El USD\/JPY cay\u00f3 por segunda sesi\u00f3n, cotizando cerca de 159,10 durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, mientras el yen se manten\u00eda m\u00e1s firme tras la publicaci\u00f3n preliminar del PIB de Jap\u00f3n del 2T y el d\u00f3lar estadounidense se debilitaba. La econom\u00eda japonesa creci\u00f3 un 0,3% intertrimestral en el 2T de 2026 frente al 0,5% del 1T, por debajo de las expectativas del 0,5%. En tasa anualizada, el PIB avanz\u00f3 un 1,1%, frente al 2,0% previsto y el 1,8% anterior, un contexto que complica la trayectoria de normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n tras su giro alej\u00e1ndose de unas condiciones ultraexpansivas.<\/p>\n\n
El cruce tambi\u00e9n sigui\u00f3 a un billete verde m\u00e1s d\u00e9bil despu\u00e9s de que los datos de EEUU decepcionaran. Las ventas minoristas cayeron un 0,6% intermensual en julio tras una subida del 0,2% en junio, frente al consenso que apuntaba a un avance del 0,1%; el crecimiento interanual de las ventas se moder\u00f3 al 5,0% desde el 6,8%. Los mercados tambi\u00e9n recortaron las expectativas de nuevas subidas de la Fed tras unas lecturas m\u00e1s suaves de IPC, IPP y ventas minoristas, con la probabilidad de una subida de tipos el pr\u00f3ximo mes en el 33,1%, frente al 44% de la semana pasada, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch.<\/p>\n\n
Actualmente estamos viendo al par USD\/JPY movi\u00e9ndose cerca del nivel de 159,10 tras los decepcionantes datos de PIB de Jap\u00f3n y la debilidad de las ventas minoristas en EEUU. Dada esta desaceleraci\u00f3n en ambas econom\u00edas, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un periodo de consolidaci\u00f3n. Estrategias de opciones a corto plazo como los iron condors podr\u00edan ser muy eficaces, dado que ambos bancos centrales afrontan presi\u00f3n.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, cuando la Reserva Federal hace una pausa o insin\u00faa una relajaci\u00f3n \u2014como vimos durante los ajustes de tipos a finales de 2024 y en 2025\u2014, el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense pierde impulso alcista. Con las ventas minoristas de EEUU cayendo un 0,6% en julio y la herramienta CME FedWatch mostrando solo un 33,1% de probabilidad de una subida de tipos el pr\u00f3ximo mes, esperamos presi\u00f3n bajista a corto plazo sobre el billete verde. Para los operadores de derivados, la compra de opciones put de vencimiento corto sobre USD\/JPY podr\u00eda capturar esta debilidad temporal del d\u00f3lar.<\/p>\n\n
En sentido contrario, el crecimiento anualizado del PIB de Jap\u00f3n del 1,1% qued\u00f3 por debajo del 2,0% esperado, lo que limita de forma importante la capacidad del Banco de Jap\u00f3n para normalizar los tipos de inter\u00e9s. Este rendimiento decepcionante recuerda a los baches econ\u00f3micos de mediados de 2024 que desencadenaron fuertes ventas de yenes y empujaron al USD\/JPY por encima de 160,00. Recomendamos utilizar opciones barrera para protegerse frente a intervenciones repentinas del Ministerio de Finanzas si el yen vuelve a depreciarse con rapidez.<\/p>\n\n
Sugerimos emplear opciones knock-out a corto plazo para aprovechar movimientos locales del USD\/JPY sin asumir un riesgo excesivo. La volatilidad impl\u00edcita en las opciones de divisas tiende hist\u00f3ricamente a repuntar durante desaceleraciones simult\u00e1neas en ambas econom\u00edas, lo que hace atractivas las estrategias de venta de primas en repuntes temporales. Deber\u00edamos centrarnos en stop-loss ajustados en torno a niveles clave de soporte y resistencia para navegar las pr\u00f3ximas decisiones de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n