MUFG afirm\u00f3 que la pr\u00f3xima tanda de publicaciones macroecon\u00f3micas en EE. UU. probablemente marcar\u00e1 la direcci\u00f3n a corto plazo del d\u00f3lar, a medida que los mercados eval\u00faan si las recientes se\u00f1ales de desinflaci\u00f3n y del mercado laboral son sostenibles. Tras unas n\u00f3minas de julio m\u00e1s d\u00e9biles junto con unos datos m\u00e1s suaves del \u00edndice de precios de producci\u00f3n, se han recortado las expectativas de un endurecimiento adicional de la Reserva Federal en el corto plazo, moderando el argumento a favor de una nueva fortaleza inmediata del billete verde.<\/p>\n
El banco a\u00f1adi\u00f3 que la inflaci\u00f3n sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, y que la probabilidad de una subida de tipos en diciembre contin\u00faa elevada. Por ello, la atenci\u00f3n se desplaza hacia los indicadores de actividad de EE. UU., con la producci\u00f3n industrial y las encuestas PMI llamadas a influir en la visi\u00f3n sobre cu\u00e1nto tiempo deber\u00e1 mantenerse una pol\u00edtica restrictiva. Lecturas m\u00e1s s\u00f3lidas respaldar\u00edan el argumento de mantener las condiciones restrictivas durante m\u00e1s tiempo, mientras que resultados m\u00e1s d\u00e9biles podr\u00edan reforzar una trayectoria m\u00e1s suave del USD.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en los cruces del d\u00f3lar a medida que se publiquen datos econ\u00f3micos clave en las pr\u00f3ximas semanas. Los recientes datos m\u00e1s d\u00e9biles de precios de producci\u00f3n y del mercado laboral han enfriado las expectativas de endurecimiento en el corto plazo, pero la inflaci\u00f3n sigue obstinadamente por encima del objetivo. Por ello, los pr\u00f3ximos informes de producci\u00f3n industrial y las encuestas PMI influir\u00e1n de forma decisiva en cu\u00e1nto tiempo deber\u00e1n mantenerse los tipos de inter\u00e9s en terreno restrictivo.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los giros impulsados por los datos han provocado oscilaciones r\u00e1pidas en las divisas, similares a las fluctuaciones de mercado que vimos cuando la inflaci\u00f3n oscil\u00f3 entre el 2,5% y el 3,1% en trimestres anteriores. En estos momentos, los futuros de tipos para diciembre muestran que el mercado est\u00e1 muy dividido respecto al pr\u00f3ximo movimiento de pol\u00edtica monetaria. Para gestionar esta incertidumbre, sugerimos a los traders utilizar straddles con opciones para aprovechar movimientos bruscos del mercado sin apostar por una \u00fanica direcci\u00f3n.<\/p>\n
Si la producci\u00f3n industrial y las encuestas PMI superan las expectativas, anticipamos un fuerte repunte del d\u00f3lar a medida que los operadores descuenten una senda de pol\u00edtica m\u00e1s agresiva. Por el contrario, unos datos de actividad peores de lo esperado probablemente desencadenar\u00e1n una venta acusada del d\u00f3lar, haciendo que las opciones put sobre el USD resulten altamente rentables. Recomendamos mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n m\u00e1s reducidos de lo habitual hasta que estos indicadores macroecon\u00f3micos clave establezcan una direcci\u00f3n clara del mercado.<\/p>\n\n\n\n