El oro (XAU\/USD) ampli\u00f3 su correcci\u00f3n por segunda sesi\u00f3n, alej\u00e1ndose del m\u00e1ximo posterior al 5 de junio cerca de los 4.450 d\u00f3lares, aunque encontr\u00f3 inter\u00e9s comprador antes de los 4.300 d\u00f3lares, mientras el posicionamiento se manten\u00eda prudente. Los datos de inflaci\u00f3n de EEUU mantuvieron al d\u00f3lar estadounidense (USD) contenido: el IPP de julio se situ\u00f3 plano frente al +0,2% esperado, mientras que la tasa interanual se moder\u00f3 al 4,7% desde el 5,5%, y el IPC de principios de semana reforz\u00f3 la tendencia de enfriamiento. Los mercados recortaron la probabilidad impl\u00edcita de una subida de tipos de la Fed en septiembre al 40% desde el 72% a finales de julio, aunque los futuros de fondos federales a\u00fan descuentan algo m\u00e1s de un 65% de probabilidad de alza antes de fin de a\u00f1o, frente a casi el 85% de hace una semana.<\/p>\n
El riesgo geopol\u00edtico a\u00f1adi\u00f3 fuerzas contrapuestas, con las tensiones en torno a Ir\u00e1n y el estrecho de Ormuz sosteniendo una prima de riesgo b\u00e9lico que apuntal\u00f3 la demanda de USD. En los gr\u00e1ficos, el oro se mantuvo por encima de la EMA de 200 periodos en el marco de 4 horas, pero el impulso se debilit\u00f3, con el MACD por debajo de cero y el RSI cerca de 42. Los soportes se sit\u00faan en 4.285 d\u00f3lares, despu\u00e9s 4.234 y 4.184, mientras que las resistencias se se\u00f1alan en 4.347 y en el m\u00e1ximo de ciclo de 4.448,40.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados adoptar un sesgo neutral a alcista en el oro, ya que el metal se estabiliza justo por encima del crucial soporte psicol\u00f3gico de los 4.300 d\u00f3lares. Los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n m\u00e1s moderados en EEUU, incluido un IPP plano en julio, han recortado la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre hasta el 40%. Hist\u00f3ricamente, cuando las expectativas de endurecimiento se reducen con tanta rapidez, el oro tiende a construir un suelo s\u00f3lido, al ganar atractivo los activos que no ofrecen rentabilidad.<\/p>\n
Dada la consolidaci\u00f3n actual, recomendamos utilizar estrategias con opciones acotadas en rango, como iron condors cortos o spreads de calendario. Los niveles t\u00e9cnicos clave a vigilar son el soporte inmediato en 4.285 d\u00f3lares y la resistencia en 4.347, en l\u00ednea con retrocesos de Fibonacci recientes. Si el oro rompe por debajo de 4.285, convendr\u00eda cubrirse con opciones put a la baja, con objetivo en la siguiente zona de soporte relevante cerca de 4.234.<\/p>\n
No obstante, debemos mantenernos muy atentos al repunte de las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio, en particular en torno al estrecho de Ormuz, que est\u00e1n manteniendo viva la demanda de refugio. Hist\u00f3ricamente, grandes episodios de escalada geopol\u00edtica pueden disparar el Cboe Gold ETF Volatility Index en m\u00e1s de un 15% en cuesti\u00f3n de d\u00edas, impulsando al d\u00f3lar estadounidense y limitando las ganancias inmediatas del oro. Para gestionar este tira y afloja, se pueden comprar opciones call fuera del dinero tanto sobre el USD como sobre el oro, para beneficiarse de una ruptura s\u00fabita de la volatilidad.<\/p>\n
De cara a las pr\u00f3ximas semanas, conviene seguir de cerca las pr\u00f3ximas publicaciones macroecon\u00f3micas de EEUU, en particular las ventas minoristas y la confianza del consumidor. Estos indicadores confirmar\u00e1n la desaceleraci\u00f3n o reactivar\u00e1n las expectativas de una subida de tipos a finales de a\u00f1o, que actualmente se sit\u00faa en una probabilidad del 65%. Posicionarse para volatilidad de corto plazo en torno a estas referencias mediante straddles permitir\u00e1 capturar movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n\n\n