Los datos m\u00e1s d\u00e9biles de EE. UU. de la semana pasada empujaron a la baja el Dollar Index, con 99,40 se\u00f1alado como un suelo de corto plazo; una ruptura podr\u00eda arrastrarlo hacia 99 o por debajo. En FX, el euro apunta a 1,16 y el EURJPY hacia 185-186, mientras que el yen y el yuan se ven con objetivo en 158 y 6,70. El d\u00f3lar australiano y la libra esterlina se sit\u00faan en 0,7120 y 1,36-1,37, y el USDJPY se describe con sesgo bajista mientras el Dollar Index sigue bajo presi\u00f3n. En cruces ligados a India, el EURINR ha superado 110,40 con 111 en el punto de mira, mientras que el USDINR se describe como propenso a una ca\u00edda por debajo de 95,50 hacia 95,20.<\/p>\n
Los tipos han rebotado: las rentabilidades de los Treasuries estadounidenses se han alejado de su zona de soporte y las rentabilidades alemanas subieron con fuerza, insinuando una reanudaci\u00f3n de la tendencia alcista si prolongan las ganancias. La rentabilidad del bono del Gobierno indio a 10 a\u00f1os se mantiene por encima del soporte, aunque la nota apunta a una posible ruptura a la baja tras un periodo de cotizaci\u00f3n estrecha. La renta variable est\u00e1 mixta, con el Dow derivando hacia 53.000 dentro de una banda 53.000-55.000; el DAX necesita 26.500 para apuntar a 27.000-27.500. En Asia, el Nikkei se plantea hacia 70.000 y m\u00e1s all\u00e1, mientras que la resistencia de Shangh\u00e1i en 3.950 mantiene 3.875-3.850 en juego si hay debilidad. Las materias primas se presentan dominadas por rangos: Brent 80-95 d\u00f3lares y WTI 75-90; el oro por encima de 4.200 d\u00f3lares apunta a 4.600 si rompe 4.500; la plata 70-75; el cobre 6,50 a 6,80 y luego 7,00; y el gas natural con soporte cerca de 2,60 y potencial rebote a 2,75-2,80.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se posicionen para una continuidad de la debilidad del d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas semanas, ya que los datos econ\u00f3micos m\u00e1s suaves de EE. UU. siguen presionando al billete verde. El Dollar Index coquetea con una ruptura por debajo de 99,40, un nivel que ya estuvo en riesgo por \u00faltima vez cuando la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n dispar\u00f3 las expectativas de recortes de tipos, lo que podr\u00eda arrastrarlo r\u00e1pidamente a 99,00. Para aprovechar esta tendencia, recomendamos comprar opciones call del euro fuera de dinero con objetivo 1,16 y calls sobre EURJPY orientadas al rango 185-186.<\/p>\n
Para pares asi\u00e1ticos, favorecemos posiciones largas en yen y yuan con objetivos en derivados de 158 y 6,70 respectivamente, especialmente porque las recientes intervenciones de bancos centrales respaldan las divisas locales. En el segmento ex\u00f3tico, los operadores deber\u00edan buscar la compra de puts sobre USDINR por debajo de 95,50 para jugar un movimiento hacia 95,20, mientras compran simult\u00e1neamente calls sobre EURINR con objetivo 111. Esta estrategia dual encaja con el tema general de divisas no estadounidenses mostrando un impulso resistente frente a un billete verde que se debilita.<\/p>\n
En los mercados de deuda, aconsejamos tomar posiciones pagadoras (payer) en swaps de tipos de inter\u00e9s de EE. UU. y Alemania a medida que las rentabilidades de los Treasuries rebotan desde zonas de soporte cr\u00edticas. Este rebote refleja patrones hist\u00f3ricos en los que las rentabilidades repuntaron tras una estabilizaci\u00f3n de corto plazo, lo que sugiere que la tendencia alcista m\u00e1s amplia de las rentabilidades globales sigue intacta. Por el contrario, esperamos que la rentabilidad del bono soberano indio a 10 a\u00f1os rompa soporte y caiga por la fortaleza de los flujos extranjeros, lo que hace de los swaps receptores (receiver) o largos en futuros de bonos una apuesta acertada.<\/p>\n
Los mercados globales de renta variable presentan un panorama muy fragmentado, lo que exige a los operadores adoptar estrategias con opciones altamente selectivas. Recomendamos comprar puts de protecci\u00f3n sobre el Dow Jones mientras deriva hacia 53.000, y, al mismo tiempo, buscar spreads alcistas con calls sobre el Nikkei hasta 70.000. Mientras tanto, los operadores deber\u00edan centrarse en opciones call sobre el DAX solo si el \u00edndice se sostiene con firmeza por encima de 26.500, apuntando a un tramo hacia 27.500.<\/p>\n
En materias primas, creemos que los derivados sobre oro son una compra s\u00f3lida por encima de 4.200 d\u00f3lares, con opciones call apuntando a 4.600, respaldadas por tendencias hist\u00f3ricas de compras de bancos centrales que recientemente alcanzaron m\u00e1ximos r\u00e9cord. Para la plata y el cobre, los operadores deber\u00edan buscar posiciones largas t\u00e1cticas con objetivos en 75 y 6,80 d\u00f3lares respectivamente, a medida que se estabiliza la demanda industrial. Por \u00faltimo, los operadores de energ\u00eda deber\u00edan emplear estrategias acotadas por rango, como strangles cortos en Brent entre 80 y 95 d\u00f3lares, ya que el crudo permanece encajado en un corredor estrecho.<\/p>\n\n\n\n