Se espera que el PIB real del Reino Unido se modere en el 2T, con el consenso apuntando a un crecimiento del 0,4% t\/t tras el 0,6% del 1T. El Banco de Inglaterra proyecta un resultado m\u00e1s suave del 0,3% t\/t, mientras que unas condiciones financieras m\u00e1s restrictivas y un menor crecimiento de la renta real de los hogares deber\u00edan lastrar la demanda interna. En este contexto, el BoE prev\u00e9 que el crecimiento del consumo se desacelere hasta el 0,3% t\/t en el 2T desde el 0,6% del 1T.<\/p>\n\n
Las expectativas de tipos del mercado siguen siendo sensibles a la publicaci\u00f3n del PIB. La curva de swaps descuenta otros 50 pb de endurecimiento del BoE, llevando el Bank Rate al 4,25% en los pr\u00f3ximos doce meses. Eso situar\u00eda la pol\u00edtica por encima del rango neutral estimado por el BoE de 2,00%\u20134,00%, incluso cuando se describe que la econom\u00eda del Reino Unido opera muy por debajo de su potencial, dejando la actual valoraci\u00f3n de tipos del Reino Unido expuesta a una revalorizaci\u00f3n acomodaticia si los datos de crecimiento decepcionan.<\/p>\n\n—\n\n
Seguimos de cerca la pr\u00f3xima publicaci\u00f3n del PIB del Reino Unido del 2T este jueves, 13 de agosto de 2026, ya que decidir\u00e1 el rumbo a corto plazo de la libra esterlina. El consenso de mercado prev\u00e9 que el crecimiento del 2T se desacelere hasta el 0,4%, frente a la expansi\u00f3n del 0,6% registrada en el 1T. Sin una sorpresa claramente al alza en esta cifra, esperamos que la libra pierda r\u00e1pidamente su impulso alcista.<\/p>\n\n
Esta desaceleraci\u00f3n viene impulsada por unas condiciones de cr\u00e9dito m\u00e1s estrictas y un crecimiento d\u00e9bil de los salarios reales, ambos factores que est\u00e1n frenando el gasto de los consumidores. El Banco de Inglaterra es a\u00fan m\u00e1s pesimista y pronostica que el crecimiento del PIB baje al 0,3%, a medida que el crecimiento del consumo de los hogares se reduce a la mitad respecto al ritmo del 1T, del 0,6%. Estas cifras sugieren que la demanda interna se est\u00e1 debilitando mucho m\u00e1s r\u00e1pido de lo que muchos inversores perciben.<\/p>\n\n—\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un giro acomodaticio comprando opciones put sobre la GBP o poni\u00e9ndose cortos en esterlina frente a divisas m\u00e1s fuertes. El mercado de swaps est\u00e1 descontando actualmente 50 puntos b\u00e1sicos adicionales de endurecimiento, lo que parece poco realista si el crecimiento econ\u00f3mico se estanca. Si el dato de PIB queda por debajo de lo esperado, una ca\u00edda brusca de las expectativas de tipos arrastrar\u00e1 r\u00e1pidamente a la libra.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, mantener el tipo oficial por encima del rango neutral del banco central del 2,00% al 4,00% no es sostenible mientras la econom\u00eda opere por debajo de su potencial. Los \u00faltimos datos de la Office for National Statistics muestran que la inflaci\u00f3n del Reino Unido se mantiene cerca del 2,2%, lo que da a los responsables de pol\u00edtica monetaria un amplio margen para pausar o recortar tipos si el crecimiento flaquea. Deber\u00edamos aprovechar esta mala valoraci\u00f3n antes de que el mercado fuerce una correcci\u00f3n r\u00e1pida en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n