El Dow Jones Industrial Average encaden\u00f3 un inusual tramo de dos sesiones el 4 y 5 de agosto, con apertura y cierre completamente por encima de la banda superior de Bollinger de 20 d\u00edas y 2 desviaciones est\u00e1ndar. La vela del 5 de agosto se configur\u00f3 como una *estrella fugaz* y tambi\u00e9n termin\u00f3 \u00edntegramente fuera de la banda superior. Los indicadores de corto plazo estaban muy extendidos, con un RSI-5 cerca de 81 y el estoc\u00e1stico completo en torno a 92, mientras que el volumen qued\u00f3 ligeramente por debajo de su media de m\u00e1s largo plazo. En la sesi\u00f3n siguiente, el \u00edndice cotizaba a la baja y volvi\u00f3 a situarse dentro de la banda superior de Bollinger, en l\u00ednea con los an\u00e1lisis hist\u00f3ricos mediante esc\u00e1ner sobre el Dow y su proxy v\u00eda ETF, el DIA, desde comienzos de los a\u00f1os noventa, que encontraron solo un pu\u00f1ado de casos similares y una debilidad de leve a media en las ventanas posteriores de 1 a 20 d\u00edas.<\/p>\n
La amplitud de mercado a\u00f1ade contexto a trav\u00e9s del Oscilador McClellan de la NYSE (ajustado por ratio). No alcanz\u00f3 niveles asociados a suelos duraderos, definidos como por debajo de al menos -60 y, preferiblemente, bajo -80 a -100, y en su lugar se mantiene cerca de neutral. En fases neutrales previas, se han observado avances que posteriormente se desvanecieron, lo que sugiere que la \u00faltima fortaleza de precios se est\u00e1 produciendo sin una participaci\u00f3n amplia. Este planteamiento deja margen para una pausa o un retroceso moderado, con atenci\u00f3n a cualquier ruptura por debajo del m\u00ednimo de la *estrella fugaz* o a un goteo hacia la banda media de Bollinger.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un retroceso a corto plazo en el Dow Jones Industrial Average durante las pr\u00f3ximas dos a tres semanas. Tras el inusual patr\u00f3n de *estrella fugaz* del 5 de agosto fuera de la banda superior de Bollinger, recomendamos iniciar estrategias con opciones bajistas o neutrales. La compra de opciones put a corto plazo o la construcci\u00f3n de diferenciales bajistas de calls (*bear call spreads*) sobre el ETF DIA puede ayudarnos a capturar esta esperada reversi\u00f3n a la media.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando el Dow cotiza \u00edntegramente por encima de su banda superior de Bollinger de 2 desviaciones est\u00e1ndar durante d\u00edas consecutivos, la probabilidad de una ca\u00edda en los siguientes 5 a 10 d\u00edas de negociaci\u00f3n es excepcionalmente alta. En extremos similares de sobrecompra con un RSI de corto plazo por encima de 80, el \u00edndice ha registrado hist\u00f3ricamente una ca\u00edda media del 2% al 4% antes de encontrar soporte. Esta ventaja estad\u00edstica sugiere que la venta de opciones call para ingresar prima es una estrategia altamente viable en estos momentos.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos considerar que el \u00edndice de volatilidad del mercado ha rondado recientemente m\u00ednimos hist\u00f3ricos, lo que implica que las primas de las opciones son relativamente baratas para los compradores. Dado que el Oscilador McClellan confirma que la amplitud es d\u00e9bil, esperamos que este rally se estanque m\u00e1s que que acelere de forma inesperada. La compra de puts de cobertura o de diferenciales de puts (*put debit spreads*) nos ofrece una forma asequible de cubrir carteras largas existentes ante una ca\u00edda brusca.<\/p>\n
Los traders deber\u00edan fijar como objetivo un movimiento de vuelta hacia la media m\u00f3vil de 20 d\u00edas, que actualmente act\u00faa como banda media de Bollinger. Deber\u00edamos situar *stop-loss* justo por encima del m\u00e1ximo del 5 de agosto para mantener un control estricto del riesgo si el mercado desaf\u00eda este escenario t\u00e9cnico. Tomar beneficios de forma progresiva durante los pr\u00f3ximos 15 d\u00edas permitir\u00e1 aprovechar el desplazamiento esperado sin prolongar en exceso la operaci\u00f3n de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n