El oro rebot\u00f3 el viernes tras caer a un m\u00ednimo semanal de 4.311 d\u00f3lares, para cotizar posteriormente en torno a los 4.372 d\u00f3lares, a medida que el d\u00f3lar estadounidense se debilitaba y se moderaban las expectativas de una subida de tipos a corto plazo por parte de la Reserva Federal. El movimiento mantuvo al XAU\/USD por debajo del m\u00e1ximo de dos meses del jueves, en 4.449 d\u00f3lares. Los datos de EEUU reforzaron la narrativa de desaceleraci\u00f3n del crecimiento: las ventas minoristas de julio cayeron un 0,6% mensual, frente a unas previsiones de +0,1%, tras el +0,2% de junio. Publicaciones anteriores tambi\u00e9n apuntaron a una moderaci\u00f3n de las presiones de precios, con un IPC y un IPP m\u00e1s suaves, mientras que las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de julio quedaron por debajo de lo esperado y las cifras de meses previos se revisaron a la baja.<\/p>\n\n
Los rendimientos de los Treasuries en el tramo corto descendieron y el \u00edndice d\u00f3lar se mantuvo por debajo de 100, con el mercado recortando la probabilidad de una subida en septiembre y, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch, asignando alrededor de un 70% de probabilidad a que la pol\u00edtica permanezca sin cambios entonces. La inflaci\u00f3n sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, y los precios del petr\u00f3leo contin\u00faan elevados ante la incertidumbre sobre la reapertura del estrecho de Ormuz, lo que mantiene altos los rendimientos a m\u00e1s largo plazo y deja margen para futuras subidas. En el plano t\u00e9cnico, el oro tiene dificultades para superar la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas en 4.386 d\u00f3lares, mientras que la SMA de 20 d\u00edas en 4.173 d\u00f3lares ofrece soporte; el RSI se sit\u00faa cerca de 62 y el MACD es positivo. La resistencia se extiende hasta la banda superior de Bollinger en 4.455 d\u00f3lares, con referencias bajistas en 4.000 d\u00f3lares y la banda inferior cerca de 3.891 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Hoy vemos al oro moverse en torno a los 4.372 d\u00f3lares, rebotando desde su m\u00ednimo semanal de 4.311 d\u00f3lares despu\u00e9s de que unos datos econ\u00f3micos d\u00e9biles en EEUU enfriaran las expectativas de subidas de tipos. La reciente ca\u00edda del 0,6% en las ventas minoristas de julio y un mercado laboral que se enfr\u00eda han empujado al \u00edndice d\u00f3lar por debajo del nivel clave de 100. Este giro macroecon\u00f3mico ha llevado a los operadores a descontar un 70% de probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en septiembre.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el oro suele comportarse especialmente bien cuando caen los rendimientos reales y el d\u00f3lar se debilita, de forma similar a los grandes tramos alcistas vistos durante los shocks inflacionistas de finales de los a\u00f1os 70 y en 2022. Hoy, con el oro cotizando muy por encima de su media hist\u00f3rica de 2024, en torno a los 2.300 d\u00f3lares, el metal se est\u00e1 consolidando como la cobertura definitiva frente a riesgos geopol\u00edticos modernos, como las tensiones persistentes en el estrecho de Ormuz. Consideramos que este entorno macro est\u00e1 generando configuraciones muy atractivas para operadores de derivados en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para los operadores con sesgo alcista, conviene vigilar la resistencia inmediata en la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas, en 4.386 d\u00f3lares. Una ruptura clara por encima de este nivel, con extensi\u00f3n hacia la banda superior de Bollinger en 4.455 d\u00f3lares, se\u00f1alar\u00eda una compra s\u00f3lida. En ese escenario, recomendamos comprar opciones call fuera de dinero o entrar en largos en futuros para capturar el impulso alcista.<\/p>\n\n
No obstante, conviene mantener la prudencia, ya que los riesgos inflacionistas persistentes derivados del elevado precio del petr\u00f3leo podr\u00edan reactivar futuras subidas de tipos y limitar las ganancias del oro. Si el oro no logra superar la barrera de 4.386 d\u00f3lares, deber\u00edamos prepararnos para un retroceso hacia la media m\u00f3vil simple (SMA) de 20 d\u00edas en 4.173 d\u00f3lares. Para operar ese potencial movimiento bajista, se pueden utilizar estrategias de \u201cbear put spread\u201d para proteger el capital mientras se apunta al soporte psicol\u00f3gico de 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n