El carry trade ha tenido un comportamiento s\u00f3lido en 2026, respaldado por una baja volatilidad, amplios diferenciales de tipos de inter\u00e9s y un d\u00f3lar estadounidense relativamente estable. Sin embargo, las condiciones subyacentes empiezan a deteriorarse, lo que plantea dudas sobre la durabilidad de los vientos de cola de la estrategia.<\/p>\n\n
El v\u00eddeo explica por qu\u00e9 2026 ha favorecido al carry, describe el tradicional carry con financiaci\u00f3n en yenes y un enfoque de financiaci\u00f3n m\u00e1s reciente basado en el euro, e identifica lo que se presenta como la posici\u00f3n de carry m\u00e1s atractiva del a\u00f1o. Tambi\u00e9n expone tres posibles desencadenantes de un deshace y tres reglas de riesgo a considerar antes de utilizar la estrategia, enmarcando los retornos del carry como estables hasta que se produce una r\u00e1pida reversi\u00f3n. Seg\u00fan la informaci\u00f3n del autor, Kathy Lien se gradu\u00f3 en la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York a los 18 a\u00f1os y cuenta con m\u00e1s de 13 a\u00f1os de experiencia en los mercados financieros, con foco en divisas.<\/p>\n\n
Estamos viendo c\u00f3mo los cimientos del muy rentable carry trade de 2026 empiezan a resquebrajarse. Aunque endeudarse en divisas de bajos tipos, como el yen japon\u00e9s o el euro, para invertir en activos con mayor rentabilidad ha sido una mina de oro este a\u00f1o, las condiciones de mercado est\u00e1n cambiando con rapidez. Con los bancos centrales reorientando sus pol\u00edticas, aconsejamos a los traders de derivados prepararse para un repunte de la volatilidad y un posible \u2018squeeze\u2019 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para entender la urgencia, basta con observar el estrechamiento de los diferenciales de tipos que han alimentado esta operativa. Por ejemplo, datos recientes muestran que el Banco de Jap\u00f3n ha ido elevando de forma sostenida su tipo de referencia hacia el 0,75%, mientras que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo han continuado con sus ciclos de recortes. Este cierre del diferencial reduce el margen neto de tipos, haciendo el carry trade mucho menos atractivo y muy sensible a repuntes bruscos de las divisas.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, sabemos lo r\u00e1pido que estos deshaces pueden desencadenar un efecto domin\u00f3, similar a las fuertes turbulencias de mercado vistas durante los episodios pasados de deshace del carry en yenes. Si el yen o el euro se fortalecen de repente incluso un 2% o un 3% frente al d\u00f3lar, el apalancamiento utilizado por los traders de derivados puede borrar en cuesti\u00f3n de horas meses de ganancias del carry. Recomendamos reducir el apalancamiento de inmediato y ajustar los stop-loss en todas las posiciones de carry abiertas para proteger el capital.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, sugerimos desplazar el foco hacia opciones sobre volatilidad como cobertura frente a un deshace repentino del mercado. La compra de opciones put fuera de dinero sobre divisas de alta beta o de opciones call sobre el yen puede actuar como una p\u00f3liza de seguro asequible. Al entrar en las \u00faltimas semanas del verano, en agosto, una menor liquidez de mercado podr\u00eda amplificar cualquier movimiento brusco de precios, por lo que el posicionamiento defensivo es nuestra m\u00e1xima prioridad.<\/p>\n\n\n\n