Los mercados europeos cerraron pr\u00e1cticamente planos, ya que los riesgos en el Golfo P\u00e9rsico y las nuevas medidas comerciales de EEUU contrarrestaron el apoyo de una inflaci\u00f3n estadounidense m\u00e1s suave y unas valoraciones de la IA que siguen siendo elevadas. Dos buques de ADNOC fueron atacados en el estrecho de Ormuz, mientras que el secretario del Tesoro de EEUU, Bessent, apunt\u00f3 a medidas econ\u00f3micas \u201csin precedentes\u201d contra Ir\u00e1n la pr\u00f3xima semana y a un despliegue de un portaaviones; el ruso Sergu\u00e9i Lavrov afirm\u00f3 que no era posible un alto el fuego inmediato en Ucrania, mientras la OTAN examinaba un incidente con un dron en Letonia, el segundo desde junio, tras una detonaci\u00f3n el 8 de agosto cerca de un gasoducto b\u00falgaro. En Europa, el PIB de Suiza del 2T subi\u00f3 un 1,5% t\/t frente al 0,3% esperado, los precios mayoristas de Alemania avanzaron un 5,3% interanual y Francia y Finlandia mantuvieron el IPC en el 2,1%, mientras que en bolsa Tecnolog\u00eda y Medios subieron un 1,1% y Utilities y Recursos B\u00e1sicos cayeron un 1,7%; los aranceles a drones de la Secci\u00f3n 232 de Trump fijaron un 25% para unidades peque\u00f1as, un 100% por encima de 25 kg y tipos por pa\u00eds del 15% para la UE, Jap\u00f3n y Suiza (Reino Unido 10%), con entrada en vigor en 180 d\u00edas.<\/p>\n
El IPP de EEUU de julio qued\u00f3 plano frente al +0,2% esperado, tras un IPC en l\u00ednea, lo que redujo la probabilidad de una subida de la Fed en septiembre a alrededor del 30% desde el 50% previo, mientras Fitch reafirm\u00f3 a EEUU en AA+\/estable y proyect\u00f3 un crecimiento del 1,9%, d\u00e9ficits del 7,4% del PIB y una deuda\/PIB del 123% para 2028. Asia estuvo mixta, con el KOSPI subiendo un 2,4%, y Europa oscil\u00f3 entre -0,3% y +0,6%; el Brent sum\u00f3 un 1,0% y el WTI un 1,6% mientras el DXY cedi\u00f3 un 0,2% y el oro baj\u00f3 un 0,1%, mientras BTC retrocedi\u00f3 un 1,4% y ETH un 0,7%. Entre los movimientos destacados por valores, DFDS subi\u00f3 un 18% tras elevar su crecimiento de ingresos para 2026 al 3\u20135%, aumentar el suelo de EBIT a 1.200 millones de coronas danesas desde 1.000 millones y apuntar a ~500 millones de coronas danesas de FCF ajustado, mientras Valneva avanz\u00f3 un 16% por una revisi\u00f3n de la EMA e Innate Pharma cay\u00f3 un 16,5% tras una colocaci\u00f3n privada de 22,5 millones de euros; los datos agregados incluyeron PIB de la eurozona del 2T en el 0,4% t\/t y 1,0% interanual, saldo comercial de junio en +1.800 millones de euros, y empleo de la eurozona en el 0,1% t\/t y 0,5% interanual.<\/p>\n
Debemos prepararnos para una volatilidad inmediata en el sector energ\u00e9tico a medida que escalan las tensiones geopol\u00edticas en el estrecho de Ormuz, por el que circulan a diario aproximadamente 20 millones de barriles de crudo. Con EEUU planeando sanciones econ\u00f3micas sin precedentes contra Ir\u00e1n la pr\u00f3xima semana y los recientes ataques a buques de carga, las cadenas globales de suministro energ\u00e9tico son altamente vulnerables. Deber\u00edamos centrarnos en comprar opciones call largas sobre el Brent para cubrirnos ante un shock repentino de oferta, especialmente porque, hist\u00f3ricamente, los bloqueos geopol\u00edticos han impulsado con rapidez el precio del petr\u00f3leo en m\u00e1s de un 10%.<\/p>\n
En los mercados de divisas, debemos prepararnos para un yen japon\u00e9s m\u00e1s fuerte, ya que el Banco de Jap\u00f3n se\u00f1ala subidas agresivas de tipos tan pronto como en septiembre. El cruce USD\/JPY se mueve actualmente cerca del nivel 159, lo que hace que las opciones call sobre JPY sean una apuesta atractiva a corto plazo antes de que se produzca el giro de pol\u00edtica. Adem\u00e1s, la gran sorpresa del PIB suizo del 2T, del 1,5%, sugiere que el franco suizo es fundamentalmente fuerte, lo que nos lleva a comprar opciones put sobre EUR\/CHF para beneficiarnos de una correcci\u00f3n a la baja esperada.<\/p>\n
Los nuevos aranceles estadounidenses anunciados sobre drones \u2014que van desde el 15% para importaciones europeas hasta el 100% para unidades m\u00e1s pesadas\u2014 alterar\u00e1n las cadenas de suministro de la tecnolog\u00eda industrial en los pr\u00f3ximos 180 d\u00edas. Aunque los modelos de IA de c\u00f3digo abierto chinos como GLM-5.3 muestran que las mejoras de software est\u00e1n sorteando las limitaciones del hardware, el sector de hardware en general se enfrenta a un aumento de los costes de los insumos. Deber\u00edamos adquirir puts protectores fuera de dinero sobre \u00edndices tecnol\u00f3gicos e industriales para blindar nuestras carteras frente a la expansi\u00f3n de estas barreras comerciales.<\/p>\n\n\n\n