El posicionamiento especulativo se volvi\u00f3 m\u00e1s selectivo en la semana hasta el 11 de agosto. El oro lider\u00f3 los flujos: la posici\u00f3n neta larga aument\u00f3 en torno a 20,3K contratos, el mayor avance semanal desde principios de junio, ya que los largos brutos subieron casi 24K y los cortos brutos repuntaron ligeramente, algo m\u00e1s de 3,6K. Con los precios al alza, los largos netos alcanzaron casi 218K y la exposici\u00f3n se desplaz\u00f3 al percentil 95 de su rango a cinco a\u00f1os. En otros mercados, el posicionamiento en el VIX cay\u00f3 en torno a 13,8K contratos, el descenso semanal m\u00e1s acusado desde el 2 de junio, mientras el \u00edndice retroced\u00eda en paralelo al movimiento; el caf\u00e9 fue en sentido contrario, con los largos netos aumentando cerca de 2,3K acompa\u00f1ando un repunte de precios.<\/p>\n
En energ\u00eda, los largos netos no comerciales en WTI cedieron alrededor de 13,2K contratos hasta situarse cerca del percentil 8, impulsados por un aumento de aproximadamente 19,2K en los cortos brutos que super\u00f3 algo m\u00e1s de 6K de nuevos largos brutos, pese a que los precios subieron casi un 10%. En divisas, los cortos netos en CAD se estrecharon en algo m\u00e1s de 5,7K a medida que el USD\/CAD bajaba modestamente; los cortos netos en GBP tambi\u00e9n se moderaron, aunque aumentaron tanto los largos como los cortos. El posicionamiento en EUR se debilit\u00f3 en casi 2K, y los cortos netos en AUD se ampliaron en m\u00e1s de 6K pese a ganancias moderadas frente al d\u00f3lar estadounidense. Los cortos netos en JPY cayeron en torno a 3,4K tras una mejora previa de 117,9K, incluso con avances del USD\/JPY. El EUR se situ\u00f3 cerca del percentil 4, mientras que el posicionamiento en USD se mantuvo firme.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados aprovechar el fuerte impulso alcista del oro, pero con stop-loss ajustados, dado que el posicionamiento se concentra en el percentil 95. Los datos recientes de mercado global muestran el oro al contado manteni\u00e9ndose s\u00f3lido por encima de los 2.450 d\u00f3lares la onza, impulsado por unas tensiones geopol\u00edticas persistentes y las expectativas globales de recortes de tipos. Aunque la tendencia sigue siendo claramente ascendente, este posicionamiento extremo implica que cualquier cambio brusco en el sentimiento podr\u00eda desencadenar correcciones intensas a corto plazo.<\/p>\n
Vemos una se\u00f1al de compra contraria atractiva en el crudo West Texas Intermediate (WTI) por una marcada divergencia entre precio y posicionamiento. A pesar de que el petr\u00f3leo repunt\u00f3 recientemente cerca de un 10%, la posici\u00f3n neta especulativa se desplom\u00f3 al percentil 8 por un fuerte aumento de contratos cortos. Este sesgo bajista tan pronunciado deja al WTI muy expuesto a un violento short squeeze, por lo que conviene posicionarse ante posibles rupturas alcistas repentinas.<\/p>\n
En el mercado de divisas, recomendamos vigilar de cerca el euro ante posibles giros al alza. El posicionamiento en EUR se ha deteriorado hasta el percentil 4 de su rango a cinco a\u00f1os, lo que lo convierte en un candidato id\u00f3neo para un rally masivo por cierre de cortos si los precios al contado siguen afianz\u00e1ndose. Conviene buscar compras de EUR\/USD en correcciones, especialmente a medida que el d\u00f3lar estadounidense afronta presi\u00f3n por unos datos de inflaci\u00f3n a la baja.<\/p>\n
Por \u00faltimo, el hist\u00f3rico deshace de las posiciones cortas en el yen japon\u00e9s est\u00e1 perdiendo fuelle, lo que sugiere que lo peor del p\u00e1nico del carry trade ha quedado atr\u00e1s. Con el yen debilit\u00e1ndose ligeramente y el USD\/JPY estabiliz\u00e1ndose, la presi\u00f3n inmediata sobre la liquidez global se ha relajado. De cara a las pr\u00f3ximas semanas, conviene adoptar un enfoque neutral y lateral para los cruces del JPY, en lugar de perseguir la tendencia previa.<\/p>\n\n\n\n