El oro subi\u00f3 hasta un m\u00e1ximo de dos meses cerca de los 4.450 d\u00f3lares tras registrar en la primera semana de agosto su mayor ganancia semanal desde enero, y despu\u00e9s retrocedi\u00f3 para cerrar la semana pr\u00e1cticamente sin cambios, en torno a los 4.400 d\u00f3lares. La evoluci\u00f3n de los precios estuvo condicionada por unos datos m\u00e1s d\u00e9biles en EEUU y por el cambio en las expectativas sobre un movimiento de la Reserva Federal en septiembre, mientras el conflicto en Oriente Medio segu\u00eda sin resolverse. Los mercados ignoraron los comentarios oficiales sobre Ir\u00e1n, pero la atenci\u00f3n se desplaz\u00f3 a las disrupciones en el estrecho de Ormuz, donde el martes solo cruzaron ocho buques frente a una media de 120 antes de la guerra; por separado, la EIA elev\u00f3 su previsi\u00f3n para el WTI en 2026 a 80,88 d\u00f3lares por barril desde 76,26.<\/p>\n
Las lecturas de inflaci\u00f3n en EEUU mantuvieron al d\u00f3lar bajo presi\u00f3n: el IPC se moder\u00f3 al 3,4% interanual en julio desde el 3,5%, con un IPC mensual del 0,1% tras una ca\u00edda del 0,4%, mientras que el IPC subyacente subi\u00f3 un 0,2%. La inflaci\u00f3n de los precios de producci\u00f3n se desaceler\u00f3 al 4,7% desde el 5,5%, y la probabilidad en el CME FedWatch de una subida de 25 pb en septiembre cay\u00f3 por debajo del 35% desde cerca del 45% de una semana antes. En el plano t\u00e9cnico, el RSI diario se mantiene por encima de 60, pero al oro le ha costado sostenerse por encima de la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas, cerca de 4.390 d\u00f3lares; la resistencia se sit\u00faa en 4.450 y en 4.500-4.505, mientras que los soportes est\u00e1n en 4.300-4.295, 4.175-4.150 y 4.000. Se cit\u00f3 la compra de bancos centrales en 1.136 toneladas, por un valor aproximado de 70.000 millones de d\u00f3lares, en 2022.<\/p>\n
Aconsejamos a los traders de derivados centrarse de cerca en el rango crucial de 4.390 a 4.400 d\u00f3lares, que coincide con la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas. Si el oro consigue afianzarse con claridad por encima de este nivel de soporte, recomendamos comprar opciones call de corto plazo con objetivo en el m\u00e1ximo reciente de 4.450 d\u00f3lares. Por el contrario, una ruptura n\u00edtida por debajo de este umbral podr\u00eda ofrecer una buena oportunidad para comprar puts con objetivo en la siguiente zona de soporte cerca de 4.300 d\u00f3lares.<\/p>\n
Esta postura defensiva tiene sentido porque la demanda a largo plazo sigue siendo extraordinariamente s\u00f3lida, respaldada por los bancos centrales mundiales, que han comprado m\u00e1s de 1.030 toneladas de oro al a\u00f1o en los \u00faltimos a\u00f1os para diversificar sus reservas. Mientras tanto, el conflicto en Oriente Medio ha reducido los cruces diarios de buques en el estrecho de Ormuz desde una media de 120 hasta solo ocho, lo que amenaza con impulsar al alza los precios del petr\u00f3leo. Dadas estas amenazas para la cadena de suministro y la posible inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda, sugerimos emplear estrategias basadas en volatilidad, como los straddles, de cara a los datos del PMI de S&P Global de la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Tambi\u00e9n hay que manejar el cambio en las expectativas sobre la Reserva Federal, especialmente ahora que el mercado descuenta una probabilidad inferior al 35% de una subida de tipos en septiembre. Si las pr\u00f3ximas actas de la Fed confirman que los responsables de pol\u00edtica monetaria se muestran reticentes a seguir subiendo los tipos, probablemente veremos una ca\u00edda de las rentabilidades de los Treasury, lo que hist\u00f3ricamente act\u00faa como un fuerte viento de cola para el oro, que no ofrece rendimiento. Los traders pueden aprovecharlo posicion\u00e1ndose en call spreads alcistas para capturar una posible ruptura hacia la resistencia principal de 4.500 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n