El oro se detiene en un m\u00e1ximo de dos meses mientras el petr\u00f3leo y las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo condicionan las expectativas sobre la Fed<\/p>\n
El oro fren\u00f3 su avance el martes tras tocar un m\u00e1ximo de dos meses de 4.435 d\u00f3lares en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, con la acci\u00f3n del precio siguiendo los movimientos del petr\u00f3leo y sus implicaciones para la senda de tipos de la Reserva Federal. El XAU\/USD se situaba en torno a 4.397 d\u00f3lares tras marcar un m\u00ednimo intrad\u00eda de 4.356, mientras el West Texas Intermediate (WTI) recortaba desde m\u00e1ximos hasta aproximadamente 80,80 d\u00f3lares, aunque segu\u00eda subiendo m\u00e1s de un 5% en la semana. Catar indic\u00f3 que las conversaciones entre Ir\u00e1n y Om\u00e1n sobre la reapertura del estrecho de Ormuz estaban en una fase avanzada con comentarios positivos, pero Ir\u00e1n afirm\u00f3 que la ruta seguir\u00eda cerrada salvo que EEUU cumpliera exigencias que incluyen reparaciones de guerra, alivio de sanciones, liberaci\u00f3n de activos congelados, fin de las amenazas militares y levantamiento de un bloqueo naval; el presidente Donald Trump tambi\u00e9n exigi\u00f3 una compensaci\u00f3n en una publicaci\u00f3n del lunes en Truth Social.<\/p>\n
Los mercados solo recortaron brevemente las expectativas de subidas de tipos de la Fed tras unos datos de empleo no agr\u00edcola (NFP) de julio m\u00e1s d\u00e9biles de lo previsto, para volver a centrarse despu\u00e9s en el riesgo de inflaci\u00f3n a medida que sub\u00eda el petr\u00f3leo, con el CME FedWatch se\u00f1alando una probabilidad del 49% de una subida en septiembre. El d\u00f3lar estadounidense (USD) se mantuvo cerca de m\u00ednimos recientes mientras las rentabilidades de los Treasury segu\u00edan elevadas, lo que dificult\u00f3 un rebote m\u00e1s contundente del oro, y la atenci\u00f3n se desplaz\u00f3 al \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) del mi\u00e9rcoles, antes del \u00cdndice de Precios al Productor (IPP) del jueves como insumos para el PCE. En el plano t\u00e9cnico, el oro se mantuvo por encima de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas en 4.148 d\u00f3lares y cotiz\u00f3 alrededor de la SMA de 100 d\u00edas en 4.389; un RSI cerca de 66 y un ADX justo por debajo de 30 suger\u00edan una tendencia que se modera, pero a\u00fan direccional. La resistencia se situaba en 4.389 y 4.435 d\u00f3lares, mientras que los soportes eran 4.351, 4.285, 4.238 y 4.148.<\/p>\n
Con el oro haciendo una pausa cerca de 4.397 d\u00f3lares tras tocar un m\u00e1ximo de dos meses de 4.435, aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en los pr\u00f3ximos d\u00edas. La publicaci\u00f3n del IPC de EEUU el mi\u00e9rcoles y del IPP el jueves son catalizadores cr\u00edticos que probablemente desencadenar\u00e1n movimientos bruscos. Hist\u00f3ricamente, la volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre oro tiende a repuntar entre un 15% y un 20% justo antes de los principales datos de inflaci\u00f3n, lo que hace que las estrategias simples de venta de prima sean especialmente arriesgadas en este momento.<\/p>\n
Debemos vigilar de cerca el sector energ\u00e9tico, ya que el crudo West Texas Intermediate (WTI) ha repuntado m\u00e1s de un 5% esta semana hasta cotizar en torno a 80,80 d\u00f3lares. Si fracasan las negociaciones sobre el estrecho de Ormuz y el petr\u00f3leo supera los 85 d\u00f3lares, el aumento de las expectativas de inflaci\u00f3n podr\u00eda elevar las probabilidades de una subida de tipos de la Fed en septiembre muy por encima del 49% actual. En este entorno, recomendamos emplear bull call spreads en petr\u00f3leo o comprar puts de protecci\u00f3n sobre el oro para cubrirse frente a un giro inesperadamente m\u00e1s hawkish por parte de la Fed.<\/p>\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, el oro se mantiene alrededor de su media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas en 4.389 d\u00f3lares, mientras el RSI se sit\u00faa cerca de un exigente 66. Dado que el momentum es alcista pero vulnerable a una consolidaci\u00f3n a corto plazo, favorecemos la compra de straddles para aprovechar una ruptura por encima de 4.435 o una ca\u00edda por debajo del soporte de 4.351. Esta estrategia no direccional permite beneficiarse de la fuerte expansi\u00f3n del rango que suele seguir a los enfrentamientos geopol\u00edticos de alto riesgo. <\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, el suelo estructural en la SMA de 50 d\u00edas, en 4.148 d\u00f3lares, deber\u00eda actuar como una red de seguridad clave para los alcistas del oro. Si los datos de inflaci\u00f3n salen m\u00e1s suaves de lo previsto, en l\u00ednea con el 0,20% proyectado para el IPC subyacente, disminuir\u00e1 la presi\u00f3n sobre la Fed y deber\u00edan bajar las rentabilidades. Sugerimos acumular opciones call con vencimientos m\u00e1s largos en retrocesos moderados hacia el nivel de 4.285 d\u00f3lares para posicionarse de cara a una eventual continuaci\u00f3n al alza.<\/p>\n\n\n\n