El \u00edndice BusinessNZ de rendimiento del sector servicios (PSI) de Nueva Zelanda repunt\u00f3 ligeramente hasta 50,9 en julio, desde 50,6 el mes anterior. El movimiento mantiene el indicador por encima del umbral de 50 puntos que separa la expansi\u00f3n de la contracci\u00f3n.<\/p>\n
El dato de julio apunta a una mejora moderada de la actividad en servicios respecto a junio. BusinessNZ no ofrece un desglose en esta actualizaci\u00f3n, pero el \u00edndice general indica que el sector sigui\u00f3 expandi\u00e9ndose a un ritmo estable.<\/p>\n
Interpretamos el leve ascenso del PSI de BusinessNZ hasta 50,9 en julio como una se\u00f1al de estabilizaci\u00f3n m\u00e1s que de una recuperaci\u00f3n plena. Esta expansi\u00f3n marginal por encima del umbral de 50 puntos supone un alivio frente a las fuertes contracciones de finales de 2024, cuando el \u00edndice se desplom\u00f3 hasta un m\u00ednimo de varios a\u00f1os de 40,2. Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan ver este peque\u00f1o repunte como una se\u00f1al de que lo peor de la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica ha quedado atr\u00e1s, aunque es improbable un repunte r\u00e1pido.<\/p>\n
Dado que el sector servicios representa m\u00e1s de dos tercios del PIB del pa\u00eds, esperamos que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantenga los tipos de inter\u00e9s sin cambios por ahora. Con el banco central habiendo recortado ya el tipo oficial de caja para estimular la econom\u00eda, esta leve expansi\u00f3n reduce la presi\u00f3n para aplicar nuevos recortes dr\u00e1sticos en el corto plazo. Recomendamos que los operadores de swaps de tipos ajusten sus expectativas para descontar un periodo prolongado de estabilidad en la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
En el mercado de opciones sobre divisas, aconsejamos posicionarse para un d\u00f3lar neozeland\u00e9s (NZD) lateral frente a las principales divisas. La ausencia de un catalizador claro de crecimiento sugiere que el NZD\/USD probablemente consolidar\u00e1 cerca de sus niveles actuales, lo que har\u00eda que la volatilidad impl\u00edcita est\u00e9 sobrevalorada. Proponemos vender prima mediante iron condors o strangles para beneficiarse del entorno de baja volatilidad que esperamos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para quienes operan derivados sobre renta variable en la NZX, sugerimos centrarse en sectores defensivos como utilities y salud. Dado que la recuperaci\u00f3n de los servicios al consumo sigue siendo fr\u00e1gil, los futuros sobre \u00edndices burs\u00e1tiles amplios podr\u00edan encontrar resistencia cerca de los m\u00e1ximos recientes. Pensamos que comprar opciones call sobre valores defensivos seleccionados es una apuesta m\u00e1s prudente que posicionarse largo en \u00edndices de mercado amplio en esta fase.<\/p>\n\n\n\n