El PIB del Reino Unido aument\u00f3 un 0,4% intertrimestral en el 2T26, con la inversi\u00f3n empresarial y el gasto de los consumidores apuntalando la expansi\u00f3n. Desde el 4T24, la inversi\u00f3n en equipos TIC ha aportado 0,45 puntos porcentuales al PIB, junto con un aumento total del PIB del 1,9%, y se espera que este canal siga apoyando la producci\u00f3n en el corto plazo si el gasto relacionado con la IA se mantiene.<\/p>\n\n
Se espera que el crecimiento se enfr\u00ede en el 2S26 a medida que se desvanezcan los apoyos temporales y aumenten los vientos en contra, incluido el conflicto sin resolver entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, la p\u00e9rdida de impulso de factores puntuales como el Mundial y la climatolog\u00eda favorable, y la incertidumbre en torno a posibles subidas de impuestos en el Presupuesto de Oto\u00f1o. La pol\u00edtica monetaria restrictiva y los incrementos de los precios de los suministros tambi\u00e9n lastrar\u00e1n previsiblemente las rentas reales. Se prev\u00e9 que el crecimiento del PIB promedie un 0,1% intertrimestral en el 2S26, en l\u00ednea con el MPR de julio del BoE, situando el crecimiento de 2026 en el 1,1% en el conjunto del a\u00f1o, frente al 0,7% previsto a finales de 2025. Por ahora, los datos de actividad del Reino Unido se han mantenido resilientes ante la crisis.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un cambio notable en el impulso del mercado brit\u00e1nico de cara al oto\u00f1o. Aunque el reciente crecimiento del 0,4% en el segundo trimestre de 2026 fue destacable, los motores subyacentes, como la inversi\u00f3n en TIC e IA, est\u00e1n alcanzando un techo temporal. Con un crecimiento que se espera que se enfr\u00ede hasta apenas el 0,1% en la segunda mitad del a\u00f1o, consideramos que la libra es altamente vulnerable a una correcci\u00f3n a la baja.<\/p>\n\n
Para aprovechar esta desaceleraci\u00f3n prevista, recomendamos establecer posiciones cortas en libra esterlina (GBP\/USD) mediante opciones put. Hist\u00f3ricamente, ca\u00eddas de crecimiento similares \u2014como las desaceleraciones posteriores al verano observadas en a\u00f1os anteriores\u2014 han desencadenado un r\u00e1pido reajuste de las expectativas de tipos del Banco de Inglaterra. Los mercados de swaps est\u00e1n infravalorando actualmente la probabilidad de recortes de tipos m\u00e1s agresivos, lo que hace especialmente atractivos los receiver swaps y las posiciones largas en futuros de gilts.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, debemos fijarnos en el inminente Presupuesto de Oto\u00f1o y el aumento de los costes energ\u00e9ticos, que recuerdan a las presiones fiscales de finales de 2022, cuando la volatilidad de los gilts se dispar\u00f3. La volatilidad impl\u00edcita en las opciones sobre el FTSE 100 cotiza actualmente a niveles relativamente baratos, lo que ofrece una oportunidad \u00f3ptima para comprar straddles. Al posicionarnos para una expansi\u00f3n de la volatilidad, podemos proteger las carteras tanto frente a shocks geopol\u00edticos procedentes de Oriente Medio como frente a cambios repentinos de la pol\u00edtica interna.<\/p>\n\n\n\n