El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) se mantuvo por debajo de 100,00 y se desliz\u00f3 hacia m\u00ednimos de dos meses despu\u00e9s de que una tanda de datos m\u00e1s d\u00e9biles de empleo, inflaci\u00f3n y ventas minoristas en EEUU redujera las expectativas de un movimiento de la Reserva Federal el pr\u00f3ximo mes. En materias primas, el crudo repunt\u00f3 m\u00e1s de un 2% tras los comentarios de un alto cargo iran\u00ed, mientras que el oro se mantuvo respaldado y ampli\u00f3 ganancias por encima de los 4.400 d\u00f3lares. El West Texas Intermediate (WTI) avanz\u00f3 hacia los 84,00 d\u00f3lares por barril a medida que se afianzaba la prima de riesgo geopol\u00edtico.<\/p>\n\n
En divisas, el EUR\/USD se mantuvo en torno a 1,1580 tras corregir desde m\u00e1ximos de dos meses cerca de 1,1614, mientras que el GBP\/USD cotiz\u00f3 en la zona media de 1,3500, cerca de m\u00e1ximos de tres meses, a la espera del informe de empleo del Reino Unido. El USD\/JPY se situ\u00f3 alrededor de 159,00 pese a un dato d\u00e9bil del PIB de Jap\u00f3n del 2T, y el AUD\/USD se mantuvo firme en la parte baja de 0,7100 incluso cuando la producci\u00f3n industrial y las ventas minoristas de China se desaceleraron. El calendario incluye la confianza del consumidor de Westpac en Australia; despu\u00e9s, los datos del mercado laboral del Reino Unido seguidos de cerca por el Banco de Inglaterra (BoE); a continuaci\u00f3n, las encuestas ZEW de Alemania y la eurozona y un discurso de Philip Lane, del Banco Central Europeo (BCE). M\u00e1s tarde, llegar\u00e1n los permisos de construcci\u00f3n, los inicios de vivienda, la producci\u00f3n industrial y las ventas de vivienda pendientes en EEUU, con el IPP del 2T de Nueva Zelanda previsto para \u00faltima hora.<\/p>\n\n
Debemos posicionarnos para un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas, ya que los datos econ\u00f3micos flojos alimentan las expectativas de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal. Con el \u00cdndice del D\u00f3lar por debajo del nivel clave de 100,00, los futuros sobre los fed funds est\u00e1n descontando ahora una mayor probabilidad de un giro de pol\u00edtica el pr\u00f3ximo mes. Recomendamos comprar opciones call sobre EUR\/USD con objetivo en 1,1700, especialmente mientras el par se mantenga s\u00f3lido por encima de 1,1580.<\/p>\n\n
Las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio implican que tambi\u00e9n debemos cubrirnos ante un shock repentino de oferta en los mercados energ\u00e9ticos. La amenaza de Ir\u00e1n de bloquear el estrecho de Ormuz, un punto de tr\u00e1nsito vital por el que pasan aproximadamente 20 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda, podr\u00eda impulsar r\u00e1pidamente el crudo WTI por encima de 90,00 d\u00f3lares. Sugerimos utilizar opciones call largas sobre el WTI para capturar esta creciente prima de riesgo geopol\u00edtico.<\/p>\n\n
El avance del oro por encima de los 4.400 d\u00f3lares muestra que los inversores est\u00e1n acudiendo a los refugios seguros a medida que se moderan los temores de inflaci\u00f3n y aumentan los riesgos globales. Hist\u00f3ricamente, el oro ha registrado una ganancia media del 15% durante periodos prolongados de relajaci\u00f3n de la Fed y de elevada conflictividad geopol\u00edtica. Para aprovechar esta tendencia, deber\u00edamos implementar bull call spreads sobre futuros de oro para maximizar la rentabilidad limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, debemos vigilar la libra esterlina ante el pr\u00f3ximo informe del mercado laboral del Reino Unido. Si el crecimiento de los salarios semanales medios se mantiene elevado \u2014por encima del 4% observado en trimestres anteriores\u2014, es probable que el Banco de Inglaterra retrase sus recortes de tipos. Este escenario apoyar\u00eda a la libra, haciendo especialmente atractivas las posiciones largas en derivados sobre GBP\/USD, con el par apuntando a 1,3700.<\/p>\n\n\n\n