Los inventarios semanales de crudo en EEUU, seg\u00fan la API, aumentaron en 9,072 millones de barriles en la semana hasta el 7 de agosto. Esto contrasta con las expectativas del mercado, que apuntaban a una ca\u00edda (draw) de 0,5 millones.<\/p>\n
El informe apunt\u00f3 a una acumulaci\u00f3n de existencias de crudo en EEUU mayor de lo previsto durante el periodo. Los datos de la API se siguen de cerca como se\u00f1al adelantada de oferta y demanda a corto plazo, antes de las cifras oficiales de inventarios del Gobierno.<\/p>\n
Estamos ante una acumulaci\u00f3n masiva e inesperada de crudo de 9,072 millones de barriles, que rompe por completo el consenso de una ca\u00edda de 0,5 millones. Este excedente sorprendente, justo en la recta final de la temporada alta de conducci\u00f3n en verano, indica con fuerza que la demanda interna se est\u00e1 enfriando m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto. Hist\u00f3ricamente, acumulaciones de agosto de esta magnitud han provocado una fuerte presi\u00f3n bajista sobre los precios del West Texas Intermediate (WTI).<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse de inmediato para un sesgo bajista a corto plazo mediante la compra de opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre los contratos del WTI del primer vencimiento. Cuando los inventarios reales superan las expectativas en esta magnitud, hist\u00f3ricamente los precios del crudo han ca\u00eddo entre un 3% y un 5% en las dos semanas siguientes, a medida que el mercado f\u00edsico se ajusta. Tomar posiciones cortas en futuros o utilizar estrategias de bear put spread nos permitir\u00e1 aprovechar este impulso bajista mientras el mercado digiere los pr\u00f3ximos datos oficiales de la EIA.<\/p>\n
Tambi\u00e9n esperamos un repunte de la volatilidad impl\u00edcita en las opciones de energ\u00eda, lo que hace especialmente atractivas las estrategias de venta de primas como los bear call spread. Adem\u00e1s, los traders deber\u00edan vigilar los diferenciales crack (crudo-productos), ya que unos inventarios elevados de crudo combinados con un estancamiento del grado de utilizaci\u00f3n de las refiner\u00edas suelen estrechar los m\u00e1rgenes de refino. Deber\u00edamos considerar ponernos cortos en futuros de gasolina junto con el crudo, ya que la demanda de productos est\u00e1 mostrando claramente se\u00f1ales de debilidad.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, habr\u00e1 que observar si esta acumulaci\u00f3n de inventarios se traduce en una tendencia estructural o si responde \u00fanicamente a un cuello de botella temporal en los env\u00edos. Si los pr\u00f3ximos informes confirman este enorme exceso de oferta, el WTI podr\u00eda romper con facilidad sus niveles clave de soporte, con el potencial de poner a prueba la cota de 70 d\u00f3lares por barril. Debemos mantener la agilidad y ajustar estrictamente los stop-loss, ya que cualquier escalada geopol\u00edtica repentina podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente estas ca\u00eddas impulsadas por los inventarios.<\/p>\n\n\n\n