USD\/CNH se ha mantenido lateral, con el cruce negoci\u00e1ndose dentro del rango 6,7444 a 6,7489 tras una expectativa previa de 6,7410 a 6,7510. Los par\u00e1metros de corto plazo se sit\u00faan en 6,7430 a 6,7530, si bien la \u00faltima acci\u00f3n del precio ha aportado informaci\u00f3n direccional limitada.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas una a tres semanas, el sesgo sigue permitiendo un descenso gradual hacia 6,7300, aunque el impulso bajista no se ha reforzado. El riesgo al alza viene definido por la resistencia en 6,7580; una ruptura al alza apuntar\u00eda a un retorno a un mercado en rango. Para que se consolide una recuperaci\u00f3n de medio plazo, el cruce tendr\u00eda que situarse por encima de la EMA de 21 semanas en 6,8430.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se centren en estrategias de rango para USD\/CNH en el muy corto plazo, ya que el cruce permanece encajonado en una banda estrecha entre 6,7430 y 6,7530. Con la volatilidad del mercado a la baja \u2014en l\u00ednea con los patrones de baja volatilidad realizada observados durante periodos de negociaci\u00f3n tranquilos a lo largo del \u00faltimo a\u00f1o\u2014, la venta de straddles de corto plazo o de iron condors podr\u00eda permitir una captaci\u00f3n de primas sostenida. Esta consolidaci\u00f3n se produce mientras los \u00faltimos datos econ\u00f3micos muestran que la producci\u00f3n industrial de China creci\u00f3 a un ritmo estable del 5,1% interanual, manteniendo al yuan relativamente anclado frente al billete verde.<\/p>\n
En el horizonte de una a tres semanas, identificamos una oportunidad clara para posicionarse ante un goteo bajista hacia el nivel de 6,7300. Los operadores pueden emplear spreads bajistas con puts (bear put spreads) para capturar este potencial a la baja limitando el riesgo en caso de repuntes bruscos del mercado. Este sesgo bajista se ve respaldado por recientes entradas de capital en activos chinos, con el rendimiento del bono soberano a 10 a\u00f1os estable en torno al 2,15%, lo que contribuye a mantener un entorno de tipos estable.<\/p>\n
No obstante, debemos vigilar de cerca la s\u00f3lida resistencia en 6,7580, ya que una ruptura por encima de ese nivel invalidar\u00eda nuestra visi\u00f3n bajista y se\u00f1alar\u00eda un giro de nuevo hacia una operativa neutral de rango. Para una recuperaci\u00f3n de mayor calado a medio plazo, el d\u00f3lar tendr\u00eda que superar su media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 21 semanas, que actualmente se sit\u00faa en 6,8430. Para prepararse ante este riesgo al alza, sugerimos mantener opciones call baratas, fuera del dinero, como cobertura frente a cualquier giro inesperadamente agresivo (hawkish) en la pol\u00edtica monetaria global.<\/p>\n\n\n\n