El IPC de Tailandia de julio aument\u00f3 un 2,0% interanual, por debajo del consenso de Bloomberg del 2,4% y frente al 2,4% de junio, ya que la moderaci\u00f3n de los precios minoristas de los combustibles enfri\u00f3 la tasa general hasta su nivel m\u00e1s bajo desde marzo. El IPC subyacente ha ido repuntando gradualmente, pero promedi\u00f3 un 0,8% en los primeros siete meses, lo que lo mantuvo por debajo de la previsi\u00f3n oficial de inflaci\u00f3n subyacente del 1,5% para el conjunto del a\u00f1o. En general, las presiones sobre los precios siguen contenidas, ya que las condiciones de demanda permanecen d\u00e9biles.<\/p>\n
Los mercados descuentan una postura de pol\u00edtica monetaria estable, con el Banco de Tailandia previsiblemente manteniendo el tipo oficial en el 1% hasta final de a\u00f1o. En divisas, el USD\/THB retrocedi\u00f3 un 0,2% hasta 33,00, el nivel m\u00e1s bajo desde el 22 de junio, y el baht se ha fortalecido en las \u00faltimas cuatro sesiones en paralelo al repunte del oro a nivel global. Aun as\u00ed, sigue siendo la tercera divisa asi\u00e1tica con peor comportamiento este a\u00f1o: el baht cae un 4,5% en el a\u00f1o frente al d\u00f3lar estadounidense, frente a una ca\u00edda media del 1,9% para las divisas asi\u00e1ticas excluido Jap\u00f3n.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una pausa prolongada en la pol\u00edtica monetaria de Tailandia, ya que las presiones inflacionistas internas siguen siendo muy manejables. Dado que la inflaci\u00f3n subyacente contin\u00faa c\u00f3modamente por debajo de las estimaciones del Gobierno, esperamos que el banco central mantenga los tipos sin cambios en las pr\u00f3ximas semanas. En consecuencia, las estrategias con derivados deber\u00edan centrarse en operaciones en rango, m\u00e1s que en prepararse para un endurecimiento repentino de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Esta visi\u00f3n se ve respaldada por los datos econ\u00f3micos recientes, que muestran que la inflaci\u00f3n general de Tailandia se mantiene en torno a un modesto 0,6%\u20130,8%, muy por debajo del rango objetivo oficial del 1,0%\u20133,0%. El Banco de Tailandia ha mantenido sin cambios su tipo de referencia en el 2,25% para apoyar a la econom\u00eda en un entorno de demanda de los consumidores d\u00e9bil. Sin una necesidad urgente de recortes o subidas de tipos, creemos que los swaps de tipos de inter\u00e9s probablemente cotizar\u00e1n en una banda muy estrecha.<\/p>\n
En derivados de divisas, recomendamos utilizar opciones para aprovechar la reciente estabilizaci\u00f3n del baht tailand\u00e9s. Aunque el baht ha recibido apoyo a corto plazo del oro cotizando cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, por encima de los 2.400 d\u00f3lares la onza, sigue siendo vulnerable por la debilidad del crecimiento interno. Sugerimos a los operadores comprar opciones call sobre USD\/THB en las ca\u00eddas para cubrirse frente a una posible depreciaci\u00f3n, especialmente dado que el baht se ha quedado rezagado frente a sus hom\u00f3logos asi\u00e1ticos este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n