El euro ha ampliado su avance por cuarta semana consecutiva, apoyado por se\u00f1ales de resiliencia econ\u00f3mica en la eurozona pese a los vientos en contra energ\u00e9ticos y las condiciones de sequ\u00eda, junto con el estrechamiento de los diferenciales de rentabilidad frente a EEUU, que han dado soporte al EUR\/USD. La recalibraci\u00f3n de los diferenciales de tipos se ha hecho m\u00e1s visible en el tramo corto: el diferencial a 2 a\u00f1os se ha estrechado esta ma\u00f1ana hasta \u2013136 pb, el menor \u201cpremium\u201d de rentabilidad a favor de EEUU desde mayo, aunque el d\u00f3lar a\u00fan mantiene en conjunto una ventaja de rentabilidad.<\/p>\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, las se\u00f1ales de corto plazo apuntan al alza, con el momentum intrad\u00eda y diario descrito como alcista y el estudio semanal cerca de volverse positivo. Una ruptura del \u00e1rea 1,1625\/50 se plantea como el siguiente detonante alcista, que apuntar\u00eda a un movimiento hacia la zona media de 1,17. A la baja, el soporte se sit\u00faa en el rango 1,1550\/75.<\/p>\n
Estamos viendo una fuerte presi\u00f3n alcista sobre el euro, mientras la divisa se encamina a una cuarta semana consecutiva de subidas. Pese a las persistentes preocupaciones en torno a los mercados energ\u00e9ticos globales y los retos meteorol\u00f3gicos regionales, la econom\u00eda de la eurozona est\u00e1 mostrando una resiliencia sorprendente. Esta fortaleza subyacente, combinada con un menor diferencial de rentabilidad entre EEUU y Europa, est\u00e1 impulsando al alza el cruce EUR\/USD de cara a finales de agosto.<\/p>\n
Conviene vigilar de cerca el diferencial de rentabilidad de los bonos a dos a\u00f1os EEUU\u2011Alemania, que se ha estrechado hasta \u2013136 puntos b\u00e1sicos. Se trata del diferencial m\u00e1s ajustado desde mayo, lo que indica que la ventaja de tipos del d\u00f3lar se est\u00e1 reduciendo con rapidez. Con una inflaci\u00f3n en la eurozona que se mantiene persistente y una Reserva Federal bajo presi\u00f3n para relajar su pol\u00edtica, este estrechamiento aporta un suelo fundamental s\u00f3lido para el euro.<\/p>\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, el momentum intrad\u00eda y diario es claramente alcista, y los indicadores semanales est\u00e1n a punto de girar a positivo. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre EUR\/USD para capturar este sesgo al alza sin asumir un riesgo bajista ilimitado. Sugerimos emplear \u00f3rdenes buy\u2011stop justo por encima del nivel de resistencia clave 1,1625\/50 para activar autom\u00e1ticamente posiciones largas en caso de ruptura.<\/p>\n
Una superaci\u00f3n convincente de esta zona de resistencia probablemente abrir\u00e1 la puerta a ganancias r\u00e1pidas hacia la zona media de 1,17 en las pr\u00f3ximas semanas. Para gestionar el riesgo, recomendamos situar \u00f3rdenes de protecci\u00f3n sell\u2011stop o estructurar opciones put justo por debajo del soporte establecido en 1,1550\/75. Hist\u00f3ricamente, configuraciones t\u00e9cnicas similares han derivado en una r\u00e1pida expansi\u00f3n de la volatilidad, lo que hace especialmente atractivas en este momento estrategias de riesgo definido como los bull call spreads.<\/p>\n\n\n\n