El IPC de EE. UU. de julio, que publicar\u00e1 el mi\u00e9rcoles la BLS, se espera que se enfr\u00ede ligeramente, con un IPC general que subir\u00eda un 0,1% mensual tras la ca\u00edda del 0,4% de junio, mientras que la tasa interanual se prev\u00e9 en el 3,4% frente al 3,5%. El IPC subyacente, excluyendo alimentos y energ\u00eda, se estima en un 0,2% m\/m y un 2,5% interanual. La desinflaci\u00f3n previa se vio favorecida por la energ\u00eda: el crudo cay\u00f3 casi un 16% en mayo y despu\u00e9s alrededor de un 20% en junio, volviendo a niveles previos a la guerra tras un alto el fuego el 17 de junio. En julio, sin embargo, el WTI repunt\u00f3 casi un 22% al reavivarse las tensiones en torno al estrecho de Ormuz, antes de moderarse a comienzos de agosto por las conversaciones en las que participaron Ir\u00e1n y Om\u00e1n.<\/p>\n\n
La valoraci\u00f3n de los tipos ha cambiado a medida que los mercados asimilaban unos datos de empleo de EE. UU. m\u00e1s flojos, incluyendo un inesperado descenso de 23.000 en las NFP, lo que deja a FedWatch insinuando alrededor de un 52% de probabilidad de una subida de la Fed de 25 pb en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n. Un dato de IPC subyacente de julio del 0,3% m\/m o superior podr\u00eda reprecificar las expectativas para septiembre, mientras que una sorpresa a la baja por debajo del 0,2% podr\u00eda debilitar al USD e impulsar el EUR\/USD; los niveles t\u00e9cnicos citados incluyen resistencias cerca de 1,1570, 1,1630 y 1,1800, con soportes en torno a 1,1470 y 1,1350-1,1330, adem\u00e1s de umbrales en 1,1580, 1,1515 y 1,1495.<\/p>\n\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una mayor volatilidad hoy, a medida que se publique el IPC de EE. UU. de julio. El mercado espera un modesto aumento mensual del 0,1% en la inflaci\u00f3n general, pero las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio podr\u00edan alterar r\u00e1pidamente estas estimaciones. Hist\u00f3ricamente, los d\u00edas de publicaci\u00f3n del IPC provocan movimientos intrad\u00eda medios de m\u00e1s de 80 pips en el EUR\/USD, lo que hace esencial una gesti\u00f3n estricta del riesgo para cualquiera que mantenga opciones a corto plazo.<\/p>\n\n
Debemos vigilar de cerca los precios del crudo, que han rebotado recientemente debido a las disputas en curso sobre el estrecho de Ormuz. Aunque el West Texas Intermediate (WTI) lleg\u00f3 a retroceder brevemente a principios de mes ante la esperanza de un acuerdo entre Ir\u00e1n y Om\u00e1n, la reaparici\u00f3n de amenazas de interrupciones de suministro mantiene a los mercados energ\u00e9ticos extremadamente sensibles. Este tel\u00f3n de fondo energ\u00e9tico vol\u00e1til implica que incluso un dato de inflaci\u00f3n suave hoy podr\u00eda quedar f\u00e1cilmente eclipsado si el precio del petr\u00f3leo vuelve a dispararse en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
En opciones de divisas, recomendamos utilizar straddles o strangles para aprovechar la ruptura esperada en el par EUR\/USD. El nivel t\u00e9cnico clave a vigilar al alza es la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas cerca de 1,1570, mientras que el soporte clave se sit\u00faa en torno a 1,1470. Un cierre diario decisivo por encima de 1,1580 se\u00f1alar\u00eda un fuerte giro del impulso alcista, lo que sugiere que los operadores deber\u00edan virar hacia opciones call alcistas con objetivo en 1,1630.<\/p>\n\n
Con la herramienta CME FedWatch mostrando un reparto casi equilibrado sobre una subida de tipos en septiembre, los futuros sobre tipos de inter\u00e9s a corto plazo ofrecen otra v\u00eda de alta rentabilidad potencial. Si el IPC subyacente marca hoy un 0,3% o m\u00e1s, esperamos que repunten las apuestas por una subida, fortaleciendo al d\u00f3lar estadounidense y haciendo especialmente atractivas las opciones put bajistas sobre el euro. Por el contrario, una lectura subyacente d\u00e9bil por debajo del 0,2% probablemente consolidar\u00e1 una pausa de la Fed, permitiendo a los operadores aprovechar un rally de corto plazo en los activos de riesgo.<\/p>\n\n\n\n