EUR\/USD se relaja mientras regresa la fortaleza del d\u00f3lar y repuntan las rentabilidades del Treasury<\/p>\n\n
El EUR\/USD volvi\u00f3 a situarse por debajo de 1,1700 tras rozar brevemente un m\u00e1ximo de tres meses, ya que un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s firme impidi\u00f3 que el par cerrara el jueves por encima de ese nivel. El movimiento sigui\u00f3 al rebote de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU., despu\u00e9s de que el Tesoro anunciara que incrementar\u00e1 las recompras de deuda a largo plazo hasta 4.000 millones de d\u00f3lares desde 2.000 millones. El \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) sub\u00eda un 0,10%, hasta 98,84, limitando cualquier avance que pudiera haber llevado a 1,1800, nivel no visto desde el 17 de abril.<\/p>\n\n
Los datos laborales de EE. UU. tambi\u00e9n respaldaron al d\u00f3lar: las solicitudes semanales de subsidio por desempleo para el periodo finalizado el 15 de agosto se situaron en 206.000, por debajo de las 210.000 previstas y del dato anterior de 212.000, incluso tras un flojo informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de julio. Las actas de la Fed de julio mostraron una mayor preocupaci\u00f3n por la inflaci\u00f3n, con varios responsables preparados para subir tipos y muchos se\u00f1alando una subida si la inflaci\u00f3n no avanza hacia el 2%; los swaps descuentan una probabilidad del 35% de un alza en septiembre y de alrededor del 64% para diciembre, seg\u00fan Prime Terminal. En la eurozona, el IPP de Alemania de julio subi\u00f3 un 1,1% mensual desde el -0,3%, mientras que la tasa interanual aument\u00f3 al 3% desde el 1,8%, frente a una previsi\u00f3n del 2,7%; a continuaci\u00f3n, se publicar\u00e1n los PMI preliminares de Francia, Alemania, la eurozona y EE. UU.<\/p>\n\n
Sugerimos a los operadores de derivados fijarse en estrategias con opciones a corto plazo para capturar un posible retroceso, ya que el EUR\/USD tiene dificultades para sostener el nivel de 1,1700. Con el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 d\u00edas rondando zona de sobrecompra en 73,13, el potencial alcista inmediato parece limitado. Deber\u00edamos considerar la compra de opciones put de vencimiento corto o la construcci\u00f3n de spreads bajistas (bear put spreads) para beneficiarnos de una correcci\u00f3n de vuelta hacia el s\u00f3lido conjunto de soportes en torno a 1,1472.<\/p>\n\n
Nuestra visi\u00f3n se ve reforzada por el reciente repunte de las rentabilidades del Treasury, que ha devuelto impulso al \u00cdndice D\u00f3lar. La decisi\u00f3n del Tesoro de EE. UU. de duplicar las recompras de bonos a largo plazo hasta 4.000 millones de d\u00f3lares ha estrechado la liquidez y ha empujado el DXY hasta 98,84. Hist\u00f3ricamente, cuando el \u00cdndice D\u00f3lar se estabiliza por encima de 98,50, los repuntes del euro tienden a agotarse con rapidez, lo que hace que las posiciones largas agresivas sean especialmente arriesgadas en estos momentos.<\/p>\n\n
Para gestionar las pr\u00f3ximas publicaciones de los PMI preliminares, recomendamos utilizar estrategias con derivados basadas en volatilidad, como straddles largos. El mercado de swaps descuenta actualmente solo un 35% de probabilidad de una subida de tipos en septiembre, lo que significa que cualquier sorpresa positiva en los datos de EE. UU. podr\u00eda modificar r\u00e1pidamente esas probabilidades y provocar movimientos bruscos. Dado que la probabilidad de subida en diciembre es mucho mayor, del 64%, cualquier dato s\u00f3lido probablemente desencadenar\u00e1 un cierre acelerado de posiciones largas en euro.<\/p>\n\n
Si el EUR\/USD logra mantenerse por encima del soporte cr\u00edtico de 1,1681 tras los datos de PMI, podemos pasar a vender puts fuera de dinero cerca de 1,1450 para captar prima. Este nivel est\u00e1 fuertemente respaldado por un conjunto de medias m\u00f3viles simples, que hist\u00f3ricamente act\u00faan como un suelo s\u00f3lido durante las fases correctivas. Por ahora, mantenemos la cautela a la hora de perseguir rupturas por encima de 1,1700 hasta ver un cierre diario por encima de la gran resistencia horizontal en 1,1849.<\/p>\n\n\n\n