{"id":53305,"date":"2026-08-15T01:46:59","date_gmt":"2026-08-15T01:46:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/uncategorized\/tokenised-equities-are-solving-access-before-ownership\/"},"modified":"2026-08-15T01:46:59","modified_gmt":"2026-08-15T01:46:59","slug":"tokenised-equities-are-solving-access-before-ownership","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/featured\/tokenised-equities-are-solving-access-before-ownership\/","title":{"rendered":"Las acciones tokenizadas est\u00e1n resolviendo el acceso antes que la propiedad"},"content":{"rendered":"
\"Abstract<\/figure>\n\n\n

Tres lanzamientos de acciones tokenizadas llegaron en una semana.<\/p>\n\n\n\n

Crypto.com abri\u00f3 acciones tokenizadas el 12 de agosto, ofreciendo exposici\u00f3n a 1.500 acciones y fondos subyacentes<\/a> (es decir, los activos reales que sirven de referencia). Ese mismo d\u00eda, Bullish se convirti\u00f3 en la primera empresa cotizada en la NYSE en tokenizar sus propias acciones<\/a>, llevando su valor \u201con-chain\u201d (registrado y movido en una red blockchain). La SEC tambi\u00e9n se reuni\u00f3 el 14 de agosto para estudiar un marco para ciertos productos de inversi\u00f3n basados en criptoactivos<\/a> (normas para definir qu\u00e9 se permite y c\u00f3mo).<\/p>\n\n\n\n

El argumento es simple: poner las acciones sobre \u201cra\u00edles\u201d blockchain (infraestructura de registro y transferencia), acelerar la liquidaci\u00f3n (el cierre final de la operaci\u00f3n) y eliminar los l\u00edmites del horario burs\u00e1til tradicional.<\/p>\n\n\n\n

Pero el comportamiento inicial del mercado apunta a otra cosa. La mayor parte de la actividad no se ha dirigido a la propiedad de acciones tokenizadas. Se ha movido hacia productos que replican el precio. El mercado ha creado una nueva forma de propiedad, pero los operadores la est\u00e1n usando para un sistema de negociaci\u00f3n m\u00e1s flexible.<\/p>\n\n\n\n

Una demanda, tres dise\u00f1os de mercado<\/h2>\n\n\n\n

La tokenizaci\u00f3n suele describirse como \u201cponer acciones on-chain\u201d. En la pr\u00e1ctica, bajo esa etiqueta conviven productos distintos.<\/p>\n\n\n\n

Formato<\/td>Qu\u00e9 ofrece<\/td>Qu\u00e9 no ofrece<\/td><\/tr>
Acci\u00f3n tokenizada<\/td>Exposici\u00f3n vinculada a un valor subyacente<\/td>Depende de c\u00f3mo se custodie y de c\u00f3mo se pueda canjear (convertir el token en la acci\u00f3n real)<\/td><\/tr>
Derivado tokenizado<\/td>Exposici\u00f3n al precio de una acci\u00f3n o fondo<\/td>Propiedad directa, derechos de voto o ventajas del accionista<\/td><\/tr>
Perpetuo sobre acciones<\/td>Exposici\u00f3n apalancada a movimientos de precio<\/td>Propiedad, dividendos o liquidaci\u00f3n por vencimiento<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Una acci\u00f3n tokenizada pretende representar la propiedad de un activo real. Backpack, que abri\u00f3 en julio la negociaci\u00f3n 24\/7 de acciones estadounidenses tokenizadas en m\u00e1s de 150 mercados<\/a>, afirma que los usuarios reciben exposici\u00f3n vinculada a valores subyacentes, no a productos sint\u00e9ticos (instrumentos que imitan el comportamiento sin poseer el activo). La DTCC (depositaria y c\u00e1mara clave de la infraestructura de poscontrataci\u00f3n en EEUU) tambi\u00e9n ha probado acciones tokenizadas, ETF (fondos cotizados) y Treasurys (bonos del Tesoro), con un lanzamiento previsto para octubre<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Los productos basados en derivados funcionan de otro modo. Crypto.com describe sus acciones tokenizadas como instrumentos derivados que siguen el precio sin transferir la propiedad legal ni la propiedad efectiva (quien se beneficia econ\u00f3micamente) de las acciones. Los activos siguen en manos de una estructura de br\u00f3ker-dealer regulado (intermediario autorizado para custodiar y ejecutar operaciones).<\/p>\n\n\n\n

Los perpetuos sobre acciones van m\u00e1s all\u00e1. No representan acciones. Dan exposici\u00f3n continua al precio mediante contratos liquidados en stablecoins (criptomonedas dise\u00f1adas para mantener un valor estable, normalmente ligado al d\u00f3lar), con pagos de financiaci\u00f3n (ajustes peri\u00f3dicos entre compradores y vendedores) vinculados a un precio de referencia de un or\u00e1culo (fuente externa que publica precios para la blockchain).<\/p>\n\n\n\n

El modelo de propiedad concentra la atenci\u00f3n porque cambia la infraestructura del mercado. Pero la actividad se concentra en el modelo de negociaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

La cuesti\u00f3n no es si se puede negociar 24\/7. Se puede. El problema es si esos mercados pueden generar precios fiables cuando la bolsa donde cotiza el activo est\u00e1 cerrada.<\/p>\n\n\n\n

Los derivados pueden capturar la demanda inicial<\/h2>\n\n\n\n

La diferencia est\u00e1 en c\u00f3mo se construye cada producto.<\/p>\n\n\n\n

Un token que representa propiedad necesita una acci\u00f3n real detr\u00e1s. Alguien debe conseguir el valor, mantenerlo en custodia (guardar legalmente los t\u00edtulos), gestionar la emisi\u00f3n y el canje, y asegurar el v\u00ednculo entre token y activo.<\/p>\n\n\n\n

Un derivado necesita algo m\u00e1s simple: un precio de referencia y un mercado dispuesto a negociarlo.<\/p>\n\n\n\n

Esa diferencia determina qu\u00e9 modelo escala antes.<\/p>\n\n\n\n

La brecha se ve en la actividad. El volumen de perpetuos de \u201cactivos del mundo real\u201d (RWA, activos tradicionales representados en blockchain) en Hyperliquid ha crecido con rapidez: de unos 85.000 millones de d\u00f3lares en enero a m\u00e1s de 470.000 millones en junio. Las acciones individuales y nombres \u201cpre-IPO\u201d (empresas antes de salir a Bolsa) han sido de los principales impulsores.<\/p>\n\n\n\n

Pero el volumen no prueba demanda de propiedad.<\/p>\n\n\n\n

Los derivados generan m\u00e1s rotaci\u00f3n porque el mismo capital puede negociarse repetidamente. El volumen de futuros de petr\u00f3leo supera la compra de petr\u00f3leo f\u00edsico. Los derivados de divisas superan el cambio real de moneda. En cripto, los perpetuos llevan tiempo por encima del mercado al contado (compra\/venta inmediata).<\/p>\n\n\n\n

El volumen muestra demanda de exposici\u00f3n para operar. No necesariamente demanda de mantener el activo.<\/p>\n\n\n\n

La diferencia tambi\u00e9n se ve en el tama\u00f1o del mercado. El valor de las acciones tokenizadas en circulaci\u00f3n ronda los 900 millones de d\u00f3lares, frente a billones<\/a> en acciones cotizadas. Han proliferado las plataformas, pero la cantidad de acciones realmente representadas on-chain sigue siendo peque\u00f1a.<\/p>\n\n\n\n

La brecha existe por razones estructurales:<\/p>\n\n\n\n