo han ca\u00eddo recientemente por debajo de los 7.900 millones de barriles, el nivel m\u00e1s bajo que hemos visto en m\u00e1s de un a\u00f1o. Los datos hist\u00f3ricos muestran que, cuando las existencias descienden a niveles tan reducidos, el precio del Brent se vuelve muy sensible incluso a disrupciones menores de suministro. Aconsejamos mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n conservadores para gestionar las inevitables oscilaciones de precios, manteniendo al mismo tiempo un claro sesgo alcista.<\/p>\n\n\n\n