{"id":52707,"date":"2026-08-07T05:28:51","date_gmt":"2026-08-07T05:28:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/uncategorized\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right-2\/"},"modified":"2026-08-07T05:28:51","modified_gmt":"2026-08-07T05:28:51","slug":"central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/learn\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right-2\/","title":{"rendered":"Los bancos centrales est\u00e1n comprando oro. Los inversores est\u00e1n vendiendo. \u00bfQui\u00e9n tiene raz\u00f3n?"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260805-142236-1-1024x570.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-64340\"\/><\/figure>\n\n\n<p>Los mayores compradores y vendedores de oro est\u00e1n enviando se\u00f1ales contradictorias.<\/p>\n\n<p>Los bancos centrales siguen acumulando oro a un ritmo hist\u00f3ricamente alto, y la demanda del sector oficial (compras de instituciones p\u00fablicas) contin\u00faa siendo uno de los principales apoyos del mercado. En el primer trimestre de 2026, los bancos centrales compraron un neto de 244 toneladas de oro. Polonia y Uzbekist\u00e1n estuvieron entre los mayores compradores declarados, mientras estas instituciones refuerzan sus reservas.<\/p>\n\n<p>Al mismo tiempo, los inversores financieros se han movido en sentido contrario. Los ETF de oro (fondos cotizados que replican el precio del oro y se negocian en bolsa) respaldados por oro en Norteam\u00e9rica registraron salidas de 5.500 millones de d\u00f3lares solo en junio, elevando las retiradas del primer semestre de 2026 a 7.700 millones.<\/p>\n\n<p>El contraste es claro. Los bancos centrales ven el oro como un activo estrat\u00e9gico para acumular, mientras muchos inversores se preguntan si sigue siendo atractivo frente a otras alternativas. Ambos grupos cuentan con an\u00e1lisis profesionales, pero llegan a conclusiones distintas.<\/p>\n\n<p>Entonces, \u00bfqui\u00e9n interpreta mejor el mercado del oro?<\/p>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 los bancos centrales siguen comprando oro<\/h2>\n\n\n<p>Los bancos centrales no compran oro con los mismos objetivos que un inversor tradicional. Un gestor de fondos suele medir una inversi\u00f3n por su rentabilidad en meses o trimestres, mientras que un banco central busca proteger las reservas nacionales a muy largo plazo.<\/p>\n\n<p>Para ellos, el oro cumple una funci\u00f3n dif\u00edcil de sustituir. A diferencia de los bonos soberanos (deuda emitida por un Estado), el oro no es la obligaci\u00f3n financiera de otro pa\u00eds. Un bono del Tesoro depende de que el emisor pague intereses y devuelva el capital; el oro f\u00edsico en la c\u00e1mara de un banco central no depende de promesas de pago de terceros.<\/p>\n\n<p>Esto lo hace \u00fatil en periodos de tensi\u00f3n geopol\u00edtica, inestabilidad financiera e incertidumbre sobre las divisas. Permite diversificar reservas (repartir el riesgo) y reducir la dependencia de una sola moneda o del mercado de deuda de un pa\u00eds. Al analizar los <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/top-10-countries-with-most-gold-reserves\/\">10 pa\u00edses con mayores reservas de oro<\/a>, las instituciones priorizan activos \u201cno soberanos\u201d (que no dependen de la solvencia de un Estado) para protegerse de fricciones macroecon\u00f3micas.<\/p>\n\n<p>El aumento de la demanda de bancos centrales en los \u00faltimos a\u00f1os refleja este enfoque. En los cuatro a\u00f1os previos a 2026, las instituciones oficiales acumularon unas 1.000 toneladas anuales de media, aproximadamente el doble del ritmo medio de la d\u00e9cada anterior.<\/p>\n\n<p>M\u00e1s que buscar beneficios a corto plazo, los bancos centrales parecen responder a preocupaciones de fondo: m\u00e1s deuda p\u00fablica, un mundo m\u00e1s fragmentado y dudas sobre la resistencia del sistema financiero internacional.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeYmUyMTc2NTQ1MjZjNjM1NmYxMmE4ZWE5MTIyNGQ3YWJfTlRVdkRYUlFGSnQ1TXFqODVUb1NaZE9YdFJnendSVjJfVG9rZW46UTBPQWJONGFsbzVFM2Z4elE5dWxsUGRDZ0xmXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Sigue el mercado del oro 24\/7 con XAUUSD247<\/h2>\n\n\n<p>El oro no deja de moverse cuando cierran los mercados tradicionales. Los acontecimientos geopol\u00edticos, titulares inesperados y los huecos de liquidez del fin de semana (menos operaciones disponibles, con saltos de precio) pueden provocar movimientos bruscos antes de la reapertura.<\/p>\n\n<p>Con <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/learn\/trade-gold-every-day-with-xauusd247\/\">XAUUSD247<\/a>, VT Markets ofrece acceso continuo a la operativa del oro para que los traders puedan reaccionar fuera del horario habitual.<\/p>\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Opera oro 24\/7:<\/strong> responde a eventos que mueven el mercado en cualquier momento, incluidos los fines de semana.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Desde 1 oz:<\/strong> tama\u00f1os flexibles, 0$ de comisi\u00f3n (coste por operaci\u00f3n) y diferenciales competitivos (spread: diferencia entre precio de compra y venta).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>M\u00e1s control al operar:<\/strong> apalancamiento por tramos (usar dinero prestado para aumentar la exposici\u00f3n) hasta 100:1, margen de una sola cara (capital exigido m\u00e1s eficiente para abrir posici\u00f3n) y l\u00edmites de exposici\u00f3n integrados (tope de riesgo autom\u00e1tico).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n<p>Para cubrir riesgos o aprovechar movimientos r\u00e1pidos, XAUUSD247 permite operar seg\u00fan tu horario.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeZGI0ZmFmY2MxMmFlMzIwNTNiZTY3ZGU2MjJkOTM2NjFfOTNqVDh1WlFudnQzeTdZQnp1ZVo2T2NnVGpFbFc3d0NfVG9rZW46VnRoRmJyTlZwb2VJam54VDZrZmxIc0lHZ1ZnXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 los inversores en ETF est\u00e1n vendiendo oro<\/h2>\n\n\n<p>Los inversores afrontan el oro desde otra \u00f3ptica. Aunque hist\u00f3ricamente ha servido como cobertura (protecci\u00f3n ante incertidumbre), su gran desventaja es que no genera ingresos.<\/p>\n\n<p>A diferencia de los bonos, que pagan intereses, o de las acciones, que pueden repartir dividendos, el oro solo ofrece rentabilidad si sube de precio. Si los bonos del Estado pagan rendimientos (yield: tipo de inter\u00e9s que ofrece el bono) cerca del 5%, mantener un activo sin ingresos supone un coste de oportunidad mayor (renunciar a esa rentabilidad alternativa).<\/p>\n\n<p>Esto importa m\u00e1s cuando las rentabilidades reales siguen en positivo. La rentabilidad real (real yield) es el rendimiento despu\u00e9s de descontar la inflaci\u00f3n. Si con bonos se obtiene una ganancia \u201creal\u201d, el oro necesita subir bastante para competir. Ya sea comprando participaciones f\u00edsicas o <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/trade-etfs-using-cfds-for-leverage\/\">operando ETF mediante CFD<\/a>, los tipos altos encarecen mantener activos sin rentabilidad. Un CFD (contrato por diferencias) es un derivado: se acuerda liquidar la diferencia de precio, sin comprar el activo. El apalancamiento permite aumentar la exposici\u00f3n con menos capital.<\/p>\n\n<p>La combinaci\u00f3n de rendimientos elevados de los Treasuries (bonos del Tesoro de EE. UU.), una Reserva Federal cautelosa y m\u00e1s inter\u00e9s por activos con ingresos ha contribuido a la ca\u00edda reciente de las posiciones en ETF. Algunos inversores reducen exposici\u00f3n no porque el oro pierda valor a largo plazo, sino porque el mercado premia m\u00e1s otras alternativas.<\/p>\n\n<p>Las salidas de ETF tambi\u00e9n pueden reflejar posicionamiento a corto plazo. Cuando el precio cae, los gestores pueden recortar posiciones para limitar riesgo, atender reembolsos de part\u00edcipes o mover capital a activos con mejor comportamiento.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeMDY3ZTY2NzhmMWEwOTUzZDVlNjc0MTA5YzUwOGMyYThfbWhYQ2RJNm5HcXVNVmtKdm1LQjZnQTBLQTZNNHdqa2dfVG9rZW46RDBaQ2JaaE5Vb21qdUR4RGRkdWxUZTVyZ1piXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La misma ca\u00edda del oro env\u00eda se\u00f1ales distintas<\/h2>\n\n\n<p>Una bajada del oro puede provocar reacciones muy diferentes seg\u00fan el tipo de participante.<\/p>\n\n<p>Para los inversores en ETF, la ca\u00edda empeora la rentabilidad de la cartera y puede incentivar m\u00e1s ventas. Los gestores est\u00e1n presionados para obtener resultados y cumplir expectativas, por lo que pueden reducir exposici\u00f3n aunque crean en el potencial a largo plazo. Comparar el <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/gold-vs-sp-500-2026-performance-comparison-investment-guide\/\">comportamiento del oro frente al S&amp;P 500<\/a> muestra c\u00f3mo las rentabilidades macro mueven capital t\u00e1ctico (dinero que rota a corto plazo) entre crecimiento en bolsa y activos refugio.<\/p>\n\n<p>Para los bancos centrales, en cambio, precios m\u00e1s bajos pueden ser una oportunidad. Como su horizonte es de a\u00f1os o d\u00e9cadas, pueden seguir comprando incluso en fases d\u00e9biles.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">China\u2019s central bank extended its gold-buying streak in May, adding to holdings as prices of the precious metal remained under pressure <a href=\"https:\/\/t.co\/szMR1a5Kxa\">https:\/\/t.co\/szMR1a5Kxa<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2063462063855271973?ref_src=twsrc%5Etfw\">June 7, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n<p>Esto no significa que los bancos centrales sean alcistas (esperen subidas) a cualquier precio. Algunas instituciones pueden frenar compras si el oro se encarece demasiado, y otras pueden vender reservas si su econom\u00eda necesita m\u00e1s liquidez (dinero disponible para pagar y financiarse).<\/p>\n\n<p>Por eso, la demanda de bancos centrales es una se\u00f1al importante a largo plazo, pero no garantiza subidas en el corto plazo.<\/p>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfPueden los bancos centrales evitar que el oro caiga?<\/h2>\n\n\n<p>Aunque se han convertido en un actor relevante, los bancos centrales no controlan por completo el precio.<\/p>\n\n<p>El oro se negocia en varios mercados: f\u00edsico (lingotes), futuros, opciones y ETF. La presi\u00f3n vendedora a corto plazo de inversores, traders apalancados o posiciones especulativas puede pesar m\u00e1s que las compras graduales de los bancos centrales. Los futuros son contratos para comprar o vender m\u00e1s adelante a un precio pactado; las opciones dan el derecho (no la obligaci\u00f3n) a comprar o vender a un precio fijado.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Gold set for biggest quarterly fall since 2013 on hawkish Fed stance <a href=\"https:\/\/t.co\/1hjGzMPJxJ\">https:\/\/t.co\/1hjGzMPJxJ<\/a><\/p>&mdash; Reuters Energy and Commodities (@ReutersCommods) <a href=\"https:\/\/x.com\/ReutersCommods\/status\/2071872256272146830?ref_src=twsrc%5Etfw\">June 30, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n<p>Varios factores pueden seguir presionando al oro pese a la demanda oficial: subida de tipos reales, d\u00f3lar m\u00e1s fuerte, m\u00e1s salidas de ETF, liquidaci\u00f3n en futuros (cierres forzados de posiciones) y una Reserva Federal m\u00e1s agresiva. Aplicar <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/trade-risk-management-tips\/\">gesti\u00f3n del riesgo<\/a> (reglas para limitar p\u00e9rdidas y tama\u00f1o de posici\u00f3n) es esencial en estas fases de ventas r\u00e1pidas.<\/p>\n\n<p>Por eso, comprar por parte de bancos centrales no debe interpretarse autom\u00e1ticamente como se\u00f1al de suelo (m\u00ednimo). Su demanda puede reforzar el soporte a largo plazo, pero el corto plazo depende mucho de la liquidez, los tipos y el sentimiento del mercado (\u00e1nimo comprador o vendedor).<\/p>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 grupo ofrece la se\u00f1al m\u00e1s fuerte?<\/h2>\n\n\n<p>Depende del horizonte temporal.<\/p>\n\n<p>Para traders que buscan anticipar el siguiente movimiento del oro, los flujos de ETF pueden ser una se\u00f1al m\u00e1s inmediata. Los fondos reaccionan r\u00e1pido a cambios en tipos, rendimientos del Tesoro, divisas y momento de mercado (tendencia reciente que atrae compras o ventas), factores que mueven el oro en semanas o meses.<\/p>\n\n<p>Las compras de bancos centrales sirven para entender el fondo estructural (tendencia de largo plazo), pero ayudan menos a decidir el \u201ctiming\u201d (cu\u00e1ndo entrar o salir) en el corto plazo. Quien use una <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/xau-usd-trading-a-beginners-guide-to-gold-vs-us-dollar\/\">gu\u00eda de trading XAU\/USD<\/a> deber\u00eda vigilar catalizadores (datos o eventos que disparan volatilidad) que marcan el precio en el d\u00eda a d\u00eda.<\/p>\n\n<p>No es que ambos grupos discrepen sobre el oro: lo est\u00e1n evaluando con criterios distintos.<\/p>\n\n<p>Los inversores en ETF se preguntan si hoy el oro ofrece la mejor rentabilidad posible. Los bancos centrales se preguntan si el oro sigue siendo \u00fatil como protecci\u00f3n ante riesgos financieros y geopol\u00edticos futuros.<\/p>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Qu\u00e9 deber\u00edan vigilar los traders minoristas de oro<\/h2>\n\n\n<p>Los traders minoristas (particulares) no deber\u00edan basarse solo en la demanda de bancos centrales o en los flujos de ETF para decidir la direcci\u00f3n del oro.<\/p>\n\n<p>Las compras de bancos centrales ayudan a entender el largo plazo, pero no sirven tanto para operar a corto plazo. Es mejor seguir varios factores que mueven el precio.<\/p>\n\n<p>Los rendimientos reales del Tesoro son clave: si suben, aumenta el coste de oportunidad de tener oro. Los flujos de ETF muestran c\u00f3mo est\u00e1n posicionados los inversores (si est\u00e1n entrando o saliendo), y el d\u00f3lar influye en la demanda mundial del metal.<\/p>\n\n<p>La pol\u00edtica de la Reserva Federal tambi\u00e9n es determinante. Un enfoque m\u00e1s restrictivo (hawkish: prioriza frenar la inflaci\u00f3n con tipos m\u00e1s altos) puede impulsar los rendimientos y perjudicar activos sin rentabilidad. En cambio, expectativas de pol\u00edtica m\u00e1s suave pueden apoyar al oro.<\/p>\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeOTc1ZjlmYjdiMTYzZmMzOTE0YjlhNTIzOWNlOTVhOWNfSEFFRFlGamt1ZWdyYVBSQndsTElNc2tiUTM5Ukh4STBfVG9rZW46VkJDc2JZY0Izb245bDV4ekhQV2xwMjlkZ2JiXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n<p>M\u00e1s all\u00e1 del corto plazo, tambi\u00e9n conviene vigilar si los bancos centrales mantienen compras, si se suman m\u00e1s pa\u00edses y si el oro gana peso dentro de las reservas mundiales.<\/p>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Entonces, \u00bfqui\u00e9n tiene raz\u00f3n?<\/h2>\n\n\n<p>A corto plazo, los inversores en ETF pueden tener un argumento m\u00e1s s\u00f3lido. Rendimientos altos, d\u00f3lar fuerte y condiciones monetarias m\u00e1s duras dificultan el avance del oro, y si contin\u00faan las salidas, el precio puede seguir bajo presi\u00f3n aunque los bancos centrales sigan comprando.<\/p>\n\n<p>A largo plazo, los bancos centrales pueden estar se\u00f1alando un cambio m\u00e1s profundo. Sus compras sugieren que el oro se ve cada vez m\u00e1s como protecci\u00f3n ante incertidumbre geopol\u00edtica, riesgos de divisa y cambios en el sistema financiero global, adem\u00e1s de como inversi\u00f3n.<\/p>\n\n<p>El mercado no se divide entre compradores informados y vendedores desinformados. Cada parte responde a prioridades distintas. Revisar una <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/the-ultimate-guide-to-gold-investing-stocks-futures-and-strategies-that-stand-the-test-of-time\/\">gu\u00eda completa para invertir en oro<\/a> puede ayudar a equilibrar los obst\u00e1culos c\u00edclicos de corto plazo con los vientos de cola estructurales (fuerzas de apoyo de largo plazo).<\/p>\n\n<p>Los inversores se preguntan: <strong>\u00ab\u00bfD\u00f3nde conviene colocar el capital hoy?\u00bb<\/strong><\/p>\n\n<p>Los bancos centrales se preguntan: <strong>\u00ab\u00bfQu\u00e9 activos seguir\u00e1n valiendo cuando llegue la pr\u00f3xima gran crisis financiera o geopol\u00edtica?\u00bb<\/strong><\/p>\n\n\n<details class=\"wp-block-details is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\"><summary>FAQs<\/summary>\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfPor qu\u00e9 los bancos centrales compran oro mientras los inversores minoristas en ETF venden?<\/strong><\/h3>\n\n\n<p>Los bancos centrales compran oro como reserva estrat\u00e9gica a largo plazo para diversificar frente a monedas fiduciarias (fiat: dinero sin respaldo en un activo, como el euro o el d\u00f3lar) y reducir riesgos de deuda soberana (posibles problemas de pago de un Estado). Los inversores minoristas en ETF suelen operar con horizontes m\u00e1s cortos y venden cuando los tipos reales altos elevan el coste de oportunidad de mantener un activo que no genera rentas.<\/p>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfPueden las compras de bancos centrales evitar que baje el oro?<\/strong><\/h3>\n\n\n<p>No. El volumen diario negociado en mercados \u201cde papel\u201d (contratos financieros que representan oro, no lingotes), como futuros y ETF, suele ser mucho mayor que la acumulaci\u00f3n diaria de bancos centrales. Tipos altos, ciclos de d\u00f3lar fuerte y liquidaciones institucionales (ventas por cierre de posiciones o reembolsos) pueden hacer caer el precio en el corto plazo aunque el sector oficial compre.<\/p>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfQu\u00e9 deber\u00eda vigilar a diario un trader de oro?<\/strong><\/h3>\n\n\n<p>Los traders activos deber\u00edan seguir los rendimientos reales del Treasury a 10 a\u00f1os (rentabilidad tras inflaci\u00f3n), el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY, mide el d\u00f3lar frente a una cesta de divisas), las entradas y salidas de los ETF (flujos de dinero) y los anuncios clave de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal (decisiones sobre tipos y compras\/ventas de activos).<\/p>\n<\/details>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Empiece a operar ahora \u2014 haga clic <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear su cuenta real de VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Oro en encrucijada: bancos centrales compran a ritmo r\u00e9cord (244 t en 1T) mientras los ETF sufren fuertes salidas (5.500 millones en junio). 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