La rupia se estabiliz\u00f3 el lunes tras dos sesiones de p\u00e9rdidas, con el USD\/INR cotizando cerca de 95,60. El foco pas\u00f3 a la decisi\u00f3n del RBI de poner fin a su facilidad de swap de divisas para dep\u00f3sitos FCNR un mes antes de lo previsto, con datos que acompa\u00f1an la medida y que muestran que las actuaciones de pol\u00edtica, incluida la ventana de swap, atrajeron casi 57.000 millones de d\u00f3lares. El mercado espera que el cruce se mueva entre 95,00 y 95,50 esta semana, con el posicionamiento influido por la demanda del exterior de cara al cierre del 31 de agosto, as\u00ed como por los flujos de cartera extranjeros y las coberturas habituales. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 puesta en las actas de la reuni\u00f3n de agosto del RBI, en la que los tipos se dejaron sin cambios, mientras que el IPC general de julio subi\u00f3 al 4,45% interanual desde el 4,38%.<\/p>\n
El d\u00f3lar se debilit\u00f3 tras unos datos de EE. UU. m\u00e1s flojos. Las ventas minoristas cayeron un 0,6% mensual en julio tras un avance del 0,2% en junio, y frente a un consenso de mercado que apuntaba a un +0,1%, mientras que la tasa interanual se moder\u00f3 al 5,0% desde el 6,8%. La valoraci\u00f3n de CME FedWatch sit\u00faa la probabilidad de una subida de tipos de la Fed el pr\u00f3ximo mes en el 33,1%, frente al 44% de la semana pasada, tras un IPC, un IPP y unas ventas minoristas m\u00e1s suaves. En los gr\u00e1ficos, el USD\/INR se mantiene dentro de un canal ascendente y por encima de la EMA de 9 periodos en 95,4418 y de la EMA de 50 periodos en 95,3913; el RSI de 14 d\u00edas es 49,2, y el \u00edndice FXS de sentimiento sobre la Fed ronda 134,6.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el USD\/INR a medida que el Banco de la Reserva de India (RBI) reduzca su facilidad de swap para dep\u00f3sitos FCNR antes del 31 de agosto. Esta salida anticipada de una facilidad que logr\u00f3 atraer cerca de 57.000 millones de d\u00f3lares tiene muchas probabilidades de presionar a la rupia, lo que podr\u00eda llevar al cruce muy por encima de su nivel actual de 95,60 en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, cuando el RBI gestion\u00f3 el vencimiento de entradas masivas similares v\u00eda swaps \u2014como el programa de 34.000 millones de d\u00f3lares en 2016\u2014, las primas a plazo flucturaron con fuerza, ofreciendo oportunidades atractivas para los operadores de swaps.<\/p>\n
Seguimos de cerca los indicadores t\u00e9cnicos, que muestran al USD\/INR manteniendo un sesgo constructivo dentro de un canal ascendente por encima de su EMA de 9 periodos en 95,44. Aunque el RSI de 14 d\u00edas en 49,2 sugiere un impulso equilibrado por ahora, cualquier retroceso hacia el rango de soporte proyectado de 95,00\u201395,50 presenta una s\u00f3lida oportunidad de compra. Recomendamos acumular opciones call largas sobre USD\/INR en estas ca\u00eddas de corto plazo para capturar la eventual ruptura alcista a medida que se cierre la facilidad de dep\u00f3sitos.<\/p>\n
Los d\u00e9biles datos macro de EE. UU., incluida una ca\u00edda del 0,6% mensual en las ventas minoristas de julio, han limitado temporalmente la fortaleza del d\u00f3lar, pero esperamos que este freno sea breve. Mientras tanto, el repunte de la inflaci\u00f3n interna de India hasta el 4,45% en julio garantiza que el RBI mantendr\u00e1 su pausa, lo que limita cualquier apreciaci\u00f3n pronunciada de la rupia. Por estas din\u00e1micas, desaconsejamos tomar posiciones agresivas cortas de d\u00f3lar.<\/p>\n
En el muy corto plazo, anticipamos una carrera de clientes del exterior para asegurar dep\u00f3sitos en divisa antes del l\u00edmite del 31 de agosto, lo que desencadenar\u00e1 una acci\u00f3n intrad\u00eda irregular. Los operadores deber\u00edan emplear estrategias de rango, como straddles vendidos o iron condors, para aprovechar la consolidaci\u00f3n actual entre 95,00 y 95,50 antes de girar hacia posiciones largas netas en USD. Mantener stops ajustados justo por debajo de la EMA de 50 periodos en 95,39 proteger\u00e1 las carteras frente a movimientos inesperados cuando el RBI publique las actas de su reuni\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n