Los mercados onshore de Indonesia subieron despu\u00e9s de que el presidente Prabowo nominara a la vicegobernadora del Banco de Indonesia, Destry Damayanti, como pr\u00f3xima gobernadora del banco central, seg\u00fan DBS Group Research. La decisi\u00f3n se interpret\u00f3 como un avance para cubrir el puesto, con los participantes centrados en la continuidad en el Banco de Indonesia y en la autonom\u00eda de la instituci\u00f3n.<\/p>\n\n
En las primeras sesiones de la semana, la rupia se estabiliz\u00f3 por debajo de 18.000 por d\u00f3lar estadounidense, mientras que las rentabilidades de los bonos retrocedieron desde los m\u00e1ximos recientes. Con un informe de crecimiento del segundo trimestre relativamente s\u00f3lido y la estabilidad de la divisa, el escenario apunta a que el Banco de Indonesia mantendr\u00e1 sin cambios su tipo de inter\u00e9s oficial en la reuni\u00f3n de este mes.<\/p>\n\n
Vemos una oportunidad destacada para que los operadores de derivados aprovechen la estabilizaci\u00f3n de la rupia indonesia y la moderaci\u00f3n de las rentabilidades de los bonos. Con la divisa consolid\u00e1ndose por debajo del umbral de 18.000 por USD, el riesgo cambiario que preocup\u00f3 a las carteras de mercados emergentes a principios de a\u00f1o se est\u00e1 disipando con rapidez. Esta estabilizaci\u00f3n, respaldada por el crecimiento sostenido del PIB del 2T de Indonesia, del 5,05%, sugiere que los responsables de pol\u00edtica econ\u00f3mica han logrado anclar las expectativas del mercado.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una pausa en las subidas de tipos recibiendo tipo fijo en swaps de tipos de inter\u00e9s en IDR. La rentabilidad del bono soberano indonesio a 10 a\u00f1os ya ha retrocedido desde su pico del 7,1% hasta aproximadamente el 6,8%, lo que apunta a una s\u00f3lida confianza institucional. Tomar posiciones largas en derivados sobre bonos ahora nos permite capturar ganancias sostenidas a medida que las rentabilidades contin\u00faen descendiendo de forma gradual en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
En el mercado de opciones de divisas, preferimos vender opciones call sobre USD\/IDR o comprar calls sobre la rupia para beneficiarnos de una ca\u00edda de la volatilidad. Las tendencias hist\u00f3ricas muestran que, cuando el banco central pasa a un patr\u00f3n de mantenimiento, la volatilidad de la rupia suele caer hasta un 20% durante el mes siguiente. Aprovechar una rupia encajonada por debajo de 18.000 configura, en este momento, un escenario especialmente favorable para los vendedores de opciones.<\/p>\n\n\n\n