Los datos de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica de EE. UU. (EIA) para la semana hasta el 7 de agosto mostraron un aumento de las reservas de crudo de 17,422 millones de barriles. Esto contrasta con una previsi\u00f3n que apuntaba a una ca\u00edda de 1,4 millones de barriles.<\/p>\n
La \u00faltima lectura indica un incremento de existencias de crudo en EE. UU. superior a lo esperado durante el periodo. El informe sit\u00faa la variaci\u00f3n real de inventarios en +17,422 millones de barriles frente a una estimaci\u00f3n de consenso de -1,4 millones de barriles.<\/p>\n
El \u00faltimo informe de la EIA, que muestra un aumento inesperado de 17,42 millones de barriles en las existencias de crudo en EE. UU., frente a la previsi\u00f3n de una ca\u00edda de 1,4 millones de barriles, supone un fuerte shock bajista para el mercado. Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan girar inmediatamente hacia estrategias defensivas con sesgo corto en los futuros de crudo WTI y Brent. Este enorme super\u00e1vit de inventarios, uno de los mayores incrementos semanales que hemos visto en los \u00faltimos a\u00f1os, sugiere que la demanda se est\u00e1 debilitando o que la utilizaci\u00f3n de las refiner\u00edas est\u00e1 cayendo de forma acusada.<\/p>\n
Recomendamos comprar opciones put a corto plazo sobre crudo para aprovechar la probable inercia bajista de los precios durante las pr\u00f3ximas semanas. Para los traders enfocados en generar ingresos, la venta de spreads de calls fuera del dinero permitir\u00e1 capturar prima mientras el mercado intenta absorber este fuerte exceso de oferta. Es probable que la volatilidad impl\u00edcita repunte, lo que hace que los spreads de d\u00e9bito sean una apuesta m\u00e1s segura y eficiente en costes que la compra\/venta directa de opciones sin cobertura.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando las existencias de crudo en EE. UU. aumentan en m\u00e1s de 15 millones de barriles en una sola semana, los precios del petr\u00f3leo tienden a caer, de media, entre un 5% y un 8% en las dos semanas siguientes. Por ejemplo, incrementos masivos similares en el pasado han roto de forma recurrente niveles t\u00e9cnicos clave de soporte, lastrando a los derivados del sector energ\u00e9tico y a ETF como el XLE. Conviene vigilar de cerca los niveles de soporte del WTI, ya que una ruptura clara podr\u00eda activar una oleada de \u00f3rdenes de venta automatizadas de estrategias seguidoras de tendencia.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos monitorizar los m\u00e1rgenes de refino y los inventarios de productos, ya que un aumento paralelo en gasolinas o destilados acentuar\u00eda este escenario bajista. Dado que los datos de hoy indican una desconexi\u00f3n significativa entre oferta y demanda, esperamos que la volatilidad del mercado del petr\u00f3leo se mantenga muy elevada hasta finales de agosto. Los traders deber\u00edan dimensionar sus posiciones de forma conservadora para soportar oscilaciones intrad\u00eda repentinas a medida que el mercado se reajusta a este exceso de oferta.<\/p>\n\n\n\n