La rupia india se mantuvo a la defensiva frente al d\u00f3lar estadounidense, con el USD\/INR cerca de un m\u00ednimo de dos semanas en torno a 95,75 y cotizando por \u00faltima vez en 95,76. La presi\u00f3n persisti\u00f3 a medida que los precios del petr\u00f3leo se manten\u00edan elevados, sin conversaciones en marcha entre Washington y Teher\u00e1n para reabrir el estrecho de Ormuz, por el que transita casi una quinta parte del suministro energ\u00e9tico mundial. En las primeras operaciones, el contrato de crudo MCX con vencimiento el 19 de agosto subi\u00f3 un 0,6% hasta alrededor de 8.130 rupias y se mantuvo cerca de su m\u00e1ximo de tres semanas de 8.170 rupias marcado el martes, un tel\u00f3n de fondo que suele lastrar a las divisas de pa\u00edses dependientes de las importaciones.<\/p>\n
El Banco de la Reserva de la India (RBI, por sus siglas en ingl\u00e9s) indic\u00f3 que cerrar\u00e1 su ventanilla de swaps de divisas a tipo concesional para dep\u00f3sitos FCNR(B) el 31 de agosto, un mes antes de lo previsto, despu\u00e9s de que los bancos captaran 52.300 millones de d\u00f3lares en dep\u00f3sitos a 13 de agosto. El mercado tambi\u00e9n mantuvo la atenci\u00f3n en la actividad del RBI en los mercados spot y NDF. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/INR se mantuvo por encima de la EMA de 20 periodos cerca de 95,58 y del nivel de Fibonacci del 38,2% en 95,63, con un RSI en torno a 54; las resistencias se situaban en 95,87 y 96,12, y despu\u00e9s en 96,46 y 96,90, mientras que los soportes se se\u00f1alaban en 95,63, 95,58 y 95,33.<\/p>\n
Aconsejamos a los traders de derivados posicionarse para un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte frente a la rupia india en las pr\u00f3ximas semanas, dado que la fricci\u00f3n geopol\u00edtica mantiene elevados los precios del petr\u00f3leo. Con India importando m\u00e1s del 85% de sus necesidades de crudo, un repunte sostenido de los costes energ\u00e9ticos globales hist\u00f3ricamente ha llevado a la rupia a nuevos m\u00ednimos. Recomendamos comprar opciones call sobre USD\/INR con objetivos en las resistencias de 96,12 y 96,46, especialmente porque el par ha establecido un soporte t\u00e9cnico s\u00f3lido por encima de 95,58.<\/p>\n
Los mercados de crudo siguen siendo muy vol\u00e1tiles, ya que el pulso en torno al estrecho de Ormuz \u2014por el que pasa aproximadamente el 20% del consumo mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos\u2014 no muestra se\u00f1ales de relajarse. Sugerimos utilizar estrategias de bull call spread sobre contratos de crudo MCX para capturar m\u00e1s potencial alcista limitando el riesgo a la baja cerca del nivel actual de 8.130 rupias. Hist\u00f3ricamente, durante cuellos de botella geopol\u00edticos similares, como las disrupciones de transporte mar\u00edtimo de 2019, las primas de riesgo del petr\u00f3leo se dispararon entre un 10% y un 15% en cuesti\u00f3n de semanas, un patr\u00f3n que podr\u00eda repetirse.<\/p>\n
La decisi\u00f3n repentina del Banco de la Reserva de la India de cerrar el 31 de agosto su ventanilla concesional de swaps de d\u00f3lares probablemente alterar\u00e1 la liquidez de la rupia a corto plazo. Dado que los bancos dom\u00e9sticos atrajeron m\u00e1s de 52.000 millones de d\u00f3lares a trav\u00e9s de esta facilidad, el cierre anticipado implica que el importante impulso de liquidez visto recientemente pronto se agotar\u00e1. Los traders de derivados deber\u00edan prepararse para un repunte de los tipos del mercado monetario a corto plazo en septiembre tomando posiciones pagadoras (pay) en swaps indexados a la noche (OIS).<\/p>\n
Tambi\u00e9n hay que vigilar posibles intervenciones intensas de bancos estatales, ya que el banco central hist\u00f3ricamente ha gastado miles de millones de d\u00f3lares para proteger la divisa. Las reservas de divisas de India, que se mantienen s\u00f3lidas por encima de los 670.000 millones de d\u00f3lares, dan a los responsables de pol\u00edtica un amplio margen para defender la rupia frente a una depreciaci\u00f3n descontrolada por encima de 96,00. En consecuencia, deber\u00edamos evitar posiciones largas desnudas en futuros de USD\/INR y, en su lugar, favorecer estrategias con opciones de riesgo acotado para protegerse frente a giros repentinos inducidos por el banco central.<\/p>\n\n\n\n