El \u00cdndice de Precios de los Alimentos de Nueva Zelanda aument\u00f3 un 0,1% mensual en julio, moder\u00e1ndose desde el incremento del 0,6% del mes anterior. El \u00faltimo dato apunta a un ritmo m\u00e1s lento de inflaci\u00f3n de los precios de los alimentos al inicio del tercer trimestre.<\/p>\n
La subida mensual fue modesta y supone una desaceleraci\u00f3n de 0,5 puntos porcentuales respecto a la cifra previa. Los datos ofrecen una instant\u00e1nea actualizada de las presiones de precios a corto plazo en las categor\u00edas relacionadas con la alimentaci\u00f3n.<\/p>\n
Con la inflaci\u00f3n de los precios de los alimentos en Nueva Zelanda cayendo con fuerza hasta el 0,1% en julio desde el 0,6% del mes anterior, las presiones inflacionistas internas se est\u00e1n reduciendo claramente. Esta tendencia de enfriamiento sugiere que el \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) general continuar\u00e1 su trayectoria descendente hacia el punto medio del objetivo del banco central. Recomendamos que los operadores de derivados busquen ponerse cortos en el d\u00f3lar neozeland\u00e9s (NZD) frente a contrapartes m\u00e1s fuertes, como el d\u00f3lar estadounidense, durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los precios de los alimentos representan cerca del 19% de la cesta total del IPC de Nueva Zelanda, lo que significa que esta desaceleraci\u00f3n influye de forma significativa en la pol\u00edtica monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ). Si miramos a ciclos de relajaci\u00f3n anteriores, como a finales de 2024 cuando la inflaci\u00f3n general cay\u00f3 al 2,2% y propici\u00f3 recortes consecutivos de tipos, unos datos d\u00e9biles de alimentos han se\u00f1alado de forma consistente giros de pol\u00edtica m\u00e1s dovish. Esperamos que los mercados mayoristas de deuda descuenten de manera agresiva recortes m\u00e1s profundos de los tipos de inter\u00e9s a corto plazo.<\/p>\n
Para aprovechar este entorno, preferimos comprar futuros de letras bancarias neozelandesas a 3 meses para beneficiarnos de la ca\u00edda de las rentabilidades a corto plazo. Adem\u00e1s, los operadores de swaps deber\u00edan considerar recibir tipo fijo en el mercado de swaps OIS (Overnight Indexed Swap) a 2 a\u00f1os. Con el RBNZ bajo menor presi\u00f3n para mantener una pol\u00edtica restrictiva, la senda de menor resistencia para las rentabilidades neozelandesas es claramente a la baja.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos tomar posiciones en opciones put sobre NZD\/USD con vencimientos de dos a cuatro semanas para posicionarse ante una depreciaci\u00f3n m\u00e1s amplia de la divisa. Los datos actuales del mercado de opciones muestran una volatilidad impl\u00edcita relativamente baja, lo que hace que estas opciones, tanto de cobertura como especulativas, sean baratas de adquirir. A medida que el impulso macroecon\u00f3mico se desplaza hacia un sesgo m\u00e1s dovish, mantener posiciones cortas en activos denominados en kiwi sigue siendo nuestra estrategia de mayor convicci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n