Brent ampli\u00f3 su rally por tercera sesi\u00f3n consecutiva, cotizando por encima de los 91 d\u00f3lares\/barril, ya que las tensiones geopol\u00edticas y los riesgos por el lado de la oferta apuntalaron los precios. El movimiento se produjo tras la decisi\u00f3n del presidente de EEUU, Donald Trump, de no prorrogar el acuerdo de paz entre EEUU e Ir\u00e1n, mientras que las persistentes preocupaciones de seguridad en el estrecho de Ormuz alimentaron el temor a posibles interrupciones. Seg\u00fan diversas informaciones, Arabia Saud\u00ed estar\u00eda ofreciendo cargamentos de crudo desde emplazamientos frente a la costa de Om\u00e1n, en su intento de desviar exportaciones fuera del golfo P\u00e9rsico; Saudi Aramco est\u00e1 comercializando Arab Medium y Arab Heavy mediante transferencias de buque a buque desde terminales que incluyen Sohar.<\/p>\n\n
Los indicadores de demanda en China se debilitaron. La carga de refiner\u00edas cay\u00f3 un 15,8% interanual hasta 12,5 millones de b\/d en julio, y la demanda aparente de petr\u00f3leo descendi\u00f3 un 17,5% interanual hasta 12,04 millones de b\/d, en un contexto de menor actividad industrial, m\u00e1rgenes de refino m\u00e1s d\u00e9biles y creciente adopci\u00f3n de veh\u00edculos el\u00e9ctricos. En productos, los destilados medios se fortalecieron, con el diferencial (crack) del gas\u00f3leo en ICE acerc\u00e1ndose a 76 d\u00f3lares\/t, respaldado por informaciones sobre ataques ucranianos contra la instalaci\u00f3n rusa de Ust-Luga y por las continuas restricciones rusas a las exportaciones de di\u00e9sel. Las posiciones especulativas netas largas aumentaron por sexta semana consecutiva hasta el nivel m\u00e1s alto desde febrero.<\/p>\n\n
Con el Brent superando los 91 d\u00f3lares por barril, recomendamos que los traders de derivados mantengan un sesgo alcista en las pr\u00f3ximas semanas mediante el uso de opciones call para capturar un mayor potencial de subida. La fricci\u00f3n geopol\u00edtica en curso, especialmente en torno al estrecho de Ormuz \u2014por donde transita aproximadamente el 20% del consumo diario mundial de petr\u00f3leo\u2014, implica que los riesgos de disrupci\u00f3n de suministro siguen siendo elevados. Los traders deber\u00edan considerar spreads de opciones call para cubrirse frente a repuntes bruscos de precios, dado que la situaci\u00f3n entre EEUU e Ir\u00e1n contin\u00faa siendo altamente vol\u00e1til.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n sugerimos centrarse en los destilados medios, donde vemos oportunidades t\u00e1cticas relevantes en el mercado de futuros. Los recientes ataques a la instalaci\u00f3n de procesamiento rusa de Ust-Luga \u2014que hist\u00f3ricamente gestiona m\u00e1s de 240.000 barriles diarios\u2014, combinados con las prohibiciones de exportaci\u00f3n de di\u00e9sel, est\u00e1n manteniendo el mercado extraordinariamente ajustado. Las posiciones largas en spreads del crack de gas\u00f3leo, actualmente cerca de 76 d\u00f3lares por tonelada, ofrecen una relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo atractiva de cara a la temporada oto\u00f1al de menor demanda estacional.<\/p>\n\n
Mientras tanto, el movimiento de Arabia Saud\u00ed para comercializar calidades de crudo mediante transferencias de buque a buque frente a la costa de Om\u00e1n muestra c\u00f3mo los grandes productores se est\u00e1n preparando activamente ante disrupciones en las l\u00edneas de suministro. Si bien esta diversificaci\u00f3n ayuda a asegurar los flujos fuera del golfo P\u00e9rsico, subraya los persistentes riesgos estructurales en la regi\u00f3n. Recomendamos seguir de cerca el diferencial Brent-Dub\u00e1i, ya que estas rutas alternativas de transporte est\u00e1n alterando los puntos de referencia tradicionales de precios.<\/p>\n\n
A la baja, debemos equilibrar este sesgo alcista con el debilitamiento del apetito de China, donde en julio el throughput de refiner\u00edas se desplom\u00f3 un 15,8% interanual hasta 12,5 millones de barriles diarios. La r\u00e1pida adopci\u00f3n de veh\u00edculos el\u00e9ctricos, con la penetraci\u00f3n de ventas de EV en China superando recientemente el hito hist\u00f3rico del 50%, est\u00e1 generando un lastre estructural sobre la demanda de combustibles para el transporte. Para gestionar este riesgo, los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones put de protecci\u00f3n para cubrirse ante eventuales correcciones bruscas del crudo impulsadas por la demanda.<\/p>\n\n\n\n