Las ventas pendientes de viviendas en EE. UU. cayeron un 2,2% interanual en julio, debilit\u00e1ndose desde un descenso del 0,3% en el periodo anterior. Los datos apuntan a una menor actividad de contrataci\u00f3n en comparaci\u00f3n con hace un a\u00f1o. <\/p>\n
El paso de -0,3% a -2,2% refleja una contracci\u00f3n anual m\u00e1s acusada del flujo de transacciones de vivienda usada en tramitaci\u00f3n, una m\u00e9trica que puede anticipar los cierres a corto plazo. El dato de julio sugiere que la demanda se enfri\u00f3 frente al a\u00f1o pasado, con la tasa interanual adentr\u00e1ndose m\u00e1s en terreno negativo.<\/p>\n
Debemos reaccionar con rapidez ante la fuerte ca\u00edda de las ventas pendientes de vivienda en EE. UU. hasta el -2,2% interanual, lo que confirma que el mercado inmobiliario se est\u00e1 enfriando m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado. Esta contracci\u00f3n desde el -0,3% anterior sugiere que los elevados costes de financiaci\u00f3n est\u00e1n empezando a quebrar la demanda de los consumidores. Esperamos que este desplome reavive en las pr\u00f3ximas semanas las apuestas m\u00e1s agresivas por recortes de tipos de la Reserva Federal.<\/p>\n
Para aprovechar esta tendencia, deber\u00edamos posicionarnos para una ca\u00edda de las rentabilidades yendo largos en futuros sobre el Treasury Note estadounidense a 10 a\u00f1os. Hist\u00f3ricamente, cuando la actividad inmobiliaria se estanca, las tires de los bonos del Tesoro tienden a bajar a medida que los inversores descuentan una relajaci\u00f3n monetaria. Los futuros sobre los tipos de los fondos federales ya muestran una mayor probabilidad de recortes pr\u00f3ximos, lo que hace especialmente atractivas las posiciones largas en futuros sobre SOFR.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos apuntar directamente al sector inmobiliario mediante opciones sobre el ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB). Aunque las acciones de las promotoras han mostrado una resiliencia temporal, la compra de opciones put a corto plazo podr\u00eda servir de cobertura ante una correcci\u00f3n inminente a medida que la debilidad de las ventas se traslade a menores ingresos de los constructores. Alternativamente, la venta de opciones call sobre los principales REITs permite capturar prima mientras el sector se enfrenta a vientos en contra persistentes.<\/p>\n
Por \u00faltimo, esperamos que el d\u00f3lar estadounidense se vea sometido a presi\u00f3n bajista a medida que aumenten las expectativas de recortes de tipos en EE. UU. Ponerse corto en el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) v\u00eda futuros o comprar opciones call sobre EUR\/USD ofrece una apuesta macroecon\u00f3mica limpia. Hist\u00f3ricamente, el debilitamiento del sector inmobiliario lastra la fortaleza del billete verde, especialmente cuando otros grandes bancos centrales mantienen los tipos de inter\u00e9s estables.<\/p>\n\n\n\n