El National Bank of Canada afirm\u00f3 que el fuerte retroceso de China en las importaciones de petr\u00f3leo entre marzo y junio ayud\u00f3 a contener las subidas de precios pese a un shock de oferta en Oriente Medio. Las importaciones cayeron en 5 millones de barriles diarios, o un 41,4%, y, junto con la liberaci\u00f3n de reservas estrat\u00e9gicas, esta reducci\u00f3n se describi\u00f3 como un factor que compens\u00f3 el d\u00e9ficit mundial y limit\u00f3 las escaseces en otras regiones.<\/p>\n\n
En julio, las importaciones de productos petrol\u00edferos repuntaron en 1,2 millones de barriles diarios, o un 22,1%, un movimiento descrito como inusualmente elevado en t\u00e9rminos porcentuales. El banco se\u00f1al\u00f3 que la solidez de esa recuperaci\u00f3n sigue siendo incierta, dado que China podr\u00eda seguir recurriendo a sus reservas y mantener durante meses niveles de importaci\u00f3n m\u00e1s bajos. A\u00f1adi\u00f3 que se espera que las tendencias futuras de la demanda china sean tan determinantes para los precios globales de la energ\u00eda como la evoluci\u00f3n en Oriente Medio, especialmente si el estrecho permanece cerrado durante un periodo prolongado.<\/p>\n\n
Debemos vigilar de cerca la volatilidad de las importaciones chinas de crudo, ya que en estos momentos est\u00e1n marcando la direcci\u00f3n de los precios globales del petr\u00f3leo tanto como la geopol\u00edtica de Oriente Medio. Hist\u00f3ricamente, un desplome de m\u00e1s del 40% en las importaciones chinas a comienzos de a\u00f1o ayud\u00f3 a poner techo a los precios mundiales del petr\u00f3leo pese a graves amenazas de suministro. Sin embargo, los \u00faltimos datos de julio de 2026 muestran un acusado rebote del 22,1% en sus importaciones, lo que ya est\u00e1 ejerciendo presi\u00f3n alcista sobre el Brent, que se mueve en torno a los 80 d\u00f3lares por barril.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un aumento de la volatilidad mediante opciones call largas sobre el Brent y el WTI. Si las rutas mar\u00edtimas de Oriente Medio sufren interrupciones prolongadas mientras la demanda china mantiene esta recuperaci\u00f3n repentina, podr\u00edamos ver una ruptura r\u00e1pida de los precios. La experiencia hist\u00f3rica muestra que, cuando el aumento de la demanda china coincide con restricciones geopol\u00edticas de la oferta, los precios mundiales del petr\u00f3leo pueden repuntar f\u00e1cilmente un 15% en pocas semanas.<\/p>\n\n
Para gestionar este escenario, proponemos operar spreads alcistas de calls a corto plazo para aprovechar el potencial alcista inmediato limitando al mismo tiempo el coste de las primas. Tambi\u00e9n deber\u00edamos monitorizar en las pr\u00f3ximas semanas las tasas de actividad de las refiner\u00edas dom\u00e9sticas de China y las retiradas de inventarios estrat\u00e9gicos. Si China sigue reconstruyendo sus existencias en lugar de depender de sus propias reservas, los niveles actuales de resistencia del petr\u00f3leo se convertir\u00e1n r\u00e1pidamente en nuevos niveles de soporte.<\/p>\n\n\n\n