Los datos de la CFTC en Jap\u00f3n mostraron que las posiciones netas no comerciales en JPY se movieron hacia un menor sesgo corto, aumentando hasta \u00a5-42,1K desde \u00a5-45,5K en el informe anterior. El cambio sugiere que el posicionamiento especulativo se volvi\u00f3 menos bajista durante el \u00faltimo periodo de referencia.<\/p>\n
Aunque el mercado sigue en neto corto, la reducci\u00f3n de la exposici\u00f3n negativa apunta a ajustes continuos en el posicionamiento de futuros sobre el JPY. La variaci\u00f3n refleja un estrechamiento del net short de 3,4K contratos frente al nivel previo.<\/p>\n
Estamos observando un cambio claro en el sentimiento, ya que las posiciones netas cortas no comerciales en JPY se redujeron de -45,5k a -42,1k contratos. Esta reducci\u00f3n de las apuestas netas bajistas indica que los grandes especuladores est\u00e1n cubriendo gradualmente sus cortos y cubri\u00e9ndose ante una divisa m\u00e1s fuerte. Recomendamos a los operadores de derivados evitar perseguir al alza el USD\/JPY y, en su lugar, prepararse para una posible fortaleza del yen en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los cambios bruscos en el posicionamiento del yen han derivado en fuertes estrecheces de liquidez, similares a los deshaces del carry trade observados durante anteriores subidas de tipos del Banco de Jap\u00f3n. Con la inflaci\u00f3n subyacente de Jap\u00f3n manteni\u00e9ndose estable en torno al 2,5% en los \u00faltimos meses, la presi\u00f3n sobre el banco central para seguir normalizando la pol\u00edtica monetaria contin\u00faa siendo elevada. Creemos que este entorno macro favorece la compra de opciones call sobre JPY o la estructuraci\u00f3n de put spreads sobre USD\/JPY para capitalizar un movimiento bajista.<\/p>\n
La volatilidad impl\u00edcita en los contratos de JPY a corto plazo est\u00e1 ofreciendo actualmente puntos de entrada razonables antes de cualquier posible ruptura. Sugerimos centrarse en objetivos t\u00e1cticos a la baja en el USD\/JPY, especialmente a medida que el spot pone a prueba niveles t\u00e9cnicos clave de soporte. Una gesti\u00f3n del riesgo estricta es fundamental, ya que cambios inesperados de pol\u00edtica pueden desencadenar r\u00e1pidamente llamadas de margen en los mercados de divisas.<\/p>\n\n\n\n