La medida subyacente del \u00edndice de precios al consumo (IPC) de Canad\u00e1 se mantuvo sin cambios mensual en julio, en el 0,2%. El dato indica que los precios subyacentes avanzaron al mismo ritmo que el mes anterior, manteniendo estable el impulso a corto plazo.<\/p>\n
En t\u00e9rminos intermensuales, el 0,2% subyacente implica una continuidad de subidas moderadas de precios una vez excluidos los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles. Con julio replicando el +0,2% del mes previo, los datos apuntan a unas condiciones de inflaci\u00f3n subyacente estables en la ventana m\u00e1s reciente de dos meses.<\/p>\n
Con el IPC subyacente de Canad\u00e1 manteni\u00e9ndose en el 0,2% intermensual en julio, estamos viendo se\u00f1ales claras de estabilizaci\u00f3n de precios que encajan con el objetivo del Banco de Canad\u00e1. Esta lectura estable refuerza la expectativa de que las presiones inflacionistas est\u00e1n firmemente bajo control en la econom\u00eda canadiense. Para los operadores de derivados, esta consistencia sugiere que el ciclo de pol\u00edtica monetaria restrictiva est\u00e1 llegando a su fin, desplazando el foco por completo hacia el ritmo de los pr\u00f3ximos recortes de tipos.<\/p>\n
Recomendamos a los traders posicionarse en los mercados de tipos a corto plazo descontando un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Banco de Canad\u00e1, con una probabilidad muy elevada. Actualmente, los overnight index swaps est\u00e1n reflejando una probabilidad impl\u00edcita superior al 70% de recorte, lo que hace especialmente atractivas las posiciones largas en futuros ligados al Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA). A medida que las rentabilidades a corto plazo afronten presi\u00f3n bajista, las estrategias de empinamiento de la curva est\u00e1n bien posicionadas para ofrecer resultados s\u00f3lidos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
En el mercado de divisas, es probable que el d\u00f3lar canadiense se debilite a medida que se ampl\u00ede el diferencial de tipos entre Canad\u00e1 y Estados Unidos. Sugerimos comprar opciones put sobre CAD con vencimiento a un mes para aprovechar la previsi\u00f3n de ca\u00edda del Loonie frente al billete verde. Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n canadiense se mantiene c\u00f3moda mientras la econom\u00eda estadounidense se muestra resiliente, el USD\/CAD tiende a repuntar hacia la zona de 1,38, lo que constituye un objetivo s\u00f3lido para operadores de opciones.<\/p>\n
La volatilidad impl\u00edcita de las opciones vinculadas al CAD cotiza actualmente en niveles relativamente bajos, lo que ofrece un punto de entrada asequible para posiciones defensivas o especulativas. Recomendamos utilizar call spreads en USD\/CAD para limitar el deterioro de la prima y, al mismo tiempo, mantener exposici\u00f3n a movimientos bruscos de la divisa. Vigilar la rentabilidad del soberano canadiense a dos a\u00f1os, que recientemente ha tendido a situarse cerca del 3,6%, aportar\u00e1 la mejor se\u00f1al en tiempo real para calendarizar estas operaciones.<\/p>\n\n\n\n