Los datos del BLS de EEUU que se publican el viernes a las 12:30 GMT deber\u00edan mostrar que las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de julio repuntan hasta 80.000 tras 57.000 en junio. Se prev\u00e9 que la tasa de paro se mantenga en el 4,2%, mientras que la inflaci\u00f3n salarial anual medida por las ganancias medias por hora (AHE) se ver\u00eda sin cambios en el 3,5%. Deutsche Bank prev\u00e9 +65.000 n\u00f3minas frente a +57.000, con las n\u00f3minas privadas en +65.000 tras +49.000; sit\u00faa el paro en el 4,2%, pero con riesgo de 4,3% si la participaci\u00f3n repunta. Tambi\u00e9n proyecta AHE en +0,3% mensual, sin cambios respecto a junio, y las horas trabajadas medias estables en 34,3. BNY Mellon se\u00f1ala un ritmo \u201cde equilibrio\u201d impl\u00edcito de unas 50.000 altas de empleo al mes para evitar que aumente el paro, dado un crecimiento de la poblaci\u00f3n activa m\u00e1s lento que antes de la pandemia.<\/p>\n
El mercado ha rebajado el precio de una subida de 25 pb de la Fed en septiembre, con el CME FedWatch en el 55% frente a cerca del 70% a finales de julio, despu\u00e9s de que el crudo subiera m\u00e1s del 20% en julio antes de retroceder en agosto por el optimismo sobre el estrecho de Ormuz. Un dato de n\u00f3minas por debajo de 40.000 se plantea como sorpresa a la baja que podr\u00eda debilitar al USD e impulsar al EUR\/USD, mientras que por encima de 100.000 implicar\u00eda mayor solidez de la actividad en EEUU y pesar\u00eda sobre el cruce. En niveles para el EUR\/USD, el RSI est\u00e1 por encima de 60, con resistencias en 1,1570, 1,1630 y 1,1800, y soporte en 1,1475-1,1440, y despu\u00e9s 1,1360 y 1,1280.<\/p>\n
Hoy analizamos de cerca la publicaci\u00f3n de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de julio, que se espera que repunten hasta 80.000 desde la d\u00e9bil lectura de junio de 57.000. Este dato, muy esperado, llega mientras los participantes del mercado reeval\u00faan si la Reserva Federal subir\u00e1 los tipos de inter\u00e9s en septiembre. Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad en los mercados de divisas y de opciones sobre tipos de inter\u00e9s a medida que se publique el dato.<\/p>\n
Si vemos una cifra d\u00e9bil por debajo de 40.000, probablemente reforzar\u00e1 la narrativa de un mercado laboral en enfriamiento, presionando a la baja al d\u00f3lar estadounidense e impulsando al EUR\/USD. En este escenario, recomendamos comprar opciones call de EUR\/USD a corto plazo para aprovechar una posible ruptura por encima de la resistencia clave de 1,1570. Hist\u00f3ricamente, sorpresas negativas similares en los datos de empleo de EEUU han desencadenado movimientos r\u00e1pidos de 100 pips en los principales cruces de divisas en las primeras horas de negociaci\u00f3n.<\/p>\n
Por el contrario, una sorpresa al alza por encima de 100.000 empleos se\u00f1alar\u00eda un mercado laboral resiliente, reforzando el argumento a favor de una subida de tipos de la Fed en septiembre. En estas condiciones, esperamos un repunte del d\u00f3lar, lo que har\u00eda especialmente atractivas las opciones put sobre EUR\/USD o posiciones cortas en futuros. Los \u00faltimos datos del CME Group FedWatch sit\u00faan la probabilidad de una subida en septiembre en el 55%, dejando margen para una repricing hawkish repentina si el mercado laboral supera expectativas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar el reciente descenso de los precios del crudo, que han retrocedido desde los m\u00e1ximos de julio, por encima de 80 d\u00f3lares por barril, aliviando los temores inflacionistas generales. Esta ca\u00edda de los costes energ\u00e9ticos reduce la presi\u00f3n sobre la Fed, lo que implica que cualquier debilidad del USD derivada de un NFP flojo podr\u00eda amplificarse si el petr\u00f3leo sigue bajando. Deber\u00edamos utilizar estrategias estructuradas con opciones, como los straddles, para operar esta doble incertidumbre entre los datos de empleo y la evoluci\u00f3n de los mercados energ\u00e9ticos.<\/p>\n
En los gr\u00e1ficos, seguimos marcadores t\u00e9cnicos clave para el EUR\/USD, en particular la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas en 1,1570 y la SMA de 200 d\u00edas en 1,1630. Un cierre diario por encima de estos niveles confirmar\u00eda un giro alcista de la tendencia, proporcionando una se\u00f1al clara para mantener posiciones largas de mayor duraci\u00f3n en el euro. Hasta que se superen estas barreras, sugerimos mantener ajustados los stops de protecci\u00f3n a la baja en torno a la zona de soporte de 1,1440.<\/p>\n\n\n\n