El equipo de estrategia de materias primas de TD Securities espera que el Brent se mantenga elevado, ya que el mercado petrolero contin\u00faa ajustado y persiste el riesgo geopol\u00edtico en torno al Estrecho de Ormuz. La firma no espera que las condiciones se normalicen antes de diciembre de 2026 y mantiene sus previsiones en la parte alta del consenso, al tiempo que se\u00f1ala la presi\u00f3n continuada derivada de los bajos inventarios de productos petrol\u00edferos, junto con una demanda s\u00f3lida.<\/p>\n
TD estima un d\u00e9ficit anual global de crudo de 1,6\u20132,0 millones de b\/d en 2026, mientras que 5\u20136 millones de b\/d de capacidad de producci\u00f3n permanecen fuera de servicio. Frente a un Brent actual de 90 $\/bbl, espera que los precios coticen 5\u201310 $\/bbl por encima durante los pr\u00f3ximos tres meses, y asigna una elevada probabilidad a un retorno a niveles de tres d\u00edgitos.<\/p>\n
Con el crudo Brent actualmente rondando los 90 d\u00f3lares por barril, recomendamos que los traders de derivados se posicionen para un movimiento alcista significativo en las pr\u00f3ximas semanas. Deber\u00edamos favorecer la compra de opciones call, apuntando espec\u00edficamente a los precios de ejercicio (strikes) de 95 y 100 d\u00f3lares para contratos de noviembre de 2026. Esta estrategia nos permite capturar la alta probabilidad de un repunte hacia los tres d\u00edgitos, impulsado por un d\u00e9ficit global de oferta proyectado de hasta 2 millones de barriles diarios.<\/p>\n
Es probable que las tensiones geopol\u00edticas cerca del Estrecho de Ormuz, un estrechamiento vital por el que transita aproximadamente el 20% del petr\u00f3leo mundial, desencadenen picos de precio repentinos. Para aprovechar este riesgo, sugerimos establecer posiciones largas de volatilidad, como estructuras de calendario con calls (call calendars) o straddles simples, antes de que las primas de las opciones incorporen un mayor nivel de riesgo. Los datos hist\u00f3ricos de conflictos mar\u00edtimos anteriores muestran que la volatilidad impl\u00edcita en las opciones energ\u00e9ticas tiende a sobrerreaccionar con rapidez cuando las rutas de navegaci\u00f3n est\u00e1n activamente amenazadas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos una oportunidad muy rentable en la negociaci\u00f3n de los mercados de productos refinados, donde los inventarios globales de di\u00e9sel y gasolina se mantienen cerca de m\u00ednimos de cinco a\u00f1os. Los traders deber\u00edan considerar entrar largos de crack spread, comprando futuros de heating oil o gasolina RBOB mientras venden futuros de Brent. Esta operaci\u00f3n se apoya en datos recientes de refiner\u00edas que muestran que las tasas de utilizaci\u00f3n tienen dificultades para satisfacer una demanda global firme, lo que mantendr\u00e1 elevadas las primas de los productos.<\/p>\n\n\n\n