El WTI cotizaba cerca de los 86,50 d\u00f3lares el viernes, con una subida del 0,63% en la sesi\u00f3n, y se manten\u00eda cerca del m\u00e1ximo del jueves en 87,38 d\u00f3lares, su nivel m\u00e1s alto en m\u00e1s de tres semanas. Los precios se vieron respaldados por las preocupaciones sobre riesgos de suministro vinculadas al pulso entre Estados Unidos e Ir\u00e1n por la restauraci\u00f3n de la navegaci\u00f3n comercial a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz, junto con las interrupciones en el estrecho de Bab el-Mandeb. Las tensiones en el mar Rojo tambi\u00e9n mantuvieron una prima de riesgo, despu\u00e9s de que el grupo hut\u00ed de Yemen, respaldado por Ir\u00e1n, afirmara haber atacado varios petroleros saud\u00edes desde finales de julio.<\/p>\n
El apoyo geopol\u00edtico se vio moderado por un aumento inesperado de las reservas en EE. UU. Los datos de la EIA mostraron que las existencias de crudo aumentaron en 4,405 millones de barriles en la semana que finaliz\u00f3 el 14 de agosto, frente a unas expectativas de ca\u00edda de 600.000 barriles, tras el incremento de 17,422 millones de barriles de la semana anterior. El WTI sigue siendo un crudo estadounidense de referencia \u201cligero\u201d y \u201cdulce\u201d, valorado en d\u00f3lares, con factores de oferta y demanda que van desde las decisiones de producci\u00f3n de la OPEP hasta los movimientos de divisas, mientras que los informes semanales de inventarios de la API y la EIA pueden mover los precios; ambas series suelen situarse dentro de un 1% entre s\u00ed el 75% de las veces.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en el West Texas Intermediate (WTI) en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que la fricci\u00f3n geopol\u00edtica choque con una creciente oferta interna. Aunque los precios han avanzado hacia el umbral de 87 d\u00f3lares por el aumento de las tensiones en el estrecho de Ormuz, los fuertes incrementos de inventarios en EE. UU. no pueden ignorarse. Consideramos que esta marcada divergencia entre primas impulsadas por el miedo y un excedente f\u00edsico ofrece un escenario id\u00f3neo para estrategias con opciones.<\/p>\n
Los \u00faltimos datos oficiales muestran que los inventarios de crudo de EE. UU. se dispararon en m\u00e1s de 21 millones de barriles solo en las dos primeras semanas de agosto de 2026. Este colch\u00f3n repentino de oferta, impulsado por una producci\u00f3n r\u00e9cord en EE. UU. que ronda los 13,5 millones de barriles diarios, probablemente limitar\u00e1 cualquier subida sostenida. Recomendamos comprar opciones put de corto plazo para cubrirse frente a una correcci\u00f3n abrupta si las tensiones geopol\u00edticas muestran siquiera una se\u00f1al temporal de distensi\u00f3n.<\/p>\n
Por otro lado, el \u00edndice de volatilidad del crudo de Cboe (OVX) suele repuntar hist\u00f3ricamente entre un 15% y un 30% durante interrupciones del tr\u00e1nsito en Oriente Medio, lo que encarece la compra directa de opciones. Para desenvolverse en este entorno de elevada volatilidad, sugerimos implementar diferenciales alcistas con calls (bull call spreads) en lugar de comprar calls sin m\u00e1s. Este enfoque permite a los operadores capturar un potencial recorrido al alza derivado de las disrupciones del transporte mar\u00edtimo en el mar Rojo, al tiempo que limita el impacto de primas elevadas.<\/p>\n
Los datos hist\u00f3ricos de anteriores shocks de oferta, como los incidentes del golfo P\u00e9rsico de 2019, muestran que los repuntes de precios suelen ser de corta duraci\u00f3n cuando la capacidad ociosa global es alta. En la actualidad, la OPEP+ mantiene un colch\u00f3n de producci\u00f3n significativo de m\u00e1s de 4 millones de barriles diarios, que puede activarse si se interrumpen realmente las l\u00edneas de suministro. Por ello, sugerimos a los operadores de derivados centrarse en diferenciales de calendario de corto plazo, vendiendo contratos del primer vencimiento y comprando otros a m\u00e1s largo plazo para aprovechar la estructura actual del mercado.<\/p>\n\n\n\n