El \u00cdndice de Precios de la Vivienda en el Reino Unido de Lloyds se mantuvo plano en julio respecto al mes anterior, situ\u00e1ndose en el 0%. Esto qued\u00f3 por debajo de la expectativa del mercado, que anticipaba un incremento del 0,1%, lo que apunta a un impulso de los precios a corto plazo m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto.<\/p>\n\n
La desviaci\u00f3n frente al consenso sugiere que el mercado residencial no registr\u00f3 crecimiento mensual en la \u00faltima lectura. Con el \u00edndice sin cambios, es probable que la atenci\u00f3n se centre en si los pr\u00f3ximos datos confirman una pausa o un breve bache tras los movimientos anteriores.<\/p>\n\n
La lectura plana del 0% intermensual del \u00cdndice de Precios de la Vivienda de Lloyds de julio revela que el mercado inmobiliario brit\u00e1nico est\u00e1 perdiendo fuelle m\u00e1s r\u00e1pidamente que la estimaci\u00f3n de consenso del 0,1%. Creemos que esta debilidad presionar\u00e1 al Banco de Inglaterra para plantearse una relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria m\u00e1s r\u00e1pida, con el fin de evitar una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s amplia. Los operadores de derivados deber\u00edan vigilar de cerca los futuros sobre SONIA (Sterling Overnight Index Average), que est\u00e1n en posici\u00f3n de subir a medida que se intensifican las expectativas de recortes de tipos.<\/p>\n\n
Con el sector inmobiliario mostrando se\u00f1ales de estancamiento, la libra esterlina afronta vientos en contra inmediatos frente a otras grandes divisas. Recomendamos posicionarse para una debilidad de la libra comprando opciones call sobre EUR\/GBP o poni\u00e9ndose corto en GBP\/USD en las pr\u00f3ximas semanas. Dado que los indicadores macroecon\u00f3micos brit\u00e1nicos ya son d\u00e9biles, estos decepcionantes datos de vivienda tienen muchas probabilidades de mantener a la libra bajo presi\u00f3n.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n deber\u00edamos dirigirnos al mercado de derivados sobre renta variable, centr\u00e1ndonos espec\u00edficamente en opciones sobre las principales constructoras de viviendas del Reino Unido. Unos precios de la vivienda estancados implican que estos valores probablemente registren volatilidad a corto plazo, lo que hace atractivas las opciones put defensivas. No obstante, debemos mantenernos \u00e1giles, ya que cualquier se\u00f1al contundente de un pr\u00f3ximo recorte de tipos por parte del banco central podr\u00eda desencadenar un giro brusco del mercado m\u00e1s adelante este mes.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, cuando el crecimiento de los precios de la vivienda se aplana en verano, a menudo se\u00f1ala un periodo de enfriamiento m\u00e1s amplio de los vol\u00famenes de transacciones en oto\u00f1o. En pausas de mercado anteriores, los operadores que se cubrieron mediante swaps de tipos de inter\u00e9s lograron aislar sus carteras de cambios repentinos en la pol\u00edtica del banco central. Aconsejamos construir ahora estas posiciones defensivas en derivados antes de que el mercado descuente por completo el pr\u00f3ximo movimiento del Banco de Inglaterra.<\/p>\n\n\n\n