El franco suizo se fortaleci\u00f3 el mi\u00e9rcoles a medida que el d\u00f3lar estadounidense ced\u00eda frente a sus principales pares, a la espera de la publicaci\u00f3n de las actas de la reuni\u00f3n de julio del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC). El USD\/CHF retrocedi\u00f3 hacia 0,8100 desde 0,8130 el martes, aunque se mantuvo por encima del m\u00ednimo de agosto, en torno a 0,8040. La acci\u00f3n del precio durante la sesi\u00f3n europea fue contenida, con un ligero sesgo de aversi\u00f3n al riesgo ligado a la incertidumbre sobre el conflicto en Oriente Medio; el repunte del petr\u00f3leo tambi\u00e9n limit\u00f3 el retroceso del d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Las actas se conocer\u00e1n durante la sesi\u00f3n estadounidense y siguen a una reuni\u00f3n en la que la Reserva Federal mantuvo los tipos de inter\u00e9s, con un comit\u00e9 dividido y ofreciendo una orientaci\u00f3n futura limitada. El FOMC celebra 8 reuniones al a\u00f1o para revisar las condiciones econ\u00f3micas y financieras, fijar la orientaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria y evaluar los riesgos para los objetivos de largo plazo de estabilidad de precios y crecimiento sostenible. Las actas las publica la Junta de Gobernadores aproximadamente tres semanas despu\u00e9s de la decisi\u00f3n, y el mercado las analiza en busca del reparto de votos y pistas de pol\u00edtica; las reacciones pueden retrasarse porque el texto no se distribuye a los medios antes de su publicaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Vemos al par USD\/CHF fluctuando cerca del nivel cr\u00edtico de 0,8100, lo que refleja una apreciaci\u00f3n moderada del franco suizo. Dado que el par permanece apenas por encima de su suelo de agosto en 0,8040, los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para posibles estrategias de ruptura. Recomendamos vigilar de cerca este soporte, ya que una perforaci\u00f3n podr\u00eda activar un mayor impulso bajista hacia m\u00ednimos de varios a\u00f1os.<\/p>\n\n
Con la publicaci\u00f3n hoy de las actas del FOMC de julio, esperamos un repunte brusco de la volatilidad del mercado. Hist\u00f3ricamente, cuando la Fed deja al mercado sin una gu\u00eda clara, la reacci\u00f3n tras las actas puede retrasarse pero resultar muy vol\u00e1til. Los operadores de opciones sobre divisas deber\u00edan considerar la compra de straddles para beneficiarse de la prevista expansi\u00f3n de la volatilidad, independientemente de la direcci\u00f3n final.<\/p>\n\n
Aunque las tensiones geopol\u00edticas suelen impulsar los activos refugio, el atractivo defensivo del franco suizo se ha diluido por las amenazas de intervenci\u00f3n del Banco Nacional Suizo (SNB) y por unos tipos oficiales bajos. Actualmente, el tipo de inter\u00e9s del SNB permanece anclado en el 1,00%, ofreciendo muy poca rentabilidad en comparaci\u00f3n con sus hom\u00f3logos estadounidenses. Creemos que este diferencial de tipos mantendr\u00e1 acotadas las ganancias del franco a largo plazo, lo que convierte los repuntes del CHF en oportunidades id\u00f3neas para comprar opciones call sobre USD\/CHF.<\/p>\n\n
Mientras tanto, el d\u00f3lar estadounidense encuentra un apoyo moderado en el aumento del precio del petr\u00f3leo, incluso cuando los operadores descuentan futuros recortes de tipos por parte de la Fed. Los datos recientes muestran que la inflaci\u00f3n de EE. UU. se modera hacia el 2,5%, lo que mantiene a la Fed en la senda de un relajamiento gradual, pero deja margen para sorpresas de tono m\u00e1s restrictivo. Sugerimos utilizar opciones call sobre USD a corto plazo para cubrirse ante cualquier tono inesperadamente agresivo que pueda desprenderse hoy de las actas.<\/p>\n\n
De cara a las pr\u00f3ximas semanas, aconsejamos centrarse en estrategias de trading en rango dentro de la zona 0,8040\u20130,8200, salvo que emerja una tendencia clara. Los operadores de derivados pueden emplear iron condors para capturar prima durante periodos de volatilidad contenida. No obstante, debemos mantenernos \u00e1giles, ya que cualquier giro brusco en el conflicto de Oriente Medio podr\u00eda alterar r\u00e1pidamente estas din\u00e1micas de divisas.<\/p>\n\n\n\n