El Kospi de Corea del Sur ha rebotado un 29,5% desde su m\u00ednimo del 30 de julio, tras subir un 3,6% ayer y un 3,7% el mi\u00e9rcoles, apoyado por unos s\u00f3lidos resultados tecnol\u00f3gicos y una mejora del sentimiento hacia los fabricantes de semiconductores y chips de memoria. Desde el 30 de julio, las cuentas extranjeras han sido compradoras netas de 1.900 millones de d\u00f3lares en renta variable surcoreana, en paralelo a una moderaci\u00f3n de la volatilidad burs\u00e1til. Estos flujos han coincidido con la actividad de repatriaci\u00f3n de los exportadores, respaldando al won surcoreano.<\/p>\n
El USD\/KRW subi\u00f3 un 0,3% hasta 1.421 por el fortalecimiento del d\u00f3lar estadounidense, aunque el cruce ha ca\u00eddo casi un 8,9% desde su m\u00e1ximo de julio en 1.559. En el acumulado del a\u00f1o, el won avanza un 1,5% frente al d\u00f3lar, lo que lo convierte en la segunda divisa asi\u00e1tica m\u00e1s fuerte, mientras que la media de Asia ex Jap\u00f3n se sit\u00faa en -2,1%. Una mayor moderaci\u00f3n de la volatilidad de la renta variable podr\u00eda apuntalar entradas adicionales de carteras y ofrecer soporte a corto plazo al KRW.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para m\u00e1s ca\u00eddas del USD\/KRW mediante la compra de opciones put o la apertura de posiciones cortas en futuros. Con el tipo de cambio cayendo cerca de un 8,9% desde el pico de julio en 1.559 hasta 1.421, el won surcoreano muestra una resiliencia notable como la segunda divisa asi\u00e1tica m\u00e1s fuerte este a\u00f1o. Es muy probable que esta tendencia bajista contin\u00fae, ya que la repatriaci\u00f3n de exportadores y las entradas de capital extranjero siguen defendiendo la moneda local.<\/p>\n
Este sesgo alcista para el won se apoya en el excelente comportamiento exportador de Corea del Sur, particularmente en el sector de semiconductores, que ha visto c\u00f3mo las exportaciones de chips se disparaban m\u00e1s de un 50% interanual en los \u00faltimos meses por la demanda global vinculada a la IA. Hist\u00f3ricamente, las fuertes compras extranjeras de grandes tecnol\u00f3gicas locales como Samsung Electronics y SK Hynix han precedido siempre periodos prolongados de fortaleza del won. Dado que los inversores extranjeros han inyectado 1.900 millones de d\u00f3lares en la renta variable coreana desde finales de julio, esperamos que este impulso liderado por tecnolog\u00eda siga empujando a la baja al USD\/KRW en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Los traders tambi\u00e9n deber\u00edan focalizarse en el \u00edndice Kospi 200 mediante la compra de opciones call o tomando posiciones largas en futuros para aprovechar la relajaci\u00f3n de la volatilidad del mercado. El \u00edndice de referencia ya ha protagonizado una recuperaci\u00f3n del 29,5% desde el m\u00ednimo del 30 de julio, con un fuerte apoyo de unos resultados tecnol\u00f3gicos extraordinarios. Si los indicadores de volatilidad siguen enfri\u00e1ndose como se espera, anticipamos un flujo constante de entradas de cartera extranjeras que sostendr\u00e1 este impulso alcista de la renta variable.<\/p>\n
Para proteger estas posiciones, debemos vigilar estrechamente las pr\u00f3ximas decisiones de pol\u00edtica del Banco de Corea, especialmente mientras equilibra un tipo oficial restrictivo del 3,5% con una inflaci\u00f3n a la baja. Cualquier giro brusco del apetito global por el riesgo podr\u00eda provocar repuntes puntuales del USD\/KRW, por lo que resulta esencial fijar stop-loss ajustados en posiciones cortas de USD. No obstante, la demanda estructural subyacente de chips coreanos de memoria de gran ancho de banda sugiere que cualquier retroceso de la divisa deber\u00eda interpretarse como una oportunidad para comprar won.<\/p>\n\n\n\n