El EUR\/CAD cotizaba en torno a 1,6070 el lunes, con una subida del 0,11%, manteniendo un tono m\u00e1s firme incluso despu\u00e9s de que un dato de inflaci\u00f3n canadiense m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto diera cierto apoyo al d\u00f3lar canadiense. El IPC de Canad\u00e1 subi\u00f3 un 3% interanual en julio frente al 2,8% de junio, mientras que los precios aumentaron un 0,5% intermensual. La medida subyacente del Banco de Canad\u00e1 avanz\u00f3 un 2,3% interanual y un 0,2% intermensual, y otros indicadores preferidos tambi\u00e9n se fortalecieron: el IPC Common repunt\u00f3 al 2,7% desde el 2,6%, el IPC Trimmed al 1,9% desde el 1,8% y el IPC Median al 2% desde el 1,9%. La gasolina y los paquetes tur\u00edsticos impulsaron al alza la tasa general, mientras que una inflaci\u00f3n m\u00e1s lenta de los alimentos comprados en tiendas moder\u00f3 el movimiento.<\/p>\n
El avance del d\u00f3lar canadiense fue limitado, ya que el euro encontr\u00f3 apoyo en las expectativas de que el BCE podr\u00eda endurecer a\u00fan m\u00e1s su pol\u00edtica, con la inflaci\u00f3n todav\u00eda por encima de su objetivo del 2%. El PIB de la eurozona volvi\u00f3 a crecer en el segundo trimestre tras el estancamiento previo, y el empleo continu\u00f3 aumentando a un ritmo moderado, manteniendo sobre la mesa una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre. Nordea espera tres incrementos adicionales de 25 pb hasta una tasa de dep\u00f3sito del 3%, pero ahora prev\u00e9 movimientos trimestrales en septiembre, diciembre y marzo de 2027, y se\u00f1ala los resultados geopol\u00edticos como un factor determinante. Tambi\u00e9n ve repuntes de los rendimientos de la deuda a m\u00e1s largo plazo por una oferta abundante, la reducci\u00f3n del balance del Eurosistema y mayores primas de riesgo de inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se centren en comprar opciones call sobre EUR\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el cruce mantiene su sesgo positivo en torno a 1,6070. A pesar de que la inflaci\u00f3n de Canad\u00e1 en julio repunt\u00f3 de forma inesperada hasta el 3% interanual, el impulso del euro sigue siendo muy resistente. Esta fortaleza persistente viene impulsada por el crecimiento econ\u00f3mico positivo de la eurozona y por unas expectativas s\u00f3lidas de una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos por parte del Banco Central Europeo este septiembre.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando el EUR\/CAD consolida una ruptura por encima del nivel de 1,6000 respaldada por pol\u00edticas divergentes de los bancos centrales, con frecuencia repunta hacia la zona de 1,6300. En estos momentos, la volatilidad impl\u00edcita a un mes del cruce se mantiene cerca de un estable 7,1%, lo que hace que las estrategias largas en opciones sean relativamente asequibles. Adem\u00e1s, unos datos robustos de empleo en la eurozona indican que la econom\u00eda europea subyacente puede sostener tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n
Recomendamos desplegar bull call spreads con strikes objetivo en 1,6150 y 1,6300 para aprovechar esta tendencia, delimitando a la vez nuestro riesgo m\u00e1ximo. Este enfoque nos protege si la inflaci\u00f3n subyacente al alza del Banco de Canad\u00e1, ahora en el 2,3%, desencadena un fortalecimiento repentino del CAD. Dado que se espera que la senda de subidas de tipos del BCE se extienda hasta marzo de 2027, creemos que la tendencia alcista a\u00fan tiene margen de recorrido.<\/p>\n\n\n\n