El \u00cdndice de Precios de los Salarios (Wage Price Index) de Australia subi\u00f3 un 3,2% interanual en el segundo trimestre, en l\u00ednea con las expectativas. El dato indica que el crecimiento salarial se mantuvo estable durante el periodo, sin desviaciones respecto a la previsi\u00f3n incorporada en los precios de mercado.<\/p>\n
El ritmo anual del 3,2% en el 2T mantiene el tel\u00f3n de fondo salarial pr\u00e1cticamente sin cambios y aporta una referencia coherente para las evaluaciones de inflaci\u00f3n y de pol\u00edtica monetaria. Con un resultado general alineado con el consenso, es poco probable que, por s\u00ed solo, el informe provoque un reajuste inmediato de las expectativas de tipos.<\/p>\n
Con el \u00cdndice de Precios de los Salarios del segundo trimestre en Australia cumpliendo las expectativas en el 3,2%, la presi\u00f3n sobre el Banco de la Reserva de Australia (RBA) para mantener una pol\u00edtica restrictiva se ha reducido. Creemos que esta confirmaci\u00f3n de una moderaci\u00f3n del crecimiento salarial, desde el pico del 4,2% observado a finales de 2023, se\u00f1ala que la inflaci\u00f3n dom\u00e9stica avanza con solidez hacia la banda objetivo del banco central. En consecuencia, esperamos que los mercados de derivados empiecen a descontar de manera m\u00e1s agresiva una mayor probabilidad de recortes de tipos antes de final de a\u00f1o.<\/p>\n
Para los operadores de derivados de tipos de inter\u00e9s, recomendamos construir posiciones largas en los futuros de bonos soberanos australianos a 3 y 10 a\u00f1os. Es probable que el precio actual de los ASX 30-day Interbank Cash Rate Futures se desplace, reflejando expectativas de un recorte de tipos en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o. Este ajuste deber\u00eda presionar las rentabilidades a la baja e impulsar al alza los precios de los futuros de bonos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
En el mercado de opciones sobre divisas, vemos oportunidades t\u00e1cticas para posicionarse a favor de un d\u00f3lar australiano m\u00e1s d\u00e9bil, especialmente frente al d\u00f3lar estadounidense. Un banco central menos agresivo reduce el soporte por diferencial de rentabilidad para la divisa local, que ha tenido dificultades para sostener avances por encima del nivel de 0,6700 d\u00f3lares. Los operadores pueden considerar la compra de opciones put de AUD\/USD a corto plazo para aprovechar esta presi\u00f3n bajista.<\/p>\n
Tambi\u00e9n anticipamos un entorno favorable para los derivados de renta variable, en particular las opciones sobre el \u00edndice ASX 200. Un crecimiento salarial moderado protege los m\u00e1rgenes empresariales, que se vieron fuertemente comprimidos cuando los costes laborales alcanzaron un m\u00e1ximo cercano al 4,1% a comienzos de 2024. El uso de *bull call spreads* sobre el ASX 200 permitir\u00e1 a los operadores capturar el impulso alcista del \u00edndice manteniendo el riesgo acotado.<\/p>\n\n\n\n